【看中國2017年12月2日訊】這次，我們有兩個主題探討。
一
11月27日，中國央視發文《不論以什麼名義都不能踐踏外來人口的尊嚴》，其中說到「近日，安全隱患大排查、大清理、大整治專項行動正在北京全市展開。這次的清查和整治力度是空前的。......不論以什麼名義，都不能踐踏外來人口的額尊嚴。習近平書記在2015年4月曾指出，「無論時代條件怎麼變化，我們始終都要崇尚勞動、尊重勞動者」。官方喉舌《人民日報》早在2010年9月就發文稱：「大城市無權讓‘低端勞動力’離開......」。
這裡的是是非非咱就歇著吧，很多人都在討論，咱不摻和。但從人人生而平等的角度來說，咱可不會解釋什麼是低端勞動力，因為人與人之間只是職業的不同；從整個國家來說，如果非要分低端還是高端，只能說所有納稅人都是高端的，其它都是低端的。
北京大規模清理外來人口的背後是由什麼推動的？（圖片來源：Getty Images）
但不管怎麼說，最終的結局都是，隨著這場聲勢浩大的專項治理行動的推進，大量的外省人員離開北京。媒體傳出來的具體數字參差不齊，但總體上是幾十萬至三百萬不等。同時，很多其它城市也在做同樣的事情。
早在2015年末，上海常駐外來人口數量就減少了約15萬人，這是上海十五年來的首次外來常住人口的負增長。2016年，北京也遭遇了18年來首次外來常住人口的負增長。這次北京環境整治造成外來人口集中離開北京，看起來是行政的力量，本質上依舊是市場的力量在背後推動。
就在2015年房地產界討論中國還將出現白銀十年的時候，筆者在前年底和去年上半年就多次說到城鎮化將逆轉，所謂的白銀十年是不存在的。因為任何一個國家的城鎮化最高水平，都不會相同，用日本美國的數字衡量中國，根本就是驢唇不對馬嘴。各國自身城鎮化的最高水平都取決於一點：自身的生產力發展水平。中國經濟以投資拉動，這是城鎮化的動力所在，可以在大城市吸納大量的農村勞動力（製造業、建築業，以及依附於此的服務業）。但是，中國的投資活動與出口是嚴格的夫妻檔關係，因為無論鐵公雞還是城鎮化的投資活動，都需要大量的能源、鐵礦石等基礎原材料，而這些原材料嚴重依賴進口，也就是嚴重依賴貿易順差的形成。隨著老齡化的到來，人口紅利就會消失，無論採取推進企業國有化的辦法還是其它任何辦法，都無法逆轉中國從雙順差時代走向逆差時代，而2015-2016年歪匯儲備的下降就是一個顯著的標誌。當進口因順差下降而受限的時候，進口原材料受限。城鎮化就會嘎然而止。其源頭是生產力發展減速。
當城鎮化嘎然而止的時候，所有企業（服務業）都會面臨終端需求不足的問題，導致城市的就業機會不足。此時，一旦大量無業人員集中在大城市，就會帶來各種治安、環保、安全等方方面面的隱患。最終，行政手段就會和市場手段共同推動人口離開大城市，逆城鎮化也就開始了。這種因逆差時代到來導致進口不足的現象，同樣在未來會制約二三線城市的城鎮化。很多從農村來到城市的人口，最終只能是哪裡來再回到哪裡去。
北京本次因安全等問題而大規模分流外來人口，或僅是開始，未來，私人網約車（特別是外地司機）有可能會受到限制，就業或需要本地戶籍，等等，方式多種多樣，核心目的都是一個，在逆城鎮化大背景下需求不足，就業崗位就會緊缺，大城市不准許積存太多的無業人口。當然，唯一的手段是讓外地人回家。
家中的鋤頭生鏽了，拿起來吧。
