人民幣匯率下跌週期或將來臨。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2021年6月17日訊】6月15日，中國央行主管媒體（金融時報）發表了題為《警惕美元反彈風險下半年人民幣匯率易貶難升》的文章。這篇文章核心觀點是：
1、人民幣匯率趨近貶值拐點，下半年大概率會出現貶值壓力。
2、近日，美元指數在90附近遇較強下行阻力，久久不能突破，不排除未來大幅反彈的可能性。
今年以來，人民幣兌美元走勢整體是先貶後升。比如2月中旬到4月初人民幣的一波貶值，漲幅近2000點。而4月份的升值中，人民幣兌美元匯率一路狂漲，創了3年來最高漲幅。
後來官方出面警示人民幣升值過快風險。
5月27日，全國外匯市場自律機制第七次工作會議突然警告：不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。
5月31日，中國央行宣布上調金融機構外匯存款準備金率2%，從5%提高到7%，相當於收緊美元流動性。
不久，人民幣上漲乏力，開始高位震盪。
其實，今年以來人民幣先貶後升的推手之一就是美元。美元指數今年來的走勢是先升後貶。
因為人民幣匯率漲跌是相對而言的，美元是最重要的參照物，當美元跌時人民幣兌美元匯率自然表現為上漲。
最近兩個月，美元指數之所以貶值，與強勢的歐元、英鎊有關。美元指數是參照一籃子貨幣而得來的，這其中歐元的比重達57.6%，英鎊近12%。所以當這兩種貨幣升值的時候，美元指數自然而然地貶值。
最近兩個月的歐元、英鎊強，一方面可能和德國、法國、義大利、西班牙等歐元區經濟體的經濟恢復有關。另一方面，4月份以後美國經濟復甦的進程變慢。
但2021年下半年，美元指數的拐點可能要來了。
1、美國疫情趨於受到控制，疫情管控措施陸續放開，消費、投資等活躍回升，經濟復甦的進程快於歐日等經濟體，下半年美元升值在望。
2、通脹預期上升，貨幣政策收緊可能性大大增加。5月份，美國的CPI同比已經達到了4.9%，是2008年以來的最高。這是前期量化寬鬆政策導致，也只有靠收緊貨幣政策才能抑制通脹。
所以，下半年美元指數很有可能開啟一波較大程度的升值。
考慮到近兩個月人民幣匯率漲幅過高，在技術面上存在回調的可能。
而且，中國貨幣供應量增速已經接近了最緊，未來更緊的空間不大。4月份中國廣義貨幣M2增速才8.1%，僅比2018年時的8%略高。也就是說中國已經比美國提早收緊貨幣，未來美國收緊貨幣的時候中國不大可能跟隨，這樣一來人民幣兌美元將很大可能會下跌。
而在此時，中國央行旗下媒體發表《警惕美元反彈風險下半年人民幣匯率易貶難升》的文章，在當前環境下，目的無非是兩點：1、不希望人民幣過快上升。2、警示炒匯風險。
下半年，人民幣若貶值，對A股將是利空。
端午節後的第一個交易日，A股就大跌，不敢說與人民幣匯率無關。
最近幾年的經驗來看，A股與人民幣匯率往往是同漲同跌的關係，下半年在美元可能的反彈之下，A股會有反彈，但空間和力度不會太大。
