7月6日，美中贸易战正式进入交战状态（图片来源：Adobe stock）
【看中国2018年7月7日讯】美中两国7月6日开始给对方价值340亿美元的商品加征关税已正式启动。
前面的文章强调过，去年全球经济同步复苏，但复苏的本质并不相同，美国是相对正常的经济复苏，证据就是经过次贷危机之后的三次QE，美国经过了去杠杆过程，银行业恢复了健康，开始从2015年走上了加息的轨道。但欧日中的经济复苏主要依靠的是加杠杆，欧日到今天还在量化宽松之中，中国在2015年之后，实际一直处于宽松状态，虽然小幅提高了“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）的利率，但放水的举措一直未曾停顿。
这就带来另外一个现象，由于美国处于正常的经济复苏，开始受到通胀的威胁，美联储持续加息并转为鹰派就是必然的结果，但其它经济体的通胀威胁并不严重，需求不足是最主要的问题之一，当然，这也与经济复苏的质量有关，另外一个问题是债务问题越来越严重：欧元区持续受到高债务国家的困扰，日本也受到政府高债务率的威胁，中国地方债和企业债问题很严峻。
在这个视角下看待贸易战，会很有意思。
无论任何国家，通过印钞（货币贬值）化解债务问题都是选项之一，尤其发展中国家更是主要的手段。此时，一旦美国通过贸易战压缩非美国家的贸易顺差，就会在外部推动一些非美国家的货币贬值。央行本次降准释放7000亿的资金，说的也很清楚，主要就是支持债转股。就是为了应对债务问题，本次放水和贸易战一起成了推动本币贬值的导火索。
今年以来，在美国减税、贸易战的阴云和非美国家债务威胁不断加大的大背景之下，除了日元之外，欧元和发展中国家的货币兑美元都出现了明显的贬值。
这些国家或地区都是美国主要的贸易伙伴国，美国对中国、欧洲、日本已经发起和欲发起的贸易保护措施，主要集中在钢铁、汽车、科技产品等方面，这些商品对美国本身的通胀影响很小。但是，在美联储持续加息和贸易战的烽烟四起的威胁下，却导致相关国家的货币汇率承受了很大的压力，让这些国家或地区输美商品的美元价格普遍下跌，起到了压制美国通胀的作用；而中国的贸易反击手段主要集中在美国的农产品方面，因为关税措施会导致需求下降，让美国的农产品价格下滑，也压制了美国的通胀；非美国家的货币贬值，会导致自身购买力下降，通过压制商品价格继续压制美国的通胀。
美联储现在是一副鹰派的面孔，如果今年四次加息，美国国债收益率无疑会继续上升，难道川普(特朗普)不担心美国政府的赤字继续扩大吗？当然担心，这就是他发动贸易战的主要目的之一，当打压了非美国家的汇率之后，实际就打压了美国的通胀，可以减少美联储加息的压力，最终，缓解自身财政赤字的压力。
可是，当美国通过这一手段压制了通胀之后，非美国家就会出现货币贬值而货币贬值会刺激通胀不断发展，最终威胁到自身的债务。
本来，非美国家通过自身的货币贬值化解债务问题是主要的方式之一，尤其是发展中国家，一直都是使用这一招数，那为什么非美国家或地区的领导人还对川普的贸易战如此“愤怒”？美联储持续加息已经给非美国家的债务带来很大的压力，因为这制约了通过印钞化解债务问题的空间。当川普发动贸易战之后，就会压缩其它国家或地区的贸易顺差。一旦非美国家和地区因债务要求放水，自然导致货币贬值，此时，川普就以压缩该国或地区的贸易顺差为手段，给其货币贬值添油点火，很容易导致汇率失控。这是咱央妈为了债务问题宣布降准之后，民币汇率像断了弦的风筝一样下跌的根源，川普功不可没。其实欧元区的压力也很大，甚至默克尔已经难以掌控局势，外在看来欧洲的问题是难民问题，本质还是因为各国财政压力很大，不断接受难民将继续恶化债务，导致一系列的社会问题。有川普这样的搅局者（目的是为了压制自身的通胀），你让大家怎么玩？
经济全球化以来，各国和地区的领导人很有默契，大家都可以实现自己的利益，但川普来自建制派之外，成了一个很彻底的搅局者。
非美国家可以逆转川普这个逻辑链吗？如果从自身的债务角度出发，很难，因为如果要自身的汇率坚挺，就需要加息，欧猪国家、日本和中国的地方政府，都很难承受。本币贬值的压力来自于自身的债务，很难对川普反击。
可非美国家还有其它的反击手段，但前提是团结一致。如果俄罗斯拒不增产原油产量，欧洲、日本和中国坚决执行美国提出的“在11月4日前，将从伊朗进口的原油下降到零”的要求，国际原油市场会形成一定的供给缺口，国际油价就会大幅上升，就会继续推动美国的通胀，美联储只能加快加息的节奏，川普的美梦就会破产，坐在通胀和财政赤字的火堆上。
可是，让欧洲、日本、中国和俄罗斯团结一致，几乎是不可能的。俄罗斯已经同意与欧佩克一起增产石油，自然可以起到抑制油价的作用，这是川普与普京逐渐走近的根本原因，欧洲和日本的大部分防务由美国承担，也很难与中国一起共同反击美国。
如果欧洲、日本、中国和俄罗斯不能团结一致，自己就会代替川普坐在火堆上。美国抑制了自己的通胀和财政赤字（至少可以争取更多的时间），而非美国家的货币贬值一旦失控（印钞是债务问题所带来的要求），就会导致通胀入火，只能被动加息，内部债务危机爆发。当本币汇率失控的时候，企业的外债偿付压力加大，一旦出现集中违约，国际资本市场就会对本国关闭，外债危机同时爆发。
美国通胀和财政赤字恶化，将导致债务危机和货币危机；欧洲、日本和中国的债务爆破，也是货币危机，这就是争斗的焦点，这才是真正的货币战争，都想让别人掉进债务爆破和货币危机的火坑中。
