本周的焦点话题是中国新任财政部长的有关想法及其对中国财政改革的影响。中国十年一次的领导层换届在3月份终于尘埃落定，投资者现在想知道，在新一届领导班子的执掌下，中国经济在未来十年内会如何发展。为了找到答案，我们认为投资者应密切关注新一届政府中一些重要关键官员的想法。在本文中，我们将分析中国新任财政部长楼继伟发表的一系列讲话和文章，以此来了解他对中国经济改革（尤其是财政改革）的看法。我们为什么要关注财政部长楼继伟呢？因为他主张改革，信奉市场经济，富有经验，而且为人坦率。
新财长楼继伟相关想法的概要
早在2010年，楼继伟就准确预言，在随后的三四年期间中国经济的潜在增长率将从当时的10％回落下来。他认为，未来几年内中国经济增长的两个主要驱动力是城市化和创新。至于财政改革，他认为，中国应该通过开征资本利得税，以此来扩大个人所得税的税基。他还认为，中国应该集中管理目前由地方政府分散管理的养老保险制度。楼继伟主张重新调整中央和地方政府之间的收入与责任分配。在他看来，向地方政府提供资金来完成应该由中央政府承担的任务是行不通的。他还认为，投资应该继续作为中国经济增长的主要驱动力，同时应该允许地方政府背负债务——但只能以审慎的方式。最后，楼继伟支持提高国有企业利润交到公共预算中的比例，开放资本项目并且提高资源税。对于他来说，中国面临迫在眉睫的最大风险在于收入分配的持续恶化。
银行间市场流动性很可能会保持相对稳定
银行间同业市场流动资金状况仍然充裕，尽管中国央行在过去七周以来一直在回笼银行间市场的流动资金。中国央行此前公布，今年2月份包括中国央行在内的中国各大银行共计卖出人民币2,950亿元（也即购买同等数额的外币），这表明中国非金融实体持有外币的积极性明显降低，或者外汇流入趋于强劲。七天回购定盘利率目前为3.29％，处于中国央行设定的3.0%-3.5%的目标区域之内。在短期内，由于外汇流入表现强劲，加上即将到期的票据和回购协议的数额不断攀升（4月份总计3,030亿元，5月份为2,700亿元，相比之下，3月份为450亿元，1、2月份为0），我们预计在公开市场操作方面中国央行将主要进行正回购操作。鉴于央行更加侧重于稳定银行同业拆借利率，市场应避免将正回购操作或者流动性收紧（即回笼资金）解读为货币收紧政策。
本周值得关注的事情
在消费者价格指数（CPI）和贸易数据发布后，本周中国还可能会发布3月份信贷及第一季度外汇储备数据。我们预计3月份人民币新增贷款和整体社会融资总量与2月份相比均会大幅回升，而今年第一季度外汇储备的增加也有可能因人民币需求攀升而较去年第四季度加快步伐。
