欧美股市收复危机失地背后
【看中国2013年11月08日讯】金融市场令人敬畏之处,恰在于,它从不按世人预想的方式和方向去运行。更令人无奈的是,市场永远是对的,它就像一面镜子,冷漠无情地映射出我们的无知、浅薄和片面。2013年10月底,道琼斯工业指数创出15639的历史新高;11月4日,STOXX欧洲50指数又走上2878,录得2008年5月以来的最高点。
一边,欧美各自的危机看上去还远未绝迹,另一边,欧美股市却已凌厉地收复了全部危机失地。
应该说,欧美股市收复危机失地是全球经济西热东冷趋势持续演化过程中的标志性事件。截至11月4日,美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数和日经225指数分别较2013年初上涨了19%、30%、24%、15%、18%、19%和37%,而MSCI新兴市场指数同期下跌了2.67%。
欧美股市收复危机失地,表面上看有些出人意料,实际上却深层次反映了过去、现在和未来金融危机演化、全球经济复苏和市场心理变化等诸多基本面信息。
首先,透过股市异动看过去,次贷危机和欧债危机更多表现为宏观层面的“危”,并未过多伤及微观层面的“机”。国际金融危机的影响虽然是全局性的,但其根源风险却集中于局部行业或宏观层次。例如,次贷危机的根源性风险是美国房地产行业的非理性繁荣和银行业的行为失慎,欧债危机的根源性风险是欧猪国家的财政失序。
危机作为风险集中爆发和渐次出清的过程,不可避免地通过信心渠道、金融渠道和社会渠道对微观层面的全部企业带来短期冲击,却并不会大幅损伤劳动力、资本、技术和企业家精神这些决定长期增长自然率的要素。
相反,在宏观和局部风险出清的过程中,抑制企业发展的固化格局反而会被打破,要素再组合、技术再发展的长期环境将更具有确定性。因此,借助危机来去风险,承受必要的增长短痛来为长期增长进一步夯实微观基础,也是一国经济周期运动、可持续发展的必要一环。
其次,透过股市异动看现在,发达国家层出不穷的风险貌似危险,实则是伤害有限的“显性”风险;新兴市场经济增长放缓的风险虽然本质上并不危险,却由于“隐性”而令人担忧。近一段时间以来,发达国家的风险事件被媒体广为报道,美国有政府停摆、国债触顶和QE退出风险,欧洲有希腊第三轮救助、欧洲议会选举、爱尔兰融资等可能问题,日本也将面临消费税上调的挑战。但股市表现表明,这些“显性”风险对复苏造成实质性打击的可能性并不大。而新兴市场由于始终没有经历必要的风险暴露和风险释放过程,所以潜在风险无法被定位和预估,对隐性风险的担忧导致新兴股市承压。因此,对于新兴市场而言,不刻意追求高增长,在经济增速放缓过程中让隐性风险显性化,也是去伪存真、打造新兴经济增长升级版的必要过程。
最后,透过股市异动看未来,股市结构业已充分反映了市场对全球经济“西进东退”的预期,欧美经济当前的“触底反弹”也已一部分预支了资产市场复苏的助力,另一种“物极必反”的力量已经在悄然蓄势。
股市当前的表现是市场对过去、现在和未来认识的集中反映,尽管新兴市场在危机中实现了快速崛起。但自2012年以来,美国经济实现周期性领跑,欧洲和日本经济也逐渐走出衰退泥沼,而新兴市场则出现增长趋缓的态势。
全球经济“西进东退”的新格局悄然形成,并改变了市场对多元化持续推进的笃定预期,IMF就在2013年10月的《全球经济展望》中首次提出全球经济增长引擎将发生从新兴向发达的“再转换”。
应该说,全球股市当下的格局已经充分体现了市场对未来“西进东退”格局持续强化的预期。但值得强调的是,刚刚过去的历史已经表明,一旦预期广泛形成、大幅强化并充分显现于金融市场,那么,实体经济和金融市场的下一步运行很可能会发生“偏离一致预期”的新变化。
来源:BWCHINESE中文网
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 龙年龙抬头地龙翻身 世界已现动荡不祥之兆(组图)
- 世界上最贵的歌 4句歌词火遍全球(组图)
- 打坐竟然可以这么神奇(图)
- 胡耀邦之子胡德华:要改革 现在的执政者不行(图)
- 江泽民亲信李长春家族丑闻浮出水面(图)
- 史上最厚颜无耻的一条微博(图)
- 新华网对江泽民下手了 夠狠! (组图)
- 中国社会濒临爆炸 高层心惊(图)
- 邓颖超日记暴露周恩来真面目
- 山西省委爆炸案 被删微博“重见天日”(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 中国进入全民降薪时代 “铁饭碗”也生锈了(图)
- 锲而不舍 迎难而上 敬悼香港新闻摄影界泰斗陈桥先生(组图)
- 史上最大气磅礴的一首词 意境难以比拟(组图)
- 什么是寒相?人身上有11种寒相阻碍运势(组图)
- 巨乾生随战略支援部队消失 升格的网络空间部队习得攥紧(组图)