金融市场最诡异的情况发生了

【看中国2015年12月08日讯】摩根大通利率衍生品策略师Joshua Younger向彭博表示：“CME和LCH的30年期互换以不同的利率水平（5个基点）交易，这比负互换息差更诡异。这是同一个工具。这显示出过去10年市场的变化造成了意想不到的结果。”

在多德弗兰克法案下，此前OTC的利率互换转移至了CME Group和LCH ClearnetGroup等大型交易所进行交易。这样做旨在降低金融危机的风险。交易所在每笔交易开始时收取抵押品，检测每日价格波动，当损失发生时，交易所要求交易员提供更多的资金。

在CME和LCH主导美国互换清算的同时，互换的客户变得更区分化。对冲基金等客户更多通过CME进行交易，而LCH更关注于经纪商之间的清算。

据摩根大通，大型资管公司偏向于通过CME进行清算，据称这是因为更高的净效应，因为其多数的期货交易在CME进行。这推高了这一平台的利率，扩大了CME/LCH息差。

利率互换是指两笔货币相同、债务额相同(本金相同)、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。这个调换是双方的，如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定利率，故称互换。互换的目的在于降低资金成本和利率风险。