到底谁离不开谁：苹果砍单 歌尔祭天？(图)

【看中国2022年11月11日讯】谁能想到，一只白马股，因为丢了一份33亿元的大单，迎来股价雪崩！ 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

11月8日晚，歌尔股份发表公告称：“公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。” 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

据多方信源显示，这个“境外大客户”正是苹果公司，而被暂停生产的“智能声学整机产品”被认为是AirPods Pro 2。

歌尔股份的损失不止于此。被苹果砍单的消息一出，11月9日歌尔股份开盘一字跌停，报20.72元，市值一瞬间便消失了78亿元，合计下来超过百亿元。11月10日，歌尔股份开盘价18.65元，继续下跌。

尽管歌尔股份向媒体表示，“被踢出果链”实属谣言，其他项目都在正常合作，但这刚刚丢了苹果订单，就在资本市场迅速遭遇重大利空，不禁令人心有疑虑。重创之下，歌尔股份还有希望翻盘吗？依附于苹果的这些果链企业何时才能真正独立行走呢？

苹果砍单，歌尔股份市值瞬间消失78亿元……（网络图片）

丢单影响有多大？

歌尔股份“果链企业”的身份起始于2010年，在进入了苹果全球核心声学供应链体系后，相继成为多个苹果产品的主流供应商。其中，苹果真无线耳机TWS（True Wireless Stereo）从2018年起由歌尔股份供应，歌尔股份也成为了苹果耳机AirPods全球第二大代工厂。

歌尔股份这次被砍单损失的33亿元，仅占2021年总营收的比例为4.2%，似乎对整体经营构不成太大影响。不过，BT财经却在2021年财报中发现了一个有趣的数据：歌尔股份的“客户一”存在33.4亿元的应收账款。而业界普遍认为，这个在2021年贡献了42.49%销售额比例的“客户一”就是苹果公司。也就是说，有没有一种可能，此33亿元正是彼33亿元？苹果2021年尚未支付给歌尔股份的应收账款在2022年度无法到账了，相当于2022年的利润骤然减少了33亿元。

2021年，歌尔股份的归属扣非净利润仅为38.32亿元。若按去年同期增速，2022年预计归属扣非净利润或达到53.26亿元，33亿元能占到六成以上。如果上述推断成立，那么这个损失占比，可要远比4.2%来得惨烈。

在歌尔股份的财报中，苹果代工的相关营收纳入在“智能声学整机业务”之中。财报可知，2018年前主营业务分为电声器件和电子配件，2018年起分为三大类——精密零组件、智能声学整机和智能硬件。

2018年，智能声学整机业务营收达68.12亿元，营收占比28.68%。2019年，该业务便已成为了最大业绩增长极，为歌尔股份贡献营收148.23亿元，同比增长117.58%，占比高达42.17%。2020年，智能声学整机业务仍为营收第一支柱，占比进一步提升至46.2%，营收达266.74亿元，同比增长79.95%。

随着这一业绩的对外释放，2020年起歌尔股份开始起飞，到2021年12月，歌尔股份的股价冲过58元，市值一度逼近2000亿元。与此同时，也正是TWS耳机行业的高速增长期，苹果耳机AirPods的全球市场占比超过四分之一，在2019年的收益达到60亿美元，其带来的利润甚至超过了小米公司所有产品的利润总和。

可以说，是苹果耳机带飞了歌尔股份。然而好景不长，随着其他厂商进入，AirPods的市场占比不断缩减，Strategy Analytics报告预计，AirPods2022年的市场占比或将首次低于20%，最终维持在20%的水准线上。

一荣俱荣，一损俱损。歌尔股份的智能声学整机业务也在两年短暂的辉煌后开始后劲乏力，增速不断下滑。与此同时，2022年以来，歌尔股份的股价也一路下跌，截止目前已跌去六成。

