史無前例的房地產泡沫讓習近平束手無措。（圖片來源：Getty Images）
房地產泡沫被官方認定是金融的「灰犀牛」，會造成巨大的殺傷力。現在，這頭「灰犀牛」奔跑起來，撞向了中國經濟。史無前例的房地產泡沫讓習近平束手無措，除了不斷高喊「房子是用來住的，不是用來炒的」之外，別無他法。而為了讓房地產開發商乖乖聽話不要生出事端，很可能像對待阿里巴巴集團和馬雲那樣，殺雞儆猴。
中國銀保監會主席郭樹清今年3月2日在一次新聞發布會上承認，「房地產領域的核心題目仍是泡沫比較大，金融化、泡沫化傾向比較強，是金融體系最大灰犀牛。」
「灰犀牛」這一概念，是由美國學者米歇爾·渥克（Michele Wucker）2013年1月在達沃斯全球論壇上首次提出，並在她的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書中做出具體描述：「灰犀牛指的是概率極大、衝擊力極強卻被忽視的風險，一個我們應該意識到的風險，就像一頭兩噸重的犀牛，把牛角對準我們全速攻擊。」
早在2017年7月17日，中共黨報《人民日報》發表了評論文章《有效防範金融風險》，文中提到：「防範化解金融風險，需要增強憂患意識......既防‘黑天鵝’，也防‘灰犀牛’，對各類風險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞。」
「黑天鵝」通常指的是小概率但影響巨大、難以預知且罕見的事件。2008年的全球金融危機被經濟學界認為是典型的「黑天鵝」事件。
也許習近平聽不懂「黑天鵝」和「灰犀牛」這兩種概念代表著什麼意思，但是，只要手下的人告訴他，房地產泡沫破裂就全玩完了，觸動了「亡黨」的那根敏感神經，習近平肯定就慌了神。於是，習近平2017年10月在中共十九大報告中對房地產市場如何發展，定下基調：「堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位」。就是近四年來各種會議、官媒報導所說的「房住不炒」。
2020年8月20日，中國央行和住建部在北京召開座談會，明確了重點房地產企業資金監測和融資管理規則，為房地產開發商劃下了三條紅線。這三條線分別是：1、房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；2、房企的淨負債率不得大於100%；3、房企的「現金短債比」小於1。
同時，根據三項指標的踩線情況，直接給出了管控的範圍和目標。三項指標全部「踩線」，有息負債不得增加；兩項「踩線」，有息負債規模年增速不得超過5%；一項「踩線」，有息負債規模年增速可放寬至10%；全部指標符合監管層要求，則有息負債規模年增速可放寬至15%。
也許有點令人難以理解，簡單的說就是中共發現了危險的信號，要求房地產開發商不能像以前那樣依靠債務進行大規模擴張。房地產開發商想要獲得更多的土地和更多的資金，他們必須減少自己的債務和槓桿。因為房地產開發商一旦資金鏈斷了，很容易破產倒閉，而樓盤爛尾悲劇會越來越多，從而引發大規模的群體事件，這對於要求「穩定壓倒一切」的中共來說，是不可接受的。
此前房地產開發商萬達集團就因為資金鏈出現問題，不得不斷臂求生，出售大量資產才避免了集團破產。
目前最值得擔憂的是恆大集團的債務問題，「三條紅線」去年已經全部都被恆大踩中。今年6月底，恆大集團公開承認，該公司的有息負債去年高峰時曾達到8700多億元，但目前已經降至5700多億。同時，恆大的淨負債率已經下降到100%以下，實現了一條「紅線」變綠。並且，恆大集團也在尋求出售旗下資產和子公司股權。
即使這樣，當局仍然認為其存在重大問題。如果恆大集團宣布破產，超過150家銀行類金融機構被波及，將成為中國版「雷曼兄弟」。
8月19日晚間，中國央行發布的新聞稿顯示，會同銀保監會相關部門負責人約談恆大集團高管。「恆大集團作為房地產行業的頭部企業，必須認真落實中央關於房地產市場平穩健康發展的戰略部署，努力保持經營穩定，積極化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定。同時，依法依規做好重大事項真實信息披露，不傳播並及時澄清不實信息。」
雖然許家印頭頂有著全國政協常委的頭銜，也參加了中共「7.1」百年黨慶，但是這些不能緩解習近平的擔憂。而許家印與江澤民派系關係密切，這都觸動了習近平敏感的神經。最終還是得看習近平怎麼處置恆大集團和許家印，阿里巴巴集團和馬雲已經是前車之鑒。
