美國債券泡沫的反方觀點(圖)

2014-08-29 01:11 作者: 劉正

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債券市場的走向是仁者見仁、智者見智,兼聽則明。(網路圖片)

【看中國2014年08月29日訊】泡沫正在債券市場形成的觀點很流行。許多專家相信不但泡沫在形成中,而且它很快就會破滅。債券的價格已經上漲了約30年。在這段時間裏,長期利率也從近15%降至2.50%左右,並在接近創記錄的低點。短期利率的下降更厲害:在過去的30年裡,已經從20%下降到零點附近。這讓許多人認為利率很可能上升,並且很快就會發生。一旦利率走高,債券泡沫將破裂。至少這是人們的普遍認識,經濟的改善、更積極的就業前景以及對通脹的擔憂等等都會促使債券泡沫破裂。下面,我總結一些反方的觀點。

美國國債還是最安全的投資

美國債券已經成為今年到目前為止最好的投資。它們的表現大大的優於大多數其他的市場,並且這個優勢看起來還要繼續。在動盪加劇、全球局勢緊張的歲月裡,美國國債作為一個安全的避風港在吸引著投資者的目光。世界各地的投資者湧入美國國債市場,視之為最安全的市場。

烏克蘭不斷升級的衝突局勢、以色列和加沙之間的戰爭等都動搖了市場的信心。歐洲的財政壓力也使人們擔憂歐元區可能會再次陷入恐慌。另外,中國也在以過去30年裡最快的速度在購買美國債券,這推動了債券價格上行。

美聯儲已經在逐漸減少債券的購買,每個月減少100億美元。現在每月還買250億美元的債券,但他們已經逐漸的從2013年的高點往下削減了。美聯儲計畫一旦其在10月停止購買債券,美國經濟不需要量化寬鬆這個自2009年就有的枴杖了。

美聯儲會心想事成嗎?如果在失去這個慣有的經濟發展的刺激時,美國經濟開始停滯,幾乎能肯定美聯儲一定會很快重啟化寬鬆政策,就像他們在第一、二期量化寬鬆政策之後做的一樣。如果最終是這樣,那麼誰知道量化寬鬆政策將繼續多久?可能最終成為日本的翻版,經濟刺激和超低利率在幾十年裡都成為一件正常的事。

經濟增長

一些人會說經濟發展得不錯,第二季度有4%上升,所以量化寬鬆政策可能會按計畫結束。但是,經濟發展在第一季度下降了近3%。所以今年到目前為止,增長僅為約1%,這並不理想。

另外,30年投資的回報呈現下降趨勢。當投資回報下跌時,債券價格將繼續上漲。如果投資回報下降到2008年和2012年的低點,債券將獲得另一個28%的上漲。

来源:看中國

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