香港電臺報導，中國人民銀行14日公布上半年金融運行報告稱，6月末的中國國家外匯儲備達7110億美元，比年初增加1010億美元。英國《金融時報》分析指出，中國的外匯儲備增加，使央行更難控制貨幣供應和通脹，最終使調整人民幣匯價的爭論加劇。
金融時報說，據知情人士透露，美國財政部長斯諾在6月底告訴兩位參議員中國打算在8月份將人民幣升值。這兩位參議員聯手發起美國對中國實施貿易制裁的法案。但他們得到他們認為的保證(即中國下月將人民幣升值)後，同意推遲該法案的表決。
目前，美元兌人民幣的匯價定於1：8.28，歐美國家以至日本均認為這個兌換率偏低，使中國的出口貨品佔有不公平的優勢。他們要求中國調整匯價。中國領導人多次表示不會因國際壓力而把人民幣會升值，但承諾檢討人民幣匯價。
此外，金融時報指出，中國外匯儲備增加的主要原因是貿易盈餘和外資強勁。最新數據顯示中國的外匯儲備再創新高峰，如果按此速度增長，明年中中國外匯儲備可能突破10,000億美元。
分析人士說國外熱錢流入中國開始放緩。中國今年以來一直受大量投機資本流入困擾，其中大部分期望中國調整人民幣，導致外資增加，但是增加幅度不如去年後半年多。
美國財政部發言人表示，財長斯諾並未就中國何時作出匯率改革提出一個時間框架保證。斯諾剛於週四重申，美國希望中國盡快讓人民幣升值，而財政部曾對北京表示，人民幣兌美元需要升值最少百分之十。
路透社報導稱，美國布希政府已經告知幾位關鍵的參議員，其預計中國將在8月於胡錦濤9月訪美前月重估人民幣匯率。倫敦金融時報該報援引不具名消息人士的話稱，財長斯諾已經在上個月的會晤中指明8月可能是人民幣匯率進行調整的日期。
斯諾是在與參議員舒默和格拉漢姆進行會晤時做上述表態的。這兩名參議員曾聯合提出一項議案，要求對中國進口商品徵收27.5%的關稅，除非北京允許人民幣升值。
兩位參議員表示，在得到斯諾和聯邦儲備理事會(FED)主席格林斯潘確認相關調整會很快進行後，他們已經同意推遲針對其議案的證詞會議。舒默對金融時報表示：「格拉漢姆和我認為，政府確信中國將於今年夏天開始重估進程。」
一些民間分析師認為，胡錦濤即將對美國進行的訪問將為中國提供一個擴大人民幣波動區間的機會。中國政府長期以來一直承諾，一旦準備工作就緒，就會採取這一行動。但斯諾的發言人弗雷托(Tony Fratto)告訴金融時報，斯諾並未詳細說明。
「斯諾並沒有就中國何時將改革匯率機制承諾一個確定的時間表。設定具體日期或時間表只會弄巧成拙。」該報引述弗雷托的話稱，「這就是說，中國顯然已經做好準備。盡早施行改革符合中國的根本利益，也有益於全球金融體系。」
斯諾本人週四表示，他不能確定中國何時允許人民幣匯率更自由波動。「我們認為，中國會盡快採取行動。但我不能說明他們何時可能這樣做。」斯諾對CNBC電視表示。
官方新華社報導，中國央行14日發布的2005年上半年金融運行報告顯示，2005年6月末，國家外匯儲備餘額為7110億美元，同比增長51.1％。今年上半年外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元。6月份外匯儲備增加200億美元，同比多增80億美元。
針對一直沒有消散的人民幣升值預期，央行的描述依舊是「人民幣匯率為1美元兌8.2765元人民幣,與上年末持平，人民幣匯率保持穩定。」專家稱，隨著人民幣升值壓力的減小，該預期也有所降溫，但外資撤離中國的趨勢尚未形成，儘管商務部前天發布的數據顯示，上半年外商直接投資（FDI）同比下降 3.18％，有助進一步緩解人民幣升值壓力，但據估計目前境內仍有近300億美元熱錢在觀望中。
更有專家預計，今年底中國的外匯儲備將達到9130億美元，很可能超越日本（截至2004年末，日本外匯儲備接近8500億美元），成為世界第一大外匯儲備國。
中國國家統計局(National Bureau of Statistics)昨天表示，2005年的消費者價格指數預計將上漲2.2%，大大低於去年3.9%的增幅，更低於4%這一早些時候政府對今年通貨膨脹率的預期值。最近接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的外國經濟學家預計，中國6月份的消費者價格指數將較上年同期增長1.6%，這是今年以來的最低漲幅。
事實上，一些經濟學家正擔心中國會重新走上通貨緊縮之路，這種物價下跌局面在1998至2003年期間就曾出現過。一些經濟學家敦促中國政府鼓勵個人消費，他們說這有助於支援物價並取悅於那些希望向中國出售更多產品的外國公司。國民經濟研究所(National Economic Research Institute)的經濟學家王小魯說，他不認為改革匯率制度是一件急需做的事情。
摩根士丹利(Morgan Stanley & Co.)駐香港的亞太區首席謝國忠經濟學家(Andy Xie)指出，從進口增速落後於出口增速看，中國製造業和房地產業出現了生產能力過剩的早期跡象，國內市場對石油等原材料的需求下降導致進口增速減緩。謝國忠說，那些擔心中國會出現通貨膨脹的人是操心操錯了地方，他還說：「格林斯潘不瞭解一個投資導向型經濟的特性。」
華爾街日報報導說，格林斯潘屬於最早一批支援重估人民幣幣值的人。自2003年6月以來他反覆表示，中國為了保護其金融體系，應該而且或許也會上調人民幣幣值。上個月，針對一些美國國會議員聲稱如果中國不讓人民幣升值就將對中國實施貿易制裁的言論，格林斯潘予以了回擊，但他同時也表示，中國僵硬的匯率制度存在「引發通貨膨脹壓力上升和中國經濟總體過熱」的危險。
中國的政策制定者們早就承認他們需要改革匯率制度，他們可能仍然認為在不久的將來重估人民幣幣值符合中國的利益。即使只將人民幣匯率作小幅上調，也有助於顯示北京降低中國對美國和其他國家貿易順差的誠意。但一些經濟學家認為，在美國總統布希(George W. Bush)今年秋天訪問中國之前，中國會做的也僅僅是表達這樣一個善意姿態罷了。
中國使用市場加行政的非常規手段似乎正在成功遏制經濟的過快增長。上調利率屬於市場手段，而抑制房地產貸款增長、加征新稅以及直截了當的價格控制措施則屬於行政手段。中國政府表示，由於中國的金融體系不發達，僅僅依靠市場手段是無法收效的。
