无可奈何:央行会再次下调存款准备金率吗?
【看中国2015年06月20日讯】每年的6月份,都是一个非常重要的时间窗口。每过一天,下调存款准备金率就越临近,尤其是下半月,随时可能下调存款准备金率。这可以是一个货币放水的信号,但更是对冲资金外流被逼无奈的手段。
每到六月,是半年报考核的重点时期,也是银行半年度监管指标考核的时候,这个时候,往往是流动性偏紧的时候,仅次于每年的年底。银行的存贷比、资本充足率,存款数据等,就成了人们关注的指标。这个时候,金融机构往往为了拉存款,会导致货币市场短期利率的飙升。因此,鉴于六月底是流动性紧张的时期,此时下调存款准备金率,可以相对缓和流动性的紧张。所以越是到了六月中下旬,就越有可能下调存款准备金率。
央行过去向商业银行投放的中短期贷款,有6500亿即将到期,为了对冲这部分到期贷款,必然采取新的借新还旧,或者直接下调存款准备金率。但央行对商业银行贷款的利率成本太高,而下调存款准备金率成本最低。下调存款准备金率,本来是对冲资金外流,但是中国的房地产可能会借机发一下疯,导致楼市又疯狂一阵。但这种疯狂,因为并不是大规模释放流动性,因此会导致对未来的透支很厉害。
股市,尤其是银行股也可能会借机上涨,但当前的银行坏账率上升很厉害,利润增速几乎为零,拨贷比快速下降。因此,银行当前实际上处于很不景气的下降通道之中,“明日黄花蝶也愁”。
所以,据此分析和判断,下调存款准备金率估计很快就会到来,这也是被迫的对冲之举。股市、楼市借机兴奋一下很有可能,但不具备持续性,这是无奈之举,不过,很可能会给民众传递出货币宽松和印钞的错误预期和信号。中国经济的见底,绝对不是在逐渐下调存款准备金率的货币宽松中见底,而有可能陷入长期萧条的下行通道中。这一点,不仅政府,不仅央行要有心理准备,理性的民众,更要有这个心理准备!
责任编辑:靖晔
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