Bloomberg:6年前，Nirav Vora投入印度股市的250万卢布（约合4.59万美元），如今亏了72%。
Nirav Vora现年39岁，住在孟买，有两个孩子。他们一家子就是靠投资证券赚钱维持生计的。现在，Vora把钱都投进了政府债券。Vora说：“散户对市场缺乏信心，自信都已跌至谷底。”
政策制定者不顾散户利益
像Vora这样出逃股市的人，在新兴市场国家（多指金砖四国）非常多。4年以来，这些国家的股票收益和政府干涉都让人越来越伤不起：交易数据显示，巴西散户交易量已经跌到1999年来最低水平；俄罗斯共同基金宣布连续16个月资金流出，这是至少自1996年以来最严峻的局面；印度退出股市的人数则达到了两年来最高水平；中国过去一年有超过200万股票账户空仓。
过去14年，随着全球经济扩张，金砖四国（BRIC，指巴西、俄罗斯、印度和中国）的国民积累了空前的财富。现在，相比美国散户重返股市的趋势，金砖四国国民对股市越来越没什么胃口了。相比道指长期走高的情况，金砖四国MSCI比其2007年峰值低37%。原因大致是经济增长让投资者失望，政策制定者也没做什么有益于小股民的事。
退股的人有点坚定
纽约Marketfield资产管理公司主席Michael Shaoul 担保巴西、印度、中国的股票都会下跌，他在今年2月27日告诉彭博记者：“人们退出股市的步伐是有点坚定的。”
金砖四国MSCI今年下跌0.1%，完败于道指上涨11%和环球MSCI上涨6.8%的势头。
另外的三个比较数据是：中国上证综合指数上涨1.7%，俄国INDEXCF指数上涨1.9%，巴西IBOV指数下降6%。
超过半数公司利润惨淡
金砖四国MSCI指数涵盖的公司中，有59%的公司连续4个季度收益惨淡，利润率不到1%。
德意志银行新兴市场策略师John Paul 2月26日接受彭博采访时说：“人们发觉国内可供投资股市的基本面都不太对头。你很难找到你想持有的股票——吻合不断变好的基本面和诱人的估价。”
相比全球股市而言，金砖四国股票交易达到了2009年以来最低水平。
长期估价比现金流重要
德国商业银行全球经济学家Peter Dixon认为：金装四国市场小幅反弹的时机已经成熟。
RAM的CIO Plamen Monovski 认为长期股票价值回报比本币现金流更重要。美国股市过去4年的表现表明，一些投资人逃走不妨碍股市走高。
道指2009年跌至12年来最低水平，到2012年底却反弹上涨了超过100%，虽然期间投资美国股市的共同基金被赎回3900亿美元。根据华盛顿投资公司协会的数据，美国股民今年才开始重操旧业，投资股市的共同基金又增加了200亿美元。
