曾經，對於上市新股，市場上有「一年績優二年績平三年績差」的說法，其實是在說新股質地差，業績「變臉」快。而從股市歷年來上市的新股看，業績出現「變臉」的可謂比比皆是。其中的區別僅僅在於，上市公司業績「變臉」的快慢而已。
10月15日，中小板新股大金重工閃亮登場。該股發行價格為38.60元，掛牌首日盤中最高上摸49元，「新股不敗」的神話再一次上演。然而，在大金重工上市短短兩個交易日後的19日，其披露的今年三季報卻讓市場深感意外。大金重工三季報表明，今年三季度實現營業總收入同比增長3.70%，但實現淨利潤同比卻下降70.49%。今年前9個月實現營業收入同比增長33.71%，淨利潤降幅達23.61%。
招股說明書顯示，大金重工2007∼2009年及2010年上半年淨利潤分別為1589萬元、6040萬元、9448萬元、5602萬元，2009年較2007年增長了494.46%。正是由於其極具「成長性」，才導致大金重工以50.79倍的高市盈率發行新股，遠遠高於行業35倍左右的平均市盈率水平。其最終募集資金超過10億元，超募5.77億元，超募率高達112.56%。
上市公司業績「變臉」的速度有加快的趨勢，首批創業板公司網宿科技在去年掛牌的當季業績即出現虧損；今年7月15日，創業板掛牌的國聯水產在上市第八個交易日即發布公告稱，預計中期虧損1200萬-1400萬元，引起市場一片嘩然；而大金重工在掛牌兩個交易日即「變臉」，進一步刷新了新股業績「變臉」的最快記錄。
上市前招股說明書顯示都是成長潛力、業績俱佳的企業，為何上市之後就會出現業績快速「變臉」呢？這些上市公司成功登陸資本市場，誰又該為之負責？
可以說，如果沒有當初招股說明書所描繪的美好前景，像網宿科技等企業或許根本就不可能上市，更不用奢談什麼高價高市盈率發行新股了。筆者以為，涉及新股發行的相關發行人、保薦機構以及發審機構，應該對此承擔相應的責任。
由於存在利益上的關聯，新股發行上市過程中，發行人與保薦機構無疑是穿一條「褲子」的。發行人為了達到上市的目的，粉飾業績、隱瞞事實真相，對存在的問題避重就輕或者一筆帶過早已是公開的秘密。儘管監管部門對於保薦機構與保代制定了諸多監管與處罰措施，但在利益驅使下，保薦機構與保代未能做到勤勉盡責的不在少數。而且，保薦機構更多的只是對發行人與自己的利益負責，而將整個市場的利益遠遠拋到了腦後。
發審方面，問題公司的上市，證監會發審委同樣難辭其咎。作為新股上市的最後一道關口，證監會發審委有責任與義務把那些問題公司擋在市場的大門之外。而現實卻是，像大金重工這樣的業績快速「變臉」公司竟然堂而皇之地到市場中成功「圈錢」。
事實上，業績快速「變臉」公司的掛牌上市，從側面也反映出現行的新股保薦、審核、發行與上市機制所存在的諸多弊端。不讓其中的違規者、不負責任者付出代價，或許大金重工的記錄會被再一次改寫。
