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【观点】日本负利率政策是否会做空人民币？(图)

作者：徐静波发表：2016-02-04 09:00

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日本

负利率政策

做空人民币

2016年1月29日，日本银行突然宣布实施负利率政策（网络图片）

【看中国2016年02月04日讯】对于日本银行突然实施负利率政策问题，这几天大家都在关注都在议论。中国国内有舆论认为，这是日本政府在经济上进一步打压中国的一个“恶劣的阴谋”。笔者认为，日本银行实行的负利率政策，其主要目的，并不是为了唱空人民币围剿中国经济，而是为了实现他们原先提出的2%的物价上涨目标。

那么，既然日本银行不是为了和欧美国家一起唱空人民币，那么他为何要在现在这一节点上推出负利率政策呢？难道仅仅是为了那2%的物价上涨指数？

这个问题说起来有些复杂。我们知道，安倍首相上台后，他提出了一个安倍经济学，也就是安倍首相振兴日本经济的改革计划。其内容主要有三项，一是实行货币宽量政策，二是扩大公共建设投资，三是振兴地方经济。这三大措施也被称为安倍经济学的3支箭，那么第一箭，就是实行货币宽量政策，也就是说，增加货币投放，让日元大幅贬值。那么在安倍执政的3年中，日元贬值了多少呢？贬值了将近50%，安倍上台前，1美元兑换80日元，现在日元一度贬到1美元兑换125日元的水准。这一贬值，给日本企业和日本经济带来了什么好处？几乎所有的日本跨国公司在一夜之间就像中了大彩票一样，利润出现了翻倍增加，像丰田汽车公司在2014年度，纯利润达到2万亿日元，创下历史最高纪录。2万亿日元是一个什么概念？是1052亿元人民币。

公司发了大财，本应该立即通过加薪或提高奖金，把利益分配给员工，让员工拿了这一笔钱去市场消费，刺激市场经济的复苏，再来促进企业的再生产，从而形成日本经济的良性循环。

这一个想法，不是我的想法，而是安倍首相的想法。但是事实上，包括丰田汽车公司在内的日本跨国公司，在安倍政府的压力下，勉强地给员工加了几千日元的工资，但是由于日本在2014年提高了消费税，结果增加的工资还不够抵消消费税增加的负担，于是日本人家庭的收入出现了连续26个月的减少，老百姓的生活在安倍经济学的压迫下，不仅生活水平没有得到提高，反而出现了下降。

那么，日本跨国公司为何不愿意将巨额利润多分配一点给员工呢？他们的理由也很简单，因为企业的利润原本来自于扩大生产和销售。但是，生产没有扩大，销售没有增加，利润却出现大增，原因就在于日元的大幅贬值，使得企业产生了巨额的外汇差额利润。简单地说，丰田汽车公司原来确定的年度外汇决算的固定汇率是1美元兑换90日元，那么，在日元贬值到1美元兑换125日元的时候，其中的35日元就成了他的外汇差额利润，那是从天上掉下来的，白捡的钱。但是，这些日本跨国公司心里都很清楚，这样美好的日子不会再有，一旦日元升值，苦难就会跟着到来。于是，他们都把钱存了起来，日本有一个专门的财务术语，叫“企业留保”，就是指的是这件事。企业利润留存的越多，分配给员工的钱就越少。员工的钱少了，就舍不得去百货公司，超市买东西，于是市场就出现了低迷。市场一低迷，企业生产的东西就卖不出去，于是经济的复苏的步伐就会出现停滞。

日本银行在2年前曾经向安倍政府拍过一个胸脯，就是说在2015年要实现物价指数上升2%的目标。但是，在2015年结束时，日本的物价指数只上升了1.2%，远远达不到日本银行原先设定的目标。这意味着什么呢？意味着日本经济还将走向低迷。

是什么原因让日本银行突然决定要在1月底实施负利率政策，至少有两个是直接的因素：一是进入2016年，中国经济的严重减速和上海股市的大幅波动，使得东京股市也跟着像坐过山车一样乱翻跟斗。日本银行担心，中国经济的减速会进一步拖累日本经济，使得日本的消费市场更加低迷。二是因为日本的绝大多数跨国公司的年度外汇决算的固定汇率是设定在1美元兑换118日元上。1月29日，日元汇率刚好挺进到118日元的水准，如果日元继续升值，那么日本企业的利润就会下降，东京股市将会出现崩盘。因此，日本银行最终决定，立即实施负利率政策，通过实施负利率政策，让老百姓明白，你存在银行的钱不仅没有利息反而还要倒贴。怎么办？你还是不存为好，拿出来花了吧。银行以此来鼓励民众取钱消费，刺激市场的繁荣。

举一个例子，实施负利率政策后，日本三大银行同时宣布正在计划降低房贷利息，日本10年长期住房贷款利率从目前的每年1.05%，降低到1％甚至更低。我不知道中国现在的房贷利率为多少？估计会比日本高。日本的这一种进一步降低房贷利率的做法，让日本的“房奴”们心花怒放。同时也会鼓动一些人去贷款买房，刺激房地产市场的发展。

所以，日本银行实施负利率政策，最主要的目的，是为了刺激日本国内的消费市场，实行2%的物价上涨目标。

那么，日本银行实施负利率政策到底会不会做空人民币压迫中国经济？笔者觉得这一种可能性是不太大的。虽然从理论上来说，日元进一步贬值会有利于日本扩大出口，提高企业在国际市场的竞争力，但是，从目前的情况来看，负利率政策的实施也只是让日元汇率走低了2日元，那么在过去3年中，日元从80跌到125日元，跌幅如此之大，也没见得日本的出口出现增加。就企业的竞争力而言，中国企业照样赢下日本获得了印尼高铁的建设权。事实证明，中国和日本在亚洲基础设施市场的竞争，靠的不是货币的贬值，而是贷款的条件与政府的公关能力。

其实，日本银行在通过负利率政策决定案时，9名委员中是5人赞成4人反对，可见意见分歧之大。日本政界和财经界目前都是以一种惶恐的目光注视着市场的变化。对于市场来说，负利率政策是日本银行给市场下的一帖猛药，也是日本银行手里最后的一帖药，如果这一猛药下了以后，市场仍然不见复苏的良效，那么，用中国的一句流行语来说，那就是“死定了”。不仅市场死定，安倍经济学也将死定。所以，日本银行和安倍政府推出的负利率政策现在是如履薄冰，战战兢兢。

每一个国家都会面临经济困难的时候，日本如此，中国也是如此，所以，日本推出负利率政策实行自救，我们也不必忧虑日本的枪口其实是对中中国的。日本现在最担心的，不是负利率政策能否拖垮中国经济，相反的是，中国游客在春节过后，突然不来了怎么办？

一位名叫“热血沸腾”的网友向我提了一个问题，说徐老师，2016年，日本是不是会派自卫队进驻南海？我说不可能，中日关系如果因为南海问题而进一步恶化，那么，日本经济必将遭受更大的打击。安倍首相即使吃了两颗豹子胆，他也不敢这么做。日本经济界也不会让他这么做。

希望日本的经济好起来，同时希望中国的经济也能好起来。如果世界第二大经济体和第三大经济体的携手合作，一定能拯救世界经济，也一定能造福两国民众。

责任编辑:靖晔

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