究竟是什麼原因導致全國物價水平一跌再跌？
其一，日益擴大的貧富差距。鑒於富人與窮人的兩極分化愈益突出，中等收入者的隊伍未見成長，以及城鄉差距急劇擴大，以至國內消費者構成與消費品結構脫節。比如，當所有消費品都呈現價格下滑之際，僅有服務價格繼續上漲，而服務性行業，恰恰是大款們的日常消費行業。除此服務行業之外，針對其他商品，富裕階層消費飽和，中等收入者消費有限，窮人階層消費不起。之所以如此，正如一些專家所指出的那樣：國民收入分配結構嚴重失衡。不參與創造GDP的要素分配過多，參與創造GDP的要素分配不足。
其二，下崗失業人數繼續增加，民眾普遍缺乏消費信心和消費熱情。長假旅遊消費熱潮減退，使所謂「假日經濟」淪為泡影，便是一個明證。受此影響，娛樂教育文化用品價格也大幅下降。
其三，經濟結構不合理。人民銀行的一份報告顯示，工業方面，呈現兩難境地，即一方面，多年低水平重複建設形成大量過剩生產能力，另一方面，產業升級換代才剛剛起步，這種兩難局面又剛好與消費結構轉型相伴，惡化了供求關係。其四，當局政策失誤。國內市場內需不足，是由來已久的問題。當局的一貫做法，僅僅是大舉國債，盲目增加貨幣供應量，試圖以擴大政府投資，來刺激就業與消費，然而，經濟結構的深層次弊端卻從未得到改造，舉債的結果，只是徒勞地積累了更多呆滯、空轉的資本，加重了國家的負擔。
其五，外力作用有限。據瞭解，今年上半年的經濟增長，主要是由出口增長和外商投資所拉動的。到7月份，出口年比增速升至28.1%，而1到7月份，實際外商直接投資年比增長22%，計算下來，上半年，三分之二以上的中國經濟增長，是由出口增長和外商投資所構成的。
然而，外因從來主導不了內因，經濟體制的沉□，大面積的官場腐敗，急功近利的短期行為政策，均使中國經濟的深層次問題變得積重難返。再說，加入WTO之後，關稅降低，國外廉價商品漸漸湧入，使國產貨相形失色，也難免國產貨面臨價格下調的壓力。
所有這些表明中國經濟仍然深陷通貨緊縮的嚴重危機，呈現於一些大城市的表面繁榮，代替不了整個宏觀經濟的停滯和病態，更代替不了廣大農村的赤貧與動盪。高位數的經濟增長，與連續不斷的物價下滑，本身就構成了中國經濟的荒謬與矛盾。
