负利率提油救火 储蓄不减反增

【看中国2016年08月10日讯】欧洲央行2年前开始推行负利率，盼鼓励民间支出；日本央行今年2月也跟进。但德国及日本的储蓄率却反而增加，不属于欧元区但落入负利率的瑞士、瑞典及丹麦，储蓄率更达空前新高。令人不禁怀疑，这个政策是否适得其反。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

经济合作与发展组织(OECD)初步调查，德国家庭储蓄率去年升至9.7%，创2010年以来新高，预期今年将攀上10.4%。日本央行数据显示，今年第一季日本家庭持有的现金及存款较去年同期增加1.3%。OECD预估，瑞士、瑞典、丹麦及日本今年的储蓄率，依序将冲上20.1%、16.5%、8.1%及2.1%。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

此外，去年德国家庭支出占国内生产毛额(GDP)的比率，由2013年时的55.4%略降至54%；瑞典的比率也下降，丹麦及瑞士则相对持平。

《华尔街日报》报导，低利率会造成存款及公债等安全资产的报酬不佳，照理应该鼓励民众消费及企业投资。但经济学家指出，负利率会带来非计画中的负面心理效应，引发民间对于经济成长前景及央行掌控能力，产生恐慌。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师 Andrew Sheets表示，央行采行前所未有的负利率货币政策，实际上打击民间信心，而“人们只有在对未来有信心时，才会扩大借贷及支出。”瑞典银行 SEB首席外汇策略师 Carl Hammer也指出，负利率对消费者释出的讯息，是“这是危机下的措施”。

例如54岁的德国女士霍夫曼，在2014年6月听到欧洲央行将利率砍至负时，认为这个举动“疯了”，她并立即减少支出、囤积更多现金及黄金，因为“现在得存更多，才有足够的钱退休”。东京小贩 Tatsuro Takahashi也表示，无论利率是否更低，都不会刺激他借更多钱来拓展业务，因为“风险变高了”。

德国工业气体供应商Messer财务长 Hans-Gerd Wienands直言：“这个奇怪的负利率政策，并未吸引我们扩大投资，反而释出经济情况并未改善的讯息。”他们将今年投资占营收比率，由2010年时的逾20%砍至12.5%，但同时也减轻债务。

事实上，欧洲央行执行董事Yves Mersch今年6月时已预警，负利率可能会引发民众囤积更多资金，因为现在得存更多，才能在相同时间内累积到同样多的财富。根据该行数据，欧元区存款的利息所得，如今处于2000年来最低点。

责任编辑:何云

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