預期升值人民幣炒風現 官方大幅削減購買額度

據國際清算銀行 (BIS)數據報導，受到人民幣可能升值的預期心理，中國大陸民眾去年1-9月紛紛結清海外美元帳戶，將價值約230億美元的存款匯回國內，其中一部分轉為買進人民幣。目前，中國有關當局除了完善人民幣匯率形成機制，維持今年人民幣匯價的「基本穩定」外，還將對非居民購買外匯的數量作出大幅削減，以避免有人針對人民幣重估課題進行投機。

有境外媒體消息透露，由於預期人民幣升值，許多大陸民眾關閉海外的美元帳戶，改為兌換成人民幣存入中國人民銀行，相對2002年時，大陸民眾在離岸美元帳戶存入58億美元。目前，中國外匯存底持續增加，去年又增1168.4億美元，也就是等同於國內生產毛額 (GDP)的8%，達到4032.5億美元，僅次於日本，高居世界第二位。部分原因是中國對美等貿易順差累計所致，另一方面是中國民眾預期人民幣將升值，減持美元，轉而保有人民幣。

目前中國大陸人民銀行買入美元持續增加，銀行美元帳戶減少，但大陸境內美元貸款則增加。有經濟學家通過公開數據的分析指出，在去年8月份的時候，到中國內地來投機人民幣升值的熱錢累計超過500億元人民幣。境外機構選擇投資的品種主要是股票、債券和房地產市場。

由於港幣也與美元掛勾，香港也成為了境外游資投機人民幣升值的首選之地。即使到了今年年初，來自境外投機人民幣升值的熱錢絲毫沒有減退的跡象，累計數量已經驚人，投資銀行的一些經濟學家就對熱錢投機人民幣升值表示了憂慮。

不過，從今年3月起，非中國大陸居民每日只能購買不超過價值1萬美元的人民幣，這比較早前規定的2萬美元減少了一半。而非中國居民每個月購買的人民幣量也限定在5萬美元之內，官方新華社表示，中國外匯管理局在其網站公布這項規定。

由於早前美國和其他國家一再敦促中國揚棄行之9年的人民幣緊釘美元匯制，導致投機炒作人民幣升溫。根據標準普爾的說法，去年中國有大約400-500億美元的熱錢流入，以投機人民幣會很快升值的預期。

但中國大陸國家外匯管理局局長郭樹清卻認為，「現在我們國家貿易已經出現順差，估計全年順差還會縮減，加上通脹開始反彈，這些都可能減輕對人民幣升值的預期。另外，隨著美國經濟復，也可紓解人民幣升值的壓力，今年押寶人民幣升值的投機客最後可能付出慘重的代價。」

而中國人民銀行行長周小川日前在北京亦指出，目前人民幣沒有面臨大的升值壓力。中國人民幣匯率政策，是保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，當局會不斷完善人民幣匯率形成機制，同時採取政策保持國際收支平衡。

如果今後一段時間人民幣匯率出現不合理、不均衡的情況，當然會做適度的變動。匯率變動有兩種方式：一種是人工調整，往上或往下調，另一種是完善機制，讓市場調節發揮更大作用，而人行將更加註重通過完善匯率形成機制，實現人民幣匯率的變動。

但他強調，目前人民幣升值壓力並不是很大，除了美元最近升值緩解人民幣升值壓力外，外界對人民幣升值問題也逐漸理解。過去幾年人民幣匯率維持一美元兌換8.3人民幣，人民幣目前的匯價是適當的，國際社會並未施壓要求升值。

但外界有消息卻指出，包括美國和日本，有議員及製造業者就一再抱怨人民幣幣值偏低，使得出口的產品遭受不公平的競爭態勢。另外，對於中國現時擁有龐大的外匯存底，導致中國得以採取掠奪式外銷出口政策，特別是運用遭低估的人民幣大舉擴充市場版圖，此舉也引起外界質疑中國擁有龐大美元是否為明智之舉。

現階段，雖然人民幣的匯價不像外界普遍預期般，達到升值的目的，但無可否認的是，國際「熱錢」湧入中國，引起對人民幣的炒作，已令到中國經濟和金融系統經受嚴峻的考驗。而中國政府之前多次強調會不斷完善人民幣的匯率形成機制，並一再重申會維持人民幣匯率的基本穩定的談話，可見抑制各方炒作人民幣的意味十分清楚。

不過，在各界普遍預期人民幣可望升值，國際熱錢湧入中國大陸之際，中國政府的種種舉動可否抑制國際投機者對人民幣的「炒作」，相信中國何時將決定使人民幣匯率完全自由浮動將是一個至關重要的因素。

亞洲時報
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