中兴通讯陷入内忧外患

中兴通讯(ZTE)面临着不少忧患，美国国会的愤怒恐怕还远远不是最值得担心的。

政治家曾以国家安全关切为由，提醒美国企业不要跟这家电信设备生产商做生意。按销售额计算，中兴通讯是中国第二大电信设备生产商，仅次于华为(Huawei Technologies)。

但中兴通讯还有更加紧迫的问题需要应付。公司发出第三季度亏损逾3亿美元的预警，让投资者大为震动；其香港股价大跌，周一跌幅达到16%左右。才几个月前的7月份，中兴通讯发出预警说，第二季度业绩可能较去年同期同比大幅下降。

在这两次预警中，中兴通讯都把原因归于一系列各种各样的因素：全球经济、外汇损失、中国运营商招标推迟、中国运营商采用新的集体采购办法、海外项目推迟以及去年重新划分投资产生的一次性盈利。

投资者真正需要知道的是，它的收入和利润率相比去年同期下降了13%左右。中兴通讯2012年头九个月亏损约2.7亿美元，相比之下，去年同期盈利1.7亿美元。

虽然业绩较差，但据巴克莱(Barclays)说，中兴通讯管理层表示全年应能实现盈亏平衡。这似乎令人难以相信。包括阿尔卡特朗讯(Alcatel-Lucent)、爱立信(Ericsson)和华为在内，中兴通讯在全世界的主要竞争对手最近全都对整个行业给出了悲观的预测。

尽快做出调整的承诺起不到提振信心的作用。中兴通讯表示计划剥离不盈利的办事机构和没有多大潜力的产品。投资者可能在问他们为什么没有早就剥离掉。中兴通讯说它将削减销售成本和研发投入，但投资者应该担心这样做会不会损害将来的收入。

通过出售资产等方式产生的一次性盈利或许可以暂时掩盖问题，但中兴通讯所处的市场环境几乎没有向好迹象，美国政治也仍然是一个不确定因素。在接二连三地让人失望之后，第四季度若是翻身，对中兴通讯来说倒真是一个意外。