【看中国2019年4月11日讯】最近一段时间，很多国家的央行都在增持黄金，有人说这是为了抛弃美元。其实，不是这些国家要抛弃美元，恰恰是它们美元短缺（国际储备短缺）的结果，源于国际储备短缺之后就面临国际支付手段不足和本币贬值的结局，比如现在的土耳其、巴西、阿根廷等国都在面临这种处境。可是，美联储在回收基础货币，国际贸易增速也在下行，各国央行再想以以往的方式获得美元（吸引资本流入、贸易顺差等）就变得越来越困难，此时，各国央行就开启了新的获取美元的方式。
国际支付从不只是美元的专利，更不是其它纸币的专利。最初始的国际支付手段只有黄金（纸币只是银行券代替黄金流通），通过获取黄金既可以直接用于国际支付、也可以“印美元”用于国际支付，还可以保护自己的货币贬值不至于失去控制。比如，土耳其现在急需美元用于归还外债，也用于稳定里拉汇率。因此，现阶段国际支付短缺的国家怎么可能用美元增持黄金呢？这几乎是不可能的。
所以，今天就说说大家怎么一起来“印美元”。
发达国家的货币，本质上锚定的是通胀率（指标的高低有差别，本质是财政的可持续性），发钞行具有独立性（独立程度有差异），所以，可以部分执行信用职责。
但新兴国家不同，他们大多数对铸币税有比较强的依赖性，表现在通胀率（真实通胀）很高，无法通过财政可持续性、通胀指标（所以很多国家不断修饰自己的通胀数据）来建立自己的货币发行机制，此时，就只能依靠自己的外汇储备来稳定自己的货币价值（汇率），这就是美元本位制，现今的新兴市场货币大多都是这种模式。从核心来说，他们是希望尽量多地获取铸币税，但又想通过手中的美元储备控制本币的贬值速度。所以以前说过，抛外储保汇率的时候，只能说明本币正在走向危机之路，阿根廷土耳其的货币在过去两年都经历了大幅贬值，伴随的无一不是快速抛售外汇储备。对于稳定汇率来说，抛外汇储备不是治病，只是吃止疼药。
当然，用行政手段限制资本流动来管理汇率，更不是治病，只是让汇率贬值通过其它方式表现出来，那就是通胀和黑市，连止疼药都算不上。
不少国家的央行在增持黄金，恰恰是说明了他们美元的短缺囧况（图片来源：Roman Bodnarchuk/Adobe Stock）
一旦这些国家的外汇储备不断消耗之后，外汇就会紧张，就需要自己“印美元”。手段是用本币收购本国生产的黄金，进入自己的外汇储备之中。此时，人们就会疑惑，从资本流入和顺差上看不到国际储备的增长，但国际储备又确实增长了，这源自于央行通过支付本币增持黄金，黄金体现出来的就是国际储备的增长。
就比如俄罗斯，假设国际收支是零，国际储备增减就应该也是零。但如果俄罗斯央行用卢布在本国增持100万盎司黄金，它的国际储备就增加了大约13亿美元，相当于自己凭空“印”出了13亿美元。
这说明了什么呢？
首先，和抛外储稳汇率一样，谁家在不断用本币增持黄金（印美元），就说明本币就进入了危险状态。因为增持黄金的目的不论是用于弥补国际支付手段的不足，还是用于对抗货币贬值压力，都意味着本币出现的问题在放大，央行开始手忙脚乱。
其次，黄金本身就是国际支付手段，不必一定抛售之后换取美元才能用于国际支付，所以，这不能影响国际金价的运行。相反，任何一个国家的本币爆发问题，都会导致本国民众增持黄金，对国际金价带来正动力。
再次，在没有任何国际收支和货币贬值的压力下，如果一些主要经济体的央行主动将美元储备换（注意“换”字）成黄金储备，才说明这些央行不看好美元的未来。
所以将来，一些新兴市场国家会开启“印美元”竞赛……
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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