現今的時期，人口南遷的趨勢是比較確定的。如果南方一些宜居小城市出現房價上漲還可以理解，因為一些不依賴工作地點的人（網上辦公）會選擇這些地方生活。而大多數高房價的大城市和絕大多數中等城市，在逆城鎮化時期沒有上漲的動力。
今年太原的情形，在等著大多數城市，那就是大家的結果。
所謂的白銀十年，就是幻想的十年。逆城鎮化的北風，終會將價格雪花吹落進熔爐。
現在，國債收益率持續上升到高位，雖然央媽很努力地印鈔，但市場依舊錢緊，這本質就是流動性陷阱，就是逆城鎮化到來的典型現象。
二
10月以來，央行總體上都是在淨投放，在不斷地印鈔，但為何市場利率卻不斷上漲哪？
年底資金需求量大，造成資金緊缺，自然是一個因素，但央行應對這種週期性的因素有足夠的經驗。更根本的原因是，當城鎮化逆轉的時候，就會出現需求不足。最近一段時間出現很多相關的報導，北方大面積環保整治，相關重工業和建材企業被行政停產與半停產，發改委叫停一些地方的地鐵投資項目，核心是受制於進口能力。此時，需求不足就是核心問題，當通過行政手段限制這些項目或企業開工的時候，相關企業的債務怎麼辦？
原本，中國企業債務率就在很高的位置。根據央行的數據，2016年底非金融企業部門的總負債是102.6萬億元，負債率為138%。路透社在分析了2146家中國公司之後得出結論：截止9月底，中國公司的同比負債總額增加了23%，繼續高增長。假設非金融企業的負債增長也與上述增長的速度持平，非金融企業負債率就大約達到了169%。其實，這並不是全貌。據相關的報導，影子銀行的規模甚至超過了商業銀行部門的信貸規模，這部分也會有很大比例流入非金融企業部門，讓企業的債務率處於超高的水平。
在如此高的債務率下，因需求不足而降低企業開工率意味著什麼？當然意味著無法歸還貸款甚至無法付息。此時，只有兩個辦法：第一，繼續通過擴大貸款歸還銀行（或影子銀行）利息，保證債務不會爆破。此時，銀行實際是將壞賬隱藏了起來，就會造成央行不斷放水、而市場資金持續緊缺的現象，因為大家在玩旁氏騙局，陷入流動性陷阱。第二，直接債務違約。
最近一則消息，中國城市建設控股集團選擇了後者，進行了債務違約，這就是城鎮化逆轉、需求不足帶來的必然。各類地方政府融資平臺、重工業企業部門、建材施工企業部門、房地產部門、金融服務的部分部門，都屬於城鎮化的核心部門，未來就是最大的難題。要麼進行債務爆破，要麼以銀行（影子銀行）為中心玩龐氏騙局，繼續在流動性陷阱中跌落下去。只要央媽還想要匯率，就沒有其它的選擇。
今年以來，央行在口頭上推動去槓桿，但看看今天的企業負債規模，能夠去槓桿嗎？不去槓桿還岌岌可危，一旦央媽真正的收縮貨幣去槓桿，銀行和企業只能是立即死給央媽看！這是現實。導致的結局是在流動性陷阱中越陷越深，房貸利率不斷上漲，明年將最少衝破6%。
這一時候，沒有去槓桿，只有槓桿轉移。
去槓桿的本質含義是准許槓桿大規模斷裂，既然領導說不准許出現系統性危機，就意味著不想去槓桿。當然，是否發生危機，也不是領導說了算的。雖然領導很牛，提著印鈔機，但這件事也是無法完全把控的。
朱雲來說，現在銀行1.7%的壞賬率被遠遠低估。當銀行准許企業增加貸款還利息的時候，實際是將「寶貝」藏了起來，怎麼能不低估？應該是遠遠、遠遠地低估了。
這些都是逆城鎮化帶來的必然結局，因為城鎮化是三十多年來最龐大的需求，現在漸漸遠去了......。
至於是留在城市好，還是留在一些鄉村好，很多人一定說城市好，但個人卻認為是仁者見仁智者見智的事情，與自身的具體情況有關。
