【匯率往事】92年英鎊危機……（上）(組圖)

【看中國2017年11月9日訊】以史為鏡可以知興衰，觀過去，知未來。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

作為二戰之前的地球霸主，近代工業革命的發起國家，挑戰了客觀規律，也在所難免的吃苦頭。下面我們來回顧英國人是怎麼挑戰經濟規律，怎麼吃虧的。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

第1節

普及這段英國人的倒霉歷史之前，先和大傢伙兒說下歷史背景：

英鎊在工業革命200年來一直是世界的主要貨幣，原來採取金本位制，與黃金掛鉤時，英鎊在世界金融市場佔據了極為重要的地位。

二戰之後，美國人建立了佈雷頓森林體系、石油結算體系等，樹立起美元霸權，利用美元一遍又一遍的薅其他國家的羊毛，日子真真是愜意。

老牌幾個資本主義國家看不過去了，歷史上都是哥幾個欺負人，現如今被人牽著鼻子走，本著皇帝輪流做，明年到我家的思路，大家合計合計，決定掀桌子！

歐元橫空出世！圖為歐元區十國貨幣（圖片來源：Getty Images）

1979年3月，在德國和法國兩位老大哥的帶領下，歐洲經濟共同體的8個成員國（法國、德國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡和荷蘭）建立了歐洲貨幣體系（European Monetary System， EMS）。

因為是8個國家啊，貨幣各自不同，經濟實力也不大一樣，如果直接就上歐元必然會對各經濟體造成經濟動盪，於是先初步的建立各國貨幣之間的匯率聯繫。

所以有了第一步：將各國貨幣的匯率與對方固定，共同對美元浮動（攘外必先安內的節奏很熟悉有沒有）。

於是產生如下規定：每一種貨幣只允許在一定的匯率範圍內浮動，一旦超出了規定的匯率浮動範圍，各成員國的中央銀行就必須通過買賣本國貨幣進行市場干預，使該國貨幣匯率穩定到規定的範圍之內。

這裡，我們簡稱它為歐洲各國匯率聯繫規則。

請謹記這條規則，下面的故事核心就是圍繞著它進行的。

在規定的匯率浮動範圍內，成員國的貨幣可以相對於其他成員國的貨幣進行浮動，因為當時德國經濟最為強大，各成員國貨幣之間的匯率以德國馬克為錨定貨幣。

第2節

好的，主角出場了——1990年10月5日，英國宣布加入歐洲貨幣體系。

宣布英鎊對馬克的匯率上限在3.1320馬克,下限在2.7780馬克,中心匯率為2.95馬克，浮動大概為6%左右。當晚，歐共體財政部長發表聲明歡迎，表示英國人走進了新時代，從此就要偉大復興了。

但這本身就是個錯誤的開始。

一切都因為英鎊此時的匯率已經被高估了。

經濟層面，此時英國已處於衰退的邊緣，通脹一路飆升，1989年初到1990年9月加入EMS之前，CPI從5%上升到8%，高利率對於高通脹似乎無效，反而加大了經濟衰退的風險。所以陷入了兩難，保持高利率，經濟大蕭條不可避免，降息通脹又受不了，和當今強國境遇很相似有沒有？

英國政府急需降息，放水刺激經濟，卻又擔心由此導致英鎊貶值、資本外流，從而引發金融、經濟危機。

所以他們寄希望於藉助外力,於是選擇加入歐洲貨幣體系的匯率機制以穩定英鎊匯率、治理通脹。在加入EMS後，英國當即宣布降息1%。

事實證明，英國人還是很雞賊的，加入EMS後，英國的CPI（消費者物價指數）大幅下降。

加入EMS，後英國通脹一路走低（資料來源：Wind）

1992年2月7日，歐洲共同體十二個國家的外交部長和財政部長簽訂《馬斯特里赫特條約》，標誌著歐元再次向前推進，決心以歐元統一的歐洲大陸。

上一次想要統一歐洲的兩個人順便提一下，一個是拿破崙，另一個是希特勒，結局你懂得的——全部失敗了！

所以這一次的歐元之路，注定不會順利。

事實上，歐元成立確實也是一路坎坷，為了挑戰美元而設立的，美國人肯定不答應。

所以這時候，另外一個主角出場了——以索羅斯為代表的國際游資（主要以美國人為主）。

我們知道，貨幣是一個國家經濟實力的表徵，歐洲大陸上各個國家經濟實力參差不齊的，上面我們說到的歐洲各國匯率聯繫規則，就有可能因為各國經濟實力不一和自身利益問題產生嫌隙。

不是說「蒼蠅不叮無縫的蛋」嗎？

蒼蠅：索羅斯等國際炒家

縫隙：歐洲各國匯率聯繫規則的不穩定

蛋：歐州貨幣體系

至此，一場英鎊匯率的慘劇，英國人民財富慘遭洗劫的大幕緩緩拉開，幾個主角依次就位，一場蒼蠅叮蛋的好戲就此開始了。

第3節

此時經濟上的弱勢，使得英鎊已經是無法保持高估的匯率了。

但因為加入了歐洲貨幣體系，英鎊必須盯住馬克，有了下限，所以只能在匯率機制限額內進行浮動，被束縛住手腳。

陷入兩難了，如果英鎊貶值，極有可能超過匯率下限，那麼就會脫離歐洲貨幣體系，宣告英國外匯政策的失敗，政府將大失民心。

如果英鎊不貶值，匯率高估，資本用腳投票，外匯儲備將持續失血，後果也是很嚴重。

大英帝國選擇了死扛。

這一切都被索羅斯看在眼裡，根據索羅斯旗下的量子基金對英國的研究，認為英國經濟不景氣是需要降息放水刺激。

作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行，是大英帝國金融體制的護國柱石，具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。

在此之前從未有人膽敢挑戰這大不列顛的擎天柱，甚至想都未敢想過。但是，索羅斯卻決定做一件前人所未做過的事，搖撼一下大不列顛這根號稱堅挺的柱石，試一試它到底有多麼穩固。

（未完待續）

責任編輯:靖曄

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