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相傳，在很久以前天下突發一種專門針對孩子的瘟疫，十戶裡就有七、八戶的孩子突然發病，孩子們得病後又接二連三的死亡，整個世界籠罩在一片恐怖之中。
皇帝趕忙派御醫一起研究治療這種病的方法，可是幾十個御醫研究了很長時間，也沒有拿出一個真正對付瘟疫的辦法來，皇帝沒有辦法只有張榜懸賞，尋找能醫治瘟疫的能人。
一天，皇宮外來了一個老道人揭黃榜。待道人走進皇宮後大家才看明白，這是一位鶴髮童顏的老者，年齡在六、七十歲，雖然身穿一身粗布藍色道袍卻很乾淨整潔，背後背著一隻扁籃，籃子裡裝著一隻銅葫蘆和一把鶴嘴鋤，手中牽著一隻似犬非犬、似虎非虎的怪獸。
皇帝問揭榜的這位老者姓名，老者回答自己只是一個無名的採藥人，聽聞發生瘟疫特來為天下百姓效力。
皇帝問老人有什麼辦法治療瘟疫時，老人回答自己手中所牽的是一只能夠辨藥味藥性的琉璃獸，但這只是三萬八千歲尚未長成的琉璃獸，等它長到四萬二千歲時全身毫毛將會脫盡，渾身透明透亮，它吃下藥後就能從外觀看清藥所走的筋脈肺腑情形和療效。
皇帝問老人現在有什麼應急的辦法解決時，老人說到如果這琉璃獸現在能吃到，用皇帝的一片肝和皇后的幾滴膽汁所製成的龍肝鳳膽丸後，也會蛻光毫毛、全身透明，這樣再帶它到山上採好一百味藥，製成百寶靈丹便可平息這場瘟疫，而且以後永遠也不會有這種瘟疫了。
老人見皇帝面有難色，便說：「老朽常聽聞皇帝愛民如子，今天看來也只是徒有虛名罷了，既是這樣小民告辭。」皇帝見老人真的要走，便急忙對老人說：「老人請留步，如今孤封你為藥王並賜給你龍袍、龍臺和半副鸞駕，那麼你就有資格代替孤受這點苦了，不知能否同意？」
老人回到金鸞殿跪拜皇帝后說：「既蒙皇帝賜封，老朽在這裡替天下的百姓謝過皇帝，但還需皇帝齋戒七日後設壇祭天，這樣最終才能為黎明百姓徹底清除這瘟疫之災。」皇帝答應後，老人身穿龍袍、龍臺與皇帝一起設壇祭天。
經過了祭天儀式，老人便取出兩粒藥丸，自己吞下一粒後讓官人拿刀剖腹取肝，隨後又給皇后也吞下一粒藥丸取了幾滴膽汁，終於製成了龍肝鳳膽丸。
琉璃獸吃了龍肝鳳膽丸後，果然毫毛脫盡、週身透明得能看清五臟六腑。藥王帶琉璃獸走遍很多名山大川，終於採到了九十九味治瘟良藥，只差一味平火掃毒藥便可以製成百寶靈丹了。
沒想到藥王帶琉璃獸採藥快要製成百寶靈丹的事情，被瘟神知道了，便栽了一棵斷腸草毒死了琉璃獸。琉璃獸死後，藥王背著採好的九十九味藥來到老君山中的古柏庵，熬製了藥丸，從而平息了這場瘟疫。
瘟疫平息後，藥王再也沒有離開過古柏庵。後來藥王修煉飛升，人們為了紀念他，就在他熬藥的窩棚處蓋了一座藥王廟，塑了藥王金身和琉璃獸像。
