許成鋼教授（本人提供）
【看中國2024年2月26日訊】（接上）美國斯坦福大學中國經濟研究中心許成鋼教授近日接受《看中國》專訪，分析了中國經濟存在一個致命的「癌症」，他分析了中國股市猛跌的原因，並預測了2024中國經濟將衰退到什麼程度。
記者：2月8號，習近平在春節團拜會上發表講話，稱即將過去的兔年，經濟總量超過126萬億元，糧食總產量再創新高，就業、物價總體平穩，放眼全球仍然是「風景這邊獨好」。您怎麼看他這段話？從今年年初的種種跡象包括中植集團爆雷和股災，請預測一下中國經濟衰退的程度。
許成鋼：他這個經濟成就的重點是經濟的總量。實際上這並不是最近這兩年的成就，而是中國改革開放以來，經過幾十年的發展，使得這個總量變很大了。中國的經濟體按照市場匯率計算，中國是世界第二大經濟體。但是，我們討論的不是經濟的總量，而是經濟的增長。那麼中國這些年裡遇到了非常嚴重的問題，中國2022年的實質經濟增長應該是負的，2023年的經濟增長應該是零到1%之間。那麼實質上中國遇到的巨大的困難，它是結構性的。22年負增長是和動態清零是不可分的，動態清零給了中國的經濟造成非常嚴重的打擊，但是，中國經濟面對的問題不單純是因為清零政策，而是有大量的這種結構性的問題。
這種結構性的問題之一就是房地產，房地產上游和下游，加上房地產自己統合在一起，佔了中國GDP的差不多1/3。另一個就是中國的整個進出口，在過去的一年裡，沒有什麼增長。
所以統合在一起，就是中國的經濟基本面出現的問題，只要沒有能解決這些問題，結構性的問題就沒有解決。那麼經濟增長也不可能恢復。
以上我們講到的是這個供給側，如果你再看需求側，這個問題就更嚴重，中國的家庭收入只佔很小的比例，這就導致消費佔GDP的比例只有40%，甚至都不到。我們拿美國做一個對比，美國和其他的發達國家消費佔GDP的比例都是70%。中國消費如此之低的原因，是因為他們的收入太低，導致進出口不能增長。
那麼，在這個背景下，再加上房地產行業出現了嚴重的問題，在那個領域裡你只要投資就是賠錢。進出口整個的沒有增長。所以2024年的經濟增長一定是不樂觀的。
記者：您在許多訪談中都重點談到了這個「軟預算約束」，您說它是「一個所有的共產黨國家的通病」，而且您把它形容為「癌症」。請您談一談？
許成鋼：這個軟預算約束是經濟現象，是制度帶來的經濟現象，是一個非常重大的基本問題。
經濟學領域的和金融學領域的很多人也是不知道這個概念。是因為這個概念提出來的時候，是專門針對共產黨國家的，是專門針對共產黨國家改革的。
人們過去有一個天真的理念認為，國有經濟在計畫經濟裡運作的不好，是因為沒有可能做出來好的計畫。所以你只要讓國有企業在市場上運作，在市場上互相競爭，那麼國有企業就能和私有企業一樣有效率，而且由於他是國有企業，還能夠同時執行政府的政策，達到市場達不到的目的。但是事實上，國有的企業在市場競爭的時候，當資不抵債時，政府會幫助它，政府會使得它不破產。那麼這所謂不破產，這就是軟預算約束。
由於他不破產，就導致所有的國有企業的經理們，管理人員們，政府的官員們就不擔心它會破產。那麼這就成了問題了，在市場經濟，每個企業必須面對的是市場運作另一層要求，就是當這個企業資不抵債的時候，它必須負責。這個東西是決定性的，它決定了私有企業有正常的激勵機制，有正常的淘汰的機制。
當軟預算約束的時候，它就喪失了正常的激勵機制和淘汰機制，這就導致了在市場經濟裡，國有企業膽子會非常大，不斷的去借錢。就是我們今天看到在中國出現的這些問題。
很多不懂得這個概念的人，誤認為這是一個過時的概念，這是一個很深的誤解。比如說，經濟學裡最最基本的道理是市場的價錢是由供給和需求共同決定的，這個道理也有200多年了。我們不能因為它是老的道理，那今天它就是一個無效的道理。
軟預算約束的理論提出來的時間是80年代，是直接針對中歐所有共產黨的改革的經濟理論。那麼它之所以是癌症，是因為它是直接是這個制度的產物，在這個制度下，這個問題是沒辦法解決的。
共產黨是以國有企業作為執政基礎的，而國有企業逃不脫這個軟預算因素。蘇聯東歐的無數的事實也告訴我們這一點，這個理論幫助我們理解這個事實。
那麼中國自己實際上早在1998年就已經出現過非常嚴重軟預算約束問題，那一次中國怎麼解決的呢？解決的辦法是實質上的大規模的私有化，只不過沒有使用私有化這個名字，幾年以後中國又加入WTO。有了這兩個重大的引擎，一個就是私有經濟，一個就是貿易，才使得中國的經濟快速發展，把中國從瀕臨破產中拖出去。
