李筌道號達觀子，居住在少室山。他愛好神仙道術，經常遊歷各地名山，廣泛蒐集修煉的方術。在嵩山的虎口岩，他得到了黃帝的《陰符經》，經是寫在白絹上的，卷在紅漆軸上，裝在玉製的匣裡，經捲上題字寫的是：「大魏真君二年七月七日，上清道土寇謙之，藏書在名山裡，傳給愛好道術的人。」
這本書已經破爛不堪，李筌把它邊抄、邊讀了幾千遍，竟然還是弄不明白經書的深義。後來，李筌到了陝西，在驪山下，遇見一個老婦，見她把鬃髻挽在頭頂，剩下的頭髮披散下來，穿著破爛的衣裳，拄著枴杖，神態相貌，不同於凡人。老婦看見道旁有人點火燒樹枝，就自言自語地說：「火生於木，禍發必克!」李筌聽見後，吃驚地問老婦說：「這是黃帝《陰符經》上的話，你怎麼知道?」
老婦人回答說：「我傳授《陰符經》，已經歷了三元(每元三千六百年)、六個周(每週一百八十年)、一甲子(一甲子六十年)了，你這個年輕人從哪兒得到的《陰符經》呢?」
李筌聽後，趕快跪下磕頭拜禮，說了他在嵩山得到《陰符經》的事。
老婦說：「我看你的顴骨，穿過生門穴位，兩眼和額頭相齊，血脈充沛，心房端正，性情賢德，又愛好法術，精神振奮，喜歡參與一切活動，真是能成為我的弟子，然而你在四十五歲時，會有一個大的劫難。」說罷拿出硃砂寫了一張符，掛在枴杖上，讓李筌跪著，把符吃下去，然後說：「這樣，你就可以得到天地的佑護了。」
說罷，她就坐在一塊石頭上，給李筌講述《陰符經》的深奧含義。她說：「這部經共三百字，一百個字講解修道的理論，一百個字講的是修道的方術，一百個字講的是修道的法度、規章。上有神仙修煉的‘抱一’之道，中有富國安民的方法，下有用兵取勝的戰術，這些都是靠內在的心領神會，與外部的事物發展相符合。如果真正理解了其中的深意，那《黃庭內景經》也不算玄奧；如果能借鑒這部經書的要點，那四書五經和《史記》，都算不了什麼好文章；孫武、吳起、韓信、白起等大軍事家的用兵，也不算神奇。這部《陰符經》，不是有道的人，不能讓他看見。所以說聖人用它可以得到治天下的大道，君子用它可以得到方術，而常人用它只能帶來災禍，這是由於他們的職位和使命不相同。如果要把這卷經傳給同樣好道的人，一定要讓他清心寡慾、齋戒善性，才能傳授給他。有這本經書的人是老師，接受了傳授的就是弟子，不能對富貴的人就特別看重，對貧賤的人就特別輕視。誰違反了這個規則，就會折壽二十年。在你本命年的生日那天，讀七遍《陰符經》，對養生有益，可以增加壽數。每年的七月七日，抄寫一部《陰符經》藏到名山的石洞中，也可以增加壽數。」
過了半天，老婦又說：「已經下午了，我有些麥子做的飯，咱倆一起吃吧。」說完從袖子裡拿出一個葫蘆，讓李筌到山谷裡取水來。水裝滿後，葫蘆忽然變得很重，有一百斤，沉得拿不起來，葫蘆就沉到泉裡去了。等李筌回來，老婦已經不見了，只見在石頭上留著幾升麥飯。
李筌有大將的才學和膽略，曾著了《太白陰符》十卷。他也是個當宰相的人才，著有《中臺志》十卷。但當時受到李林甫的排擠，始終沒有得到很高的官位。
後來，李筌就進入名山修煉道術，成仙而去。
（據《太平廣記》）
