【看中国2016年06月02日讯】5月27日，央行传来消息，其货币政策分析小组说了洋洋洒洒一大篇，其实有用的就以下这几句话：
第一，“货币信贷总体平稳适度增长，也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动”。这很显然就是对着一季度的天量信贷说的，所以央行已经明确的认识到，今年一季度的信贷是较快的增长，也是不正常的阶段。但现在可以找出季节性来背黑锅。
2008-2016年每月新增人民币贷款数量比较图（网络图片）
第二，“由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高，因此，未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降，当然，这主要也是基数效应在干扰同比数据，并不代表真实的增速，随着基数效应逐步消失，M2增速将回归正常。”这也就是说，未来几个月的M2肯定会大幅回落到一个正常水平，什么是正常水平呢？是前高后低，全年保持在13%以下才算是正常水平，由于一季度连续的放水，所以后面几个月，估计很难再超过13%的水平了。当M2回落，托不住房价的时候，房价将迎来历史拐点。比如1990年的日本就出现了这样的拐点，随后的1991年，日本房价崩溃。
中国M2增速及商品房销售均价涨幅比较图——M2回落，必然造成房屋销售遇冷（网络图片）
综合来看，央行向市场释放信号，货币宽松不会继续下去，这种大水漫灌的一季度信贷方式，已经终结，未来一段时间货币政策重回稳健。其实，我们之前也提到过，央行也是“宝宝心里苦”，一季度如果不是大量的货币放出，肯定是市场无风险利率大幅上升，而作为利率的反应的股市，必将更加惨烈的下跌。
只不过央行通过大量的投放信贷，维持了利率稳定，从而没有让更多的钱回流银行体系。可即使这样，股市还暴跌了20%。但央行没有想到的是，大量投放的基础货币，竟然大部分又流向了房地产，推高了本就是泡沫的房价，顺便还炒高了脆弱的农产品价格。这让央行倍感压力，只要有办法他肯定也不愿意得到这样的结果。
央行放水的钱大部分都流向了房地产，还说这不是癌症？（网络图片）
但现在摆在面前的现实很明显，就是放水！先流向房地产，再流向实体经济（？）。不放水先死实体经济，最后房地产吃紧。所以本质上来看，房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间，成为了一个天然的过滤网。中国的经济就像得了癌症一样，有一点营养就全被癌细胞吸走了。如果你要饿死癌细胞，恐怕先饿死的还是自己。所以这么来看，其实货币政策已经完全失去了效果。
现在央行能做的，也只剩下维持市场无风险利率稳定，维持汇率稳定了。对于经济的指导意义已经不大。大家现在批评央行，央行也做出了表态，但又一个麻烦摆在面前，如果下半年央行不再大规模刺激，必然对市场流动性造成冲击，然后就是无风险利率提升，股市估值则继续下移，实体经济贷款能力会更弱。房地产全面趋冷，大宗商品降温的同时，经济持续降温。用饿的办法抗癌显然不是办法，还是要想想怎么能绕过房地产给经济输送营养才行。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:靖晔
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