【觀點】人民幣的貶值空間究竟有多大？(組圖)

【看中國2015年08月15日訊】這兩天，大家都在七嘴八舌的說人民幣的快速貶值，也有人問我這到底該怎麼看，到底是好事還是壞事？這還真把我問住了。人民幣，說白了就是一種貨幣，而貨幣也是有價格的，這就是它的匯率。其實匯率很好解釋，就是該貨幣是貴還是便宜。如果東西好當然就貴，如果東西不好當然就便宜。之前中國經濟向好，一直高增長，所以人民幣就要升值。而中國最近經濟不好，美國經濟好了理所應當，人民幣就貶值。但在中國完全不是這樣，升值與貶值完全是領導一句話。所以人民幣的匯率，根本不是貨幣的價值體現，更像是一種計畫經濟的糧票。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

其實，看看下面的美元兌人民幣的走勢圖，很明顯的有人為控制痕跡，而且手法一點也不高明——還有點耍流氓的意思！ 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國央行採取的策略一直是：中間價盯死美元，美元漲人民幣就漲，美元跌人民幣就跌。反正每天就給你報一個6.2左右的價格，上下浮動空間很小。這種做法讓國際熱錢們很踏實，完全不用考慮你的經濟波動因素，只需看利差就行了。比如，中國現在的利率差不多2-3%，而美國大概只有0.4%，所以事情簡單了，踏踏實實吃利差，每年就能賺不少錢。而且這是一種無風險的套利，長久以來相安無事，中國似乎也默許了這種寄生蟲似的賺錢方式。不過就在這週，風雲突變，人民銀行不再沉默，他要改規則了。之前盯美元，現在不盯了，表面上說「你們隨便波動」，但結果卻是兩天連續的暴跌。這下慘了，兩天跌去了3.5%，從6.2直接跌到了6.45。這意味著什麼？意味著之前那些踏踏實實賺個利差錢的國際熱錢們，全線虧損。

截至2015年8月10日，美元兌人民幣一年來的走勢圖（網路圖片）

最近，無論哪個市場都喜歡暴力，股市動不動就「暴漲暴跌」，現在匯市也開始了。由於匯率波動幅度通常比較小，所以匯市的槓桿通常特別大，經常是百倍甚至400倍槓桿，那麼一天波動超過1%，基本上很多投資者就可以說已經死去了。所以，這兩天的人民幣暴跌，殺傷力可見一斑。直到現在，有幾個問題可能需要拋出來了：

1、人民幣貶值要貶多久？貶值空間有多大？

人民幣當年對美元升值升了20%多，而去年以來美元兌主要貨幣的升值幅度，也是20%以上，以此推斷出。在中國經濟保持原有狀況的情況下，人民幣兌美元應該至少貶值20%，如果考慮中國經濟下行的因素，以及金融市場的風險，還有槓桿率過高的情況，人民幣兌美元可以貶值到30%。所以未來繼續貶值的可能仍然存在，至於會不會一直暴跌，這個就不一定了。就跟做股票一樣，一個莊家如果想在高位套死散戶，一定會選擇高位盤整，然後暴力出貨，只有快速套住你，讓你虧損了。你才會踏實。匯率也一樣，這次套死了所有賺利差的投資者，貶值的結果可能反而會減少資本外逃。套住你之後，再慢慢的磨刀，一刀刀的吃肉。總給你回本的希望，但每次都讓你以失望告終。

一年來世界主要貨幣對美元貶值情況一覽（網路圖片） 

2、人民幣貶值對於中國經濟的影響？

人民幣必須是要貶值的，如果不貶值，出口經濟就更加難做了，這對於國內經濟是十分不利的，所以人民幣必須貶，只是怎麼貶值損失更小的問題。對於中國經濟來說，應該是正面的。簡單說，第一能夠促進出口去產能，第二能夠強化製造業。但負面作用也是有的，會加速資本外流。熱錢退掉之後，是否還能承受？這個壓力測試國內好像還沒做過。

3、人民幣貶值，會讓股市樓市怎麼反應？

對於股市不好不好，本幣貶值只要企業利潤上來，股市照樣可以漲。只不過現在股市明顯是在一個高估區域，所以股市會跌下去，跟人民幣貶不貶值關係不大。但對於樓市來說，可能不一樣了，本幣升值的時候，人民幣計價的資產是最值錢的。這其中以樓市為代表，如果本幣貶值的時候，他們肯定是最快被拋棄的，特別是那些有槓桿的樓市投資，比如通過房貸買房的，外資撤離會加速樓市冷卻的速度。央行降息會進一步加速本幣貶值，資本外流。所以未來的貨幣空間有多大有待觀察。究竟是繼續暴跌式貶值、還是陰跌式貶值，完全取決於他自己的意願，但方向不會有問題——就是貶值！

4、老百姓的錢怎麼辦？

對老百姓而言，本幣對外貶值的影響不大。怕的是對內貶值。之前的十年，人民幣一直是對外升值對內貶值，這才是中國老百姓悲催的根源。而現在如果對外貶值，對內只要控制住，沒準還是個福音。只是出國購物、留學、旅遊的這些人，可能稍微有點影響，但應該這些都不算是生活必需品，所以總體看會不疼不痒。至於錢要不要換成美元資產，如果您的現金資產在100萬以上，可以動動這個腦筋。如果不到這個數，就別費勁了。

5、全局影響會怎麼樣？

人民幣升值或貶值，這是所謂「國家的金融戰略」，是人民幣國際化的第一步。雖然手段有點低劣，水平也不怎麼高明，但最起碼是「雙向波動」了。不過，這種人為意志的干預市場，最壞的一個惡果就是：人民幣的公信力降低了！一個沒有信譽的貨幣，很難成為大家的儲備貨幣。所以，即使人民幣以這種方式國際化了，人民幣的國際地位也不會提高。沒人相信人民幣的話，大宗商品的定價權也根本不可能掌握。

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責任編輯:靖曄

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