2021年年报披露，智能声学整机业务已下降为第二大业务，贡献营收302.97亿元，占比达38.73%，次于营收占比达41.94%的智能硬件业务。2022年前三季度，智能声学整机业务与智能硬件业务的差距进一步拉大，同比增速降至个位数（3.6%），营收占比为26.83%，智能硬件业务的占比则上升至58.73%。

从这个层面来说，33亿元的损失，对于表现低迷的智能声学整机业务而言，也是雪上加霜。更重要的是，从苹果手中损失大单，这带来的负面影响远大于单纯的业务收入。

据知名苹果分析师郭明錤透露，歌尔股份损失的单子，或将由苹果耳机第一供应商立讯精密独家接下。“为填补生产缺口，第一供应商立讯精密已扩产并取得所有AirPods Pro2订单，成为AirPods Pro2独家组装厂商。”

对此，立讯精密方面表示不方便评论。但也巧合的是，立讯精密2022年10月28日披露的年度业绩预告显示，2022年第四季度净利润约为31.45亿元-34.99亿元，与歌尔股份丢失的33亿元金额相近。

一旦立讯精密完全接手，歌尔股份或许难有机会再拿到苹果的订单了，郭明錤也表示：“目前并不清楚歌尔股份何时恢复生产AirPods Pro2，也不清楚此事件的影响是否会扩及歌尔股份的明年苹果订单或其他苹果产品订单。”

行业从业人士郑言（化名）认为，短期来看，歌尔股份要面临着生产线的停工折损，长期来看，业务转型和品牌形象重塑的任务都异常艰巨。“苹果向来对于供应商的要求极为严苛，能够成为果链企业在一定程度上证明了自身的技术水平和管理能力，如今歌尔股份遭遇苹果如此大规模的砍单，在业内的名声恐怕要花大力气挽回了，隐形影响很大。”

为什么会丢大单？

苹果一般不会轻易更换供应商，歌尔股份此次惨遭弃用，业界猜测多半是生产质量出了事。

郭明錤在社交网络上直言“歌尔股份暂停生产较可能是因为生产问题，而非需求问题”，也引发了市场不少议论。还有传闻更为具体，将原因归结为歌尔股份在不良率上造了假：“不良率造假三年，踩到苹果红线”，“大部分代工厂都有偷摸干类似的事，苹果杀鸡儆猴，提升良率”。

据媒体报道，歌尔股份代工的TWS耳机构造精密，组装大多使用点胶而非螺丝，一旦没有通过测试返工，拆开重装便会容易造成一些痕迹或损伤。Counterpoint高级分析师Shenghao Bai猜测，歌尔股份可能将“一些已经拆掉的元器件和结构件上的胶水擦掉重用”。

郑言表示，苹果很懂得制衡之术，在每一类产品中都会有扶持好几家供应商来彼此牵制，从而牢牢把控住每一家供应商，被喂大的果链企业往往只能俯首听命。而被苹果“祭天”的事，也早已不是歌尔股份的独一例。

离开苹果能活吗？

欧菲光的前车之鉴还历历在目。

2020年7月，欧菲光被美国商务部列入“实体清单”，同年9月有媒体曝料欧菲光已被苹果移出iPad供应链名单，12月，韩媒透露欧菲光在苹果相机模块的供应链名单中被剔除了。直到2021年3月，靴子落地，欧菲光正式发布公告终止与苹果的合作。从此，欧菲光不再获得苹果的现有业务订单。

公告显示，欧菲光2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。经公司初步估计，截至2020年12月31日，相关设备资产账面价值约为32.82亿元（未经审计），约占公司2020年12月31日归属于上市公司股东净资产（未经审计）的31.78%。

在这9个月的时间内，欧菲光的股价一路下跌。公告第二天，欧菲光开盘则一字封死跌停板，报收9.14元。至今，欧菲光仍未走出苹果断供的阴影，股价一蹶不振。

2022年11月9日，欧菲光收盘价仅剩5.37元，相较2020年7月14日的23.32元已经缩水了77%。最新财报显示，2022年前三季度营收108.24亿元，同比下降37.06%；归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024%。

责任编辑:宇真

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