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欧元区减债努力或徒劳无功(图)

发表：2012-10-24 17:35

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伦敦——希腊及其国际债权人仍然就降低希腊的预算赤字进行着紧张谈判，而本周一由欧洲联盟(European Union)公布的新数字却表明，所有的努力都可能会是徒劳无功的。

欧盟的数据机构欧盟统计局(Eurostat)发布的数字显示，那些在填补预算赤字方面取得了最大进展的国家，特别是希腊，总体债务负担在经济规模占的比例也变大了。

欧洲央行德国法兰克福总部门口的欧元雕塑。

作为希腊的国际债权人之一，国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）在最近的一份报告中也得出了类似的结论。这有助于解释为何IMF已经开始对债务国采取较为宽松的立场，而像德国这样的国家却仍在主张采取严格的财政举措，坚持认为雅典应当继续执行减少支出和提高税收的政策。

欧元区紧缩政策的反对者们已经指出，这种政策会适得其反。新的数据显示了可能是目前最明显也最客观的一副图景：接受了救援的国家承担着怎样沉重的负担，例如希腊、爱尔兰、葡萄牙。西班牙很可能也要接受附加条件的欧盟援助了。

这四个国家的经济都已经在紧缩措施的影响下严重萎缩。例如希腊的经济自2009年以来已经萎缩了四分之一，但是债务规模相对于经济产出的比例却在飙升。这些国家的长期偿债能力是一个严重问题。

“如果你不希望希腊被债务负担压垮，就必须要采取某种形式的债务减免和重组。”德国商业银行(Commerzbank)驻法兰克福的首席经济学家约尔格·克雷默(Jörg Krämer)表示。

目前，希腊政府似乎别无选择，只能在其国际债权人的要求下继续推行135亿欧元（约合1101亿元人民币）的紧缩方案并修改劳动法。这样，国际债权人才会发放下一批救援贷款。本周一，希腊与其债权人之间的谈判在雅典继续进行，债权人包括IMF、欧洲中央银行(European Central Bank)和欧盟委员会(European Commission)。

希腊财政部长亚尼斯·斯图纳拉斯(Yannis Stournaras)在本周一告诉议会经济事务委员会说，新的紧缩方案必须迅速得到批准，这样希腊才能够得到至关重要的援助资金。“得不到这一期贷款的代价是高昂的。”他说，“民众会因此挨饿。”

不过，许多分析人士和经济学家表示，只要经济没有增长、这些国家为债务支付的利率仍然居高不下，那么即使最严格的赤字削减计划，也几乎不会降低债务水平。

佳利律师事务所(Cleary Gottlieb Steen & Hamilton)驻在纽约的高级主权债务律师李·C·布赫海特(Lee C. Buchheit)说，“这些国家可以通过经济增长摆脱债务问题的理论中，有很强的主观愿望因素。”布赫海特曾在20世纪90年代参与拉丁美洲削减债务的方案，也参与了今年希腊的债务更新。布赫海特说，“这个问题需要更有力的解决方案，这一点恐怕没有什么疑问。”

如果那些情况堪忧的国家提出申请，欧洲央行会从这些国家购买国债。这一承诺已经在一定程度上降低了这些国家的短期借贷成本。不过它们承担的利率仍然比信用状况最好的欧元区国家，如德国，承担的利率高得多。

债务问题专家，如布赫海特，认为要想这些国家重新实现有意义的经济增长，那么从长远来看，减免债务不可避免。布赫海特最近曾就此问题发表文章。

即使是一惯回避减记债务的IMF，也表示应当考虑对希腊进一步实行某种形式的债务调整。希腊国债的主要持有人是别国政府和欧洲央行。欧洲的富裕国家由于担忧再次请求本国纳税人减免一定的希腊债务，可能会酿成政治灾难，已经对这一设想提出反对。

长期关注IMF的人士表示，这是IMF一次引人瞩目的思想转变。这显示出IMF已经从20世纪90年代的历史中吸取了教训。当时苛刻的预算要求对印度尼西亚、韩国和泰国产生了负面后果，导致这三个国家深陷衰退之中。

《惩戒》(The Chastening)一书的作者保罗·布鲁斯坦(Paul Blustein)说，“德国‘老老实实省钱吧’的论调在欧洲十分有力，而IMF则对这种论调作出了回应。”他的书研究了IMF在1997年开始的亚洲金融危机中波澜起伏的经历。

来源:纽约时报

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