【看中国2022年9月21日讯】给大家看一张图，是过去20年美国的十年期国债收益率、抗通胀国债收益率和十年期盈亏平衡通胀率。
过去20年美国10年期盈亏平衡通胀率、国债利率和实际利率一览（网络图片）
很明显地，无论是美国的十年期国债利率，或是十年期抗通胀国债利率，都达到或超过了2018年的高点。甚至，不仅达到或超过了2018年的高点，而且，接近3.5%的国债收益率和1.1%的抗通胀国债收益率，也是十年来的最高点。
美国的十年期国债收益率，是美元资本市场资产定价的基础，而十年期抗通胀债券的收益率，被视作市场的真实利率，两者的差值叫盈亏平衡通胀率（Breakeven Inflation Rate），代表了市场所预期的十年期的通货膨胀率。
利率双双10年最高，我们应该很明白，为啥资本市场最近跌跌不休了。
当这个收益率持续涨至10年最高的时候，美股当然也就要下跌了；
当市场预期通胀率下降开始反复，就意味着美联储加息的不确定性来了；
当市场的实际利率一路上涨，就意味着黄金的价格下跌。
2018年底的时候，正是因为美国国债收益率到达7年新高、美国实际利率到达10年新高，由此带来了美股、美债以及黄金价格的一波明显调整。
但，如果大家对那一段时间的资产价格还有记忆的话，2018年底的一波暴跌，恰恰是美元资产价格的最后一波下跌。
对于美股，目前持有同样的看法。
根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具（FedWatch），目前市场预计美联储加息75个基点的概率为80%，而加息100个基点的可能性仅为20%。
简单说，市场的预期是，美联储在明天（9月21日）的加息会议上，要么加0.75%，要么加1%——如果，美联储选择加0.75%，接下来那就算是利好消息了。
2022年9月22日美联储可能的加息幅度（目前基准利率为2.25-2.5%。网络图片）
之前曾经做过预测，假定美国经济必然陷入衰退的情况下，对当前的标普500指数价位范围做了一个判断：最高不应超过5890点，最低不应低于3640点。
假定美国经济必然陷入衰退的情况下对标普500指数价位范围的判断（作者博客）
当前的标普500指数是3870点左右，距离3640点仅有200来点。
总结一下，美国通胀基本见顶，今后虽然可能会有所波动，但不会进一步严重恶化。美国经济增长应该会持续下降，但应该不会陷入严重的经济萧条，经济增长速度要低于2008年到最近这段时间的平均数。需求虽然可以控制，但供给方面的许多冲击恐怕难以控制。所以，想达到2%的通胀目标恐怕很困难。总体上看，美国的通胀率要高于2%，经济增长速度会低于2%。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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