【看中国2017年12月2日讯】11月29日，法国《论坛报》网站刊发法国KEDGE商学院教授埃里克·皮谢的文章“比特币升至1万美元：是投机泡沫还是未来价值的体现？”。文章称，创建于2009年的比特币，其价格每周都在创新高，如今则在1万美元上下波动，而今年年初还只有1000美元……2011年只有1美元。经济学家们对此有分歧：这是一种自由的、不受央行调控的新货币，还是一种纯粹的投机工具？下面就是这篇文字的部分主要内容。
自从WordPress宣布（2012年11月16日）接受比特币作为支付手段之后，比特币的使用范围在不断扩大。比特币的吸引力还在于，支付的实现没有银行中间环节和任何费用，也得到了一些国家政府的默许。最新的成功例证是，据统计，今年11月全球比特币交易商已经达到1700家。
令人瞠目令人心忧的2017年比特币飙涨狂潮何时会是尾声？（图片来源：Getty Images）
计算机算法将比特币数量的最高上限锁定在了2100万个，如今已经有1800万个在流通，而那些丢失的比特币根本不能替代。这种相对稀缺性是其价格不断飙升的主要原因。目前，全球人口中只有0.01%的人持有比特币。因此可以设想，哪怕错失恐惧症（FOMO）只蔓延至全球1%的人口，就能给比特币价格带来多么大的影响，毕竟这1%的全球人口是比特币拥有者的100倍之多。
真实的属性
比特币是一种数字货币或虚拟货币。作为非实物和以来电子平台储存的货币，它借助一种自身的交易系统，通过区块链技术实现比特币在账户之间的无中间环节过户，而加密技术确保了这一开放系统的可靠性和安全性。交易是匿名进行的，因此比银行转账费用低也更隐秘。
在正式交易和无实名性质的现金之间，比特币创造了一种新的金融交易空间。现金交易也没有费用，但是不安全。
像所有的虚拟货币一样，比特币没有任何内在价值（甚至不像收藏品），因为它是非实物性质的。与正式货币不同，它不归属于任何央行或货币机构。比特币也不像股票或债券那样是一种金融资产，因为它不会带来任何权属。其投资的唯一价值，就存在于拥有者希望其升值的预期中。因此，比特币是一种没有任何附属物（或权）的资产，投资者只能寄望别的使用者从其手里买走才能变现。
正如法兰西银行解释的，比特币在欧盟司法层面上讲不是一种支付手段，因此不会给使用者提供任何保护，没有偿付保障，如果碰到欺诈交易就无计可施了。
典型的泡沫
单从价格上看，比特币1万美元的单价已经超过每盎司黄金1300美元的价格，然而这种比较没有太大意义。因为已流通的比特币（1800万个）总价值也就是1800亿美元，与全球近8万亿美元的黄金储备根本不是一个量级，更别提150万亿美元的金融资产和240万亿美元的不动产了。
单价1万美元，你可以认为比特币泡沫不过是疯狂投机的一个最新化身。历史上，疯狂投机时不时地会冲击金融市场，如1637年的“郁金香狂热”、2000年的互联网泡沫等。
很有可能，比特币的泡沫会比互联网泡沫更大，因为与后者不同，比特币完全是非实物的。由于网络已经实现全球化，可以认为潜在的购买者有70亿人之众。这就在很大程度上解释了人们看到的漏斗现象。
谁是终结者？
在上述条件下，什么样的针会刺破比特币泡沫呢？文章认为，首先有可能是出现世纪劫案（靠窃取密码偷盗的情况始终都存在），或者区块链系统遭入侵从而出现大量的假比特币（从而导致价格崩盘）。长期以来这种风险一直被认为比较小，而今后则越来越合情合理，因为价格的飙升会带来潜在利益的扩大，从而也会更大地刺激人的欲望。
第二种可能是各国政府和央行采取共同立场，以打击逃税走私为名封杀这种支付手段（2013年，美国政府就曾关闭了相关网站，因为其使用比特币进行毒品交易）。如今可以看到，大国在反洗钱及打击资助恐怖活动方面的合作意愿不断加强，不能排除会有针对比特币采取统一行动的可能性。
怎么办？
文章称，有些人假设用一种做空比特币的方法进行对冲，但不幸的是这种策略可能行不通，而且还会带来灾难性后果。因为，没人能预言投机风潮的持续时间长短和顶部在哪里。正如凯恩斯告诉我们的：“市场非理性的时间可以长到让你破产。”因此，就只有一件事能做了：坐在河边看，总有一天，比特币的尸体会从你面前漂过。
（原题为《法学者谈比特币投机泡沫：总有一天它的尸体会从面前漂过》）
