A股纳入MSCI指数需要知道的六件事情
【看中国2017年6月22日讯】美东当地时间2017年6月20日,MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。
就A股纳入MSCI指数这一事件,市场上往往存在着很多模糊不清的地方,我们将从六个方面对A股纳入MSCI一事给出清晰明了的回答。
1、此次正式方案和先前计划方案有何异同?
与先前方案对比,此次正式方案主要不同点有三:一是标的股票数量由169只提高到222只,新增加73只,剔除20只,净增加53只;二是A股在主要指数中的权重有所提高;三是出台了两步走的初始纳入计划方案。相同点是纳入的主要指数不变、初始纳入因子5%不变(不考虑两步走方案)、正式纳入时间2018年6月不变。
2、此次A股纳入的指数之间到底是什么关系?
按层级由上到下,A股纳入的指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场和MSCI亚洲市场(除日本)指数和MSCI中国指数。上一层级指数成分股中包含了下一层级指数的成分股。
3、此次纳入A股的MSCI中国指数,与MSCI中国A股国际指数之间又是什么关系?
这次纳入的222只A股标的股票,就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。
4、按5%的纳入因子纳入MSCI,这个5%到底是什么意思?
这个5%纳入因子实际上是一个市值调整系数。举例来说,假设纳入A股的调整后总市值为1万亿美元,本来应该按照1万亿美元计算A股在指数中的权重,如果纳入因子5%,那么只能按照500亿美元的市值来计算。
5、纳入MSCI的A股股票有什么特征?
按申万行业分类来看,金融板块市值和数量占比最高;食品饮料数量不多,但由于贵州茅台等白酒股的影响使得市值占比仅次于金融板块;除上述行业外,医药生物、公用事业、房地产、建筑装饰、汽车、交通运输、化工、有色行业的股票数量均超过10只,而休闲服务、通信、纺服、建材、电气设备、家电数量在3只及以下;28个申万一级行业中,只有轻工行业没有股票被纳入。
6、未来A股的新增资金规模到底有多大?
A股纳入MSCI的短期影响没那么大,但中长期正面影响可能比市场预期更大。短期来看,纳入MSCI后预计新增资金不会超过1,000亿元人民币,对A股整体有一定正面影响但并不大;中长期来看,先前市场普遍预计中长期新增1.5万亿元人民币,但忽略了标的股票范围的扩大和调整因子的提高,因此低估了新增资金规模。我们的测算表明中长期新增资金可能会达到2.7万亿元人民币,这对A中长期具有较大的正面促进作用。
责任编辑:辛荷 来源:广发策略研究
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