上週五(12日)市場以160點的巨量長陰來釋放調整壓力,多少令人有些措手不及。大盤殺跌,市場資金紛紛恐慌性拋盤,而一些有心者開始悄悄的吸籌碼,仔細研判一下,你會發現,引導此次牛市的四大基本面沒有發生根本性根本,股市長期向好的趨勢也沒有發生變化。
首先,流動性過剩導致的資金推動型市場特徵仍然還有較大的增長空間。流動性氾濫時全球性的問題,即使加息,上調準備金也不可能完全抵制熱錢湧入A股市場,低利率和樓市調控使得股市成為目前普通老百姓投資的首選場所,而且有數據顯示中國大量的投資者把儲蓄資金轉入股市,股市轉暖,新增開戶數激增,這說明,中國股市不缺錢。
其次,人民幣升值和美元貶值將是長期趨勢,在美國低利率和不負責任的定量寬鬆貨幣政策下,不可能出現美元的強勁升值,在這種情況下,中國等新興經濟體國家資產價格、大宗原材料、能源、稀有金屬等稀缺資源的上漲也將是長期過程。因此,投資人民幣升值、防通脹這一主線也仍然是未來一年內投資重點。
第三,世界經濟基本面沒有發生惡化。雖然G20峰會對世界經濟沒有帶來多少有意義、有價值的利好,但也沒有什麼利空。雖然歐洲債務危機沒有得到根本緩解,但歐洲政府正在積極採取援助計畫,歐洲政府也表示,盡力將危機扼殺在萌芽階段;但是只要有通脹預期在,資金還是很願意流入股市。
第四,中國經濟的基本面也沒有發生惡化。目前,雖然10月份CPI高達4.4%,數據顯示全年CPI有望維持在3.3-3.5%的水平,這已經略高於銀行存款利率,負利率現象使得游資不得不把投資者目標轉向資本市場,只要有資金推動,GDP仍保持高增長,中國股市仍有上衝動力。本輪行情的誕生源於海外二次量化寬鬆導致的流動性氾濫,且市場已產生了一個多月由流動性推升的行情。目前,為了抑制CPI過快上漲,央行近期採取了上調存款準備金等數量化手段,年內也可能再次加息,問題是,即便央行繼續收緊政策,流動性氾濫的格局就會改變嗎？況且加息無論對中國經濟還是對股市來說,都是把雙刃劍。相信管理層很難採取一邊倒的做法,即不計經濟的後果,只求控制通脹。
總之,此次調整既有市場本身獲利盤回吐的壓力,也有股指期貨的空方不擇手段的突襲,包括製造諸如印花稅調整的假消息來襲擊大盤。從中長期來看,股市經過一定級別的調整,將延續盤整向上的大牛市格局。
