本週市場最引人關注的消息就是國際油價大幅上漲，「破百」的油價給全球資本市場造成不小的震動。對於A股而言，在不能忽視高油價帶來影響的同時，也不必放大這種影響。市場運行趨勢不會就此發生逆轉，熱點輪動的炒作格局還會繼續。
從宏觀經濟來看，油價高企將加劇目前本已強烈的通脹預期，而通脹預期走高將導致政策進一步緊縮，股票市場會面臨一定的系統性風險。如果國際油價繼續在百元附近徘徊一段時間，那麼國內成品油價格的再次上調會很快到來，這將使非食品類價格承受較大上行壓力。但近期以棉花為代表的農產品和以銅為代表的金屬期貨價格出現顯著回落，這將在一定程度上對沖油價上漲所帶來的輸入型通脹壓力。所以對於2月CPI的數值，筆者認為不必過於緊張，可能仍在5%左右，不會顯著超出市場預期。
有分析指出，本輪油價上漲有三大推動力：一是全球持續定量寬鬆加重大宗商品貨幣的屬性，二是歐美國家經濟持續復甦，三是中東地區部分產油國政治局勢不穩定，其中流動性是源動力，經濟復甦是基礎，區域局勢是催化劑。區域局勢導致的油價大幅上漲本身就不具備可持續性，只是考慮到美國經濟持續復甦以及存量流動性的推波助瀾，油價短期可能還是易漲難跌。但油價背後往往不僅僅是經濟因素，是不是還有政治因素在內我們不好妄加猜測，只是高企的油價對任何一個國家的經濟發展而言都不是好事情。
回到A股，「2•22」大陰線後，大盤縮量止跌，不過指數的低迷並沒有阻止資金炒作個股的熱情。新三板擴容的消息讓不少資金又找到了繼高鐵後的又一興奮點，同時國際油價的上漲也刺激了新能源、煤炭、化工等相關板塊。
客觀講，2900點區域的A股整體估值水平並不高，再加上對整體市場重心有絕對權重的金融、地產依舊「沉默」，所以指數雖然上漲乏力，但短期下跌空間有限。隨著「兩會」臨近，資金不會放過結構性機會，在「十二五」元年中，新興產業、區域規劃等細則會否陸續出臺一直是資金關注的問題。前期強勢的稀土永磁、信息板塊已經給了市場示範效應。另外，國內通脹壓力依舊存在給了抗通脹概念機會，如資源、資產類、防禦性板塊。而上海本地股央企重組步伐的不斷加快，令各地區的央企背景個股也蠢蠢欲動。
梳理當前市場，似乎發現可以為資金所用的「題材」並不少，近期的盤面也在印證這一特點。當然，資金「打一槍換一個地方」的短線思維在讓盤面顯得很活躍的同時，也反映出市場對趨勢上漲無法形成合力的無奈。在這種情況下，投資者一是要關注權重股的表現，如果權重股依舊無所作為，那麼指數形態的不理想會減弱資金炒作其他個股的積極性和時間跨度，反之則會強化資金對題材的興趣；二要關注量能的變化，沒有量能的支持，整體市場的反彈只能是浮雲，起碼兩個市場的日平均成交量需要維持在2500億元以上。