現在中國重新進入到1998年那個時候的問題，但是現在不能化解，兩個引擎都關掉了。
中國現在嚴重的打擊了整個的私有企業，打擊了所有的私有企業家的基本的信心，使得整個的私有部門投資是大幅度的下降。現在中國主要依賴的是國有企業，國有企業要做強做大，而國有企業正好就是軟預算約束產生的那個部分，軟預算約束的問題又捲土重來，大規模的給全社會造成問題。
一個就是股市，在股市裡邊的所有的國有企業都不破產，使得中國的股市是一個軟預算約束的假股市。中國的證券市場從來就不是正常能運作的市場，是一個充滿了軟預算約束的市場。
另外一個就是規模更大的中國房地產和地方財政，因為所有的地方政府都建立了無數的融資的平臺，因為融資平臺都是國有企業，他們敢借錢，銀行敢借給他們這麼多錢，大家都不害怕破產，這就是最典型的軟預算約束問題。把中國的經濟給拖到軟預算約束裡邊去，我們叫它是癌症，就是這個道理。
記者：最近新聞稱，中國司法部等部委召開會議表示啟動了民營經濟促進法的起草工作，將加快立法。但是很多民營經濟就是信心不足。您認為北京當局這種行為，能不能挽回民營經濟呢？
許成鋼：只要看企業家們的反應就很清楚了，企業家們都是戰戰兢兢，他們很害怕，不敢投資。道理非常簡單就是因為他們的基本權利得不到保護，那麼任何的政策都是沒有用的。
和這個情況相反的是，在中國這個八九十年代的時候，雖然那個時候企業家的基本權利也沒有得到保護，反而還有相當多的人居然有信心，敢於去幹。就在於在那個時候，共產黨當時是以經濟發展作為它的主要目標，這些共產黨的幹部為了要陞官，要非常努力的發展當地的經濟，要保護自己管轄內的私有企業。
當時的黨章和憲法，根本不承認私有財產，都不保護私有財產。在沒有正式的法律保護情況下，之所以那些私有企業能發展，是因為各地的黨政在暗中對他們實際上是有保護。而當地的經濟增長和他們的陞官是有緊密關係。
但是現在對企業家的各種打擊，已經反反覆覆出現了很多，在這種非常普遍的打擊的情況下，這些企業家們已經非常膽寒了。
再加上過去曾一度流行的，為了要陞官，地方政府之間競爭經濟增長，這個東西也已經不在了。所以沒有人實質上的去保護私有財產，私有經濟就沒有辦法做投入，這就使得他再出臺什麼政策也沒有用。
記者：中國最大汽車製造商比亞迪宣布，將它在德國的電動車價格下調5%至15%。奔馳公司已就此發出警告稱，其利潤受到電動車價格戰的殘酷打擊。英國《金融時報》警告說，中國產能過剩，正在全向世界輸出通縮，您覺得中國的通縮會對世界經濟造成怎樣的衝擊？對於中國通縮，您覺得美歐該如何選擇？
許成鋼：由於人民幣在國際金融裡起的作用很小，所以我並不認為中國通縮本身在國際金融裡會造成很大影響。但是在產能嚴重過剩的背景下，國內的需求又非常的疲軟，企業為了要還能夠銷售，那麼它會不惜降價，會以非常低的價錢出口，從發達國家的角度看，認為這是傾銷。
所以，國內需求嚴重不足，產能嚴重過剩，的確中國面對通縮的困境，所有的發達國家會面對這個傾銷問題。但無論是歐盟，還是美國，他們有整套的面對傾銷法律。我的估計當面對大規模傾銷的時候，會啟動他們的面對傾銷法律。
還有就是中國的電動車，太陽能板和電池，它覺得非常尊重的向歐洲銷售，實際上現在歐盟也已經開始了整套的這些調查和聽證，就是防止它對歐洲的工業的衝擊。
另外，目前的國際貿易有一個非常嚴重的問題，就是地緣政治問題。在21世紀初，就是20多年前的時候，當時人們沒有沒有意識到這樣的地緣政治，所以美國幫助中國加入WTO，美國向中國提供了最合國待遇，這才使得中國獲得了巨大的國際貿易的機會和融入了全球化。但現在地緣政治決定了無論是北美國家，還是歐洲國家，還是日本甚至韓國澳洲，都已經從地緣政治上有非常高的鞏固，產生所謂的脫鉤。
脫鉤其實不是個經濟的問題，是必然政治。美國不再用脫鉤這個詞，而叫脫風險。他的風險說的最大的因素，不是經濟，不是企業，不是市場，是必然政治。他擔心中國共產黨拿某些產業鏈上的關鍵環節作為武器，來整治這些國家。所以從國家安全的角度講，從地緣政治的角度講，它要避免那產業鏈被控制。這和當初中國加入WTO的時候是完全不同的，那麼這就使得中國的對外貿易面對了非常巨大的困難。
