野村：中国可能容许个别地方债务违约

【看中国2013年09月27日讯】野村证券认为，中国的政策制定者可能容许个别地区出现地方债务违约，这种情况最快在明年发生，其目的是解决结构性债务问题，提高市场约束力，从而对其他部门和投资人起到“杀鸡儆猴”的作用。

野村证券研究团队在报告中写道，从2010年至2012年年底，地方政府融资平台的债务规模飙升39%达到19万亿元，这占中国GDP的37%。

前财政部长项怀诚今年4月曾表示，目前地方政府融资平台的债务规模可能超过20万亿。

目前地方债务审计工作已经接近尾声，相关审计结果可为金融系统风险的评估提供参考依据。

9月9日，央行行长周小川撰文称，我们现在的地方融资平台更多地寄希望于这块土地未来的价值，借此偿还当前的贷款，这固然是一种SPV（Special Purpose Vehicles，证券化），但导致了很多问题。

两天后，李克强总理公开表示，“对大家都很关心的中国地方政府性债务问题，我们正在采取有针对性的措施，有序规范和化解。”

目前地方政府设立了超过10，000家融资平台来为基础建设项目融资，在08年4万亿的刺激下，大量项目上马，现在的后遗症就是很多无力偿还贷款的公司只能依靠“借新还旧”度日。

野村证券中国区首席经济学家张智威今日在电话会议中表示，影子银行更有可能发生违约事件，信托业务违约的概率要高于债券市场，因为后者的违约将会影响散户，因而会受到更多的关注。

此外，如果没有得到政府资金支持支持，去年有53%的地方政府融资工具早已出现违约。他预测，今、明两年内地仍不会出现大规模的系统性危机，个别地方出现违约的情况也不会蔓延，不过违约事件依然有可能令市场出现波动。