从债市来看，全球央妈已然信誉扫地(组图)

【看中国2015年10月06日讯】自金融危机以来各国央行降息几百次，通过量化宽松注入的货币超过数万亿美元，但是债券市场对全球通胀率展望再度降至金融危机来最低水平。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

对美国、欧洲、英国和日本通胀预期，已低于这些国家各自实施最后一次量化宽松前的水平。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

美国、欧洲、英国和日本通胀预期，已低于这些国家各自实施最后一次量化宽松前的水平。（网络图片）

这使得投资者降低了对美联储年内加息的预期，并促使他们下注未来实际收紧力度会小于决策者目前的预测。投资者还预测在通货紧缩压力面前，欧洲央行和日本央行需要加大宽松力度。

美国道富银行(State Street)北美区首席宏观策略师Lee Ferridge对彭博新闻社表示：“现在缺乏对货币政策的信心，你已经在大规模放水——你已经利率降至零，你已经印钱——但是通胀却在走低。”

信任危机

包括耶伦在内的多位美联储高官，仍然表示他们预期可能在年内加息。9月份美联储维持利率不变后，耶伦把中国经济放缓列入了自己的考量指标之内。

然而投资者并不买账。在令人大跌眼镜的9月非农报告之后，期货交易数据显示，明年3月份前美联储加息的概率跌到了50%之内，预计首次加息后美国实际利率为0.375%。

预计首次加息后美国实际利率为0.375%（网络图片）

美联储的另一项难题是要让债券市场相信2%通胀目标能够很快实现。基于对债券利差，交易员预计未来十年的年均通胀率低于1.5%，这将是自2009年4月来最低展望，当时美国正处于大萧条以来最严重的金融危机。

IMF前经济学家，对冲基金SLJ Macro合伙人Stephen Jen说：“美联储可能正在失去信用”。

全球性通缩

就在安倍晋三刚刚宣布他成功甩掉了“通缩思维”后，通缩苗头重新在日本出现。经济学家把这归咎于日本国内需求疲软，以及原油价格下跌部分抵消了日本央行创纪录宽松政策的效用。

而另一些投资者认为正是因为央行释放的自相矛盾信号扰乱了市场。

央行释放的自相矛盾信号扰乱了市场（网络图片）

高盛亚太资产管理公司固定收益部门主管Philip Moffitt称，“下一步日本央行和欧洲央行会有更多宽松。为把火烧旺他们会添更多燃料，但问题是火太旺了没东西烧了怎么办？所以你的第一反应将是抛售风险资产。”

事实上这一情况正在发生。当上季度发达国家市场债券价格飙升之时，大量资金从新兴市场、大宗商品已经企业债市场出逃。新兴市场20国货币指数创下有记录以来最低，彭博大宗商品指数跌至2008年来最低。而垃圾债券收益率上涨了8个百分点创下三年来最高。

责任编辑:岳尔

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