经济已经显现出2008年美国金融危机以来最好的局面。(图片来源: Fotolia)
【看中国2017年8月20日讯】不要看最近全球股市非常震荡，主要市场的股票指数都有大跌，也不要看今年以来美元汇率指数全面弱势，下跌幅度达到10%，但是，从全球经济整体来看，经济似已全面复苏。进入2017年，关于世界经济回暖的声音不断增强。日前，国际货币基金组织（IMF）6年来首次上调对全球经济短期增长的预期，将2017年世界经济增长预测从3.4%上调至3.5%。在2008年金融危机震荡全球近9年之后，一个共识正在达成——世界经济终于走出谷底，全面回暖，增长势头喜人，经济已经显现出2008年美国金融危机以来最好的局面。
前中国社科院金融研究所研究员易宪容在财经博客发文表示，由各项数据来看，经济合作发展组织（OECD）最近发布美国8月领先指标，连续3个月持续企稳在99.7上，这意味着美国经济增长已经稳定。与7月份相比，8月指标明显转好，同时也意味着全球经济前景，可随着美国经济向好而得到温和提振，尽管年初市场及企业所期望特朗普政府的新政来提振经济没有出现。
美国最近公布的数据显示，美国的失业率创19年来最低，从来使得美国居民的可支配收入全面增加。随着美国消费者的可支配收入增加，美国的汽车销售增长强劲，从而带动了美国7月零售销售额按月增长达0.6%，高于市场预期的0.4%，创去年12月以来最大升幅；美国7月份进口价格及8月份纽约联储制造业指数表现向好，这也意味着美国第三季度经济增长已经回稳，甚至有再度走强迹象。事实上，反映美国一篮子经济数据与市场预期落差的花旗美国经济惊喜指数（Citi U.S.Economic Surprise Index），自今年6月中以来更是从多年新低水平在逐渐地回升，反映美国近月公布的经济数据，整体来说持续上升比市场预期要好。
美国经济强劲也反映在上市公司的业绩上。根据市场调查机构Factset统计，标准普尔500指数中约91%企业已经公布第二季度业绩，其中约73%（过去5年平均数为68%）公司的实际每股盈利（actual EPS）高于市场预测中位数；有69%企业的实际销售额（actual sales）在中位数之上。而有10个行业比去年同期录得按年盈利增长，如能源（+332%）、科技（+14.7%）、公用事业（+10.8%）和金融（+10.3%）等。这些都是实体经济向好的表现。所以，面对当前美元汇率指数的弱势，投资者不要太看淡美元。
其次，尽管国内一直都认为日本还没有走出20年经济衰退的阴影，但实际最近日本经济向好估计许多人没有看得到。日本第二季度实际GDP初值按季增长4%，按年则增长1%，其GDP增幅足以傲视七大工业国（G7）其他成员。从已经公布的数据可以看到，日本GDP已经连续6个季度录得正增长，这也是11年来日本最长久的连续增长纪录。虽然出口下跌，但受惠于设备投资、个人消费稳定及国内内需带动，第二季度日本的GDP年增长率比第一季度的1.5显著加快；日本6月份整体工资按年轻微下跌0.4%，而内需及个人消费增长超预期。还有，日经225指数今年已经只上升3%左右，日元对美元竟然上涨了5.6%，而日本的小型企业指数Mothers升势则达到14.2%等。这些数据都显示，最近日本的经济形势比我们看到要好不少。
第三，易宪容指出欧洲统计数据。欧盟统计局7月31日公布，欧元区的核心通货膨胀率已经触及到4年高位，由6月的1.2%升至7月的1.3%；失业率下滑到9.1%，创2009年2月以来新低；第二季度GDP（初值），按季增长0.6%，按年则增长2.1%，为2011年以来最高经济增长。还有，继希腊早前发行债券获得超额认购之后，葡萄牙也受惠于内需的刺激，令葡萄牙第二季度国内GDP按年上涨2.8%，为10年来增长最快，同时也超过欧盟各国平均增长值，其延续经济复苏的势头。同时，在欧猪加四国中，早年表现最差劣的两国经济也出现明显改善。这迹象都表明欧洲经济也处于全面复苏的状态中。这些都说明欧洲经济开始复苏，欧洲央行将部署收紧货币政策。
还有，欧洲国家瑞典的通货膨胀压力正在上升，7月份核心通货膨胀度达2.4%，为7年来首次超越欧洲央行2%的通货膨胀目标，瑞典央行可能因此考虑展开加息步伐。瑞典现在仍然实施的是负利率政策等，以防止通货紧缩，不过整个经济形势的变化，瑞典央行的货币政策同样会出现重大逆转。
中国现代国际关系研究院研究员陈凤英认为，仍不可忽视的多重风险,世界经济的这轮复苏仍处在初期，存在的脆弱性不容忽视。IMF在日前发布的报告中列举了世界经济在2017年面临的六大风险，包括贸易保护主义盛行，美元加息风险，金融监管放松，个别经济体财务状况弹性减少，低需求、低通胀、不平衡及低增长造成的恶性循环，地缘压力、内部政治争斗、执政腐败、极端天气和恐怖主义等其他非经济领域影响。
其中，正在抬头的贸易保护主义倾向是各方最为担忧的一股逆风。最近，IMF总裁拉加德在一场题为《贸易保护主义之剑》的演讲中就重申IMF的长期立场，即贸易保护主义将威胁全球经济扩张。
美国的政策走向也被视为当下笼罩全球经济的一大问题。IMF首席经济学家莫里斯．奥布斯特费尔德指出，川普(特朗普)扩张性的财政政策可能刺激通胀，导致美联储加息步伐快于预期，此类举动或将引发美元大幅升值，进而可能冲击新兴经济体。日本《金融财政商贸》杂志此前也提出相似观点，称“川普经济学”短期可能对美国经济产生刺激作用，但从长期来看则是“凶多吉少”，可能增加墨西哥等美国周边国家以及新兴国家的债务与金融风险。
日前，还有一则来自美联储的消息引起市场震动。美联储公布的3月会议纪要显示，政策制定者计划今年年底前开始收缩高达4.5万亿美元的庞大资产负债表。“不同于美联储加息，这一收表计划意味着美元资产要收紧，这是世界过去没有经历过的。各国宏观经济政策应该如何调整迎接新的风险？这对各国决策者的应对能力提出挑战。”陈凤英指出，目前美国经济政策没有到位是世界经济面临的另一不确定性。
面对发达经济体宏观政策产生的较大溢出效应，世界各国更要加强宏观经济政策的协调，形成一致行动，共同应对挑战，防范潜在风险。不过，分析普遍认为，世界经济今年迎来的这轮全面温和增长，虽然不能和2008年金融危机之前的强劲增长相比，但一般情况下不会轻易再“开倒车”。如陈凤英所说：“世界经济确实已进入一种周期性的扩张当中，只要没有出现逆转性事件，这种周期很难被改变。”
可以说，全球经济开始全面复苏，货币政策的正常化可能会成为一种趋势。如果全球各大央行的货币政策出现重大调整并正常化，那么它对全球的金融市场将会造成什么样的影响及会有多大冲击，对此中国投资者准备好了吗？
