房地產廣告（圖片來源：Hong Wu / Getty Images）
在很多人眼中，經濟危機是一個大眾化的事件，比如股市暴跌、房價暴跌、物價上漲、失業、物資短缺等等。
不過事實上，上述這些情況，都是經濟危機的末端表象而已，真正的問題早已悄然發生。只不過，作為普通人信息渠道受到阻塞，並不能知道真實的情況。
在透明度不夠的經濟模式下，這種情況會更加嚴重。普通人甚至有可能已經在發生經濟危機卻渾然不覺，直到生活無以為繼。
那麼經濟危機究竟是怎樣在早期醞釀的呢？
首先要理解經濟危機的成因。從表面上來看，經濟危機是因為房價等資產價格縮水暴跌，或者銀行流動性出現風險，但是從最根本上來說，經濟危機的成因是貧富差距過大、經濟結構扭曲和脆弱。
所以我們可以這樣理解：當一個國家出現貧富差距太大和經濟的結構性問題時，經濟危機就已經在路上了，或者在局部發生了。
那麼為什麼有時候我們普通人沒有看到經濟危機的現象呢？
是因為政府的干預。政府手中有很多牌可以打，從貨幣政策到財政政策，都可以很大程度上延緩經濟危機的進程，減弱它的損害，並且利用這個時間差，去挽救經濟結構、促進經濟增長。
所以貨幣政策和財政政策本身並不促進經濟增長，它們只是一種延緩問題發生的「阻滯劑」。經濟問題最終還是要靠發展去解決，要靠生產力的提升和經濟循環的健康程度去解決。
中央集權國家相比小政府國家，會有更多的手段去進行這種阻滯，甚至包括直接的行政權力干預，去指揮企業做一些事情。儘管這看起來很違背經濟規律，但確實可以起到阻滯的作用。
問題在於，這種強力的外部阻滯，卻無法停止經濟規律本身的運作。因為人不可勝天，經濟規律自己不會消失，它還在人力的壓制下悄悄運轉。
好的情況下，在干預過程中經濟結構完成修復，重回健康循環。
壞的情況下，總有那麼一個臨界點，是外力無論如何都無法繼續干預下去了的，那就是普通人所能看到的經濟危機現象，正式發生了。
普通人看不到經濟危機，除了政府的干預之外，還有一個原因就是信息的不足。
因為經濟危機的前兆往往是隱藏在深層次的數據之中，而非作為一種宏觀現象出現。比如說銀行的一些內部數據明顯出現了問題，或者房地產市場出現了數據方面的重大隱患，還有就是股市存在巨大的泡沫，等等。
這些數據一般人接觸不到，或者接觸到了也不知道意味著什麼，只有非常懂經濟的專家才能理解。
但這裡面還有一個問題，就是專家們即便知道了，也不會說出來。因為專家往往要受到權力的干擾，也要考慮輿論影響，他們可能至少說出來真相的三分之一。
或者，在一些情況下，經濟學家、專家們的想法也會過度樂觀，他們本身就被周圍的環境和氣氛所影響了。
正在修建的大樓（圖片來源：JADE GAO/Getty Images）
在美國電影《大空頭》當中，華爾街幾位眼光獨到的投資鬼才在2007年美國信貸風暴前就看穿了泡沫假象，通過做空次貸CDS而大幅獲益，成為少數在金融災難中大量獲利的投資梟雄。
這場由美國次級抵押貸款市場動盪引起的金融危機，於2007年8月席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，並最終在2008年9月演變成全球金融危機。
次貸危機是一場典型的有預兆經濟危機。從2001年開始美國的房價就一直處於穩定的上升期。於是投資銀行們普遍過度樂觀，認為給信用不好的人放貸也不會有很大的風險——即便違約，只要把房子收回來再賣掉就可以了。
在巨大利潤的刺激下，投行聯合銀行和信貸機構發放了更多的「次級債」，為信用不好的人提供貸款。
對於發放貸款的銀行和信貸機構來說，因為金融衍生品（抵押貸款債券）的存在，它們認為貸款風險已經轉移給了投資銀行們，所以也有恃無恐。
《大空頭》的主人翁，就是那個發現了危機根源的人。因為他去查閱了所有的貸款人的原始資料。
他發現，其中居然有高達50％的借款人沒有任何資料，也就是說只有不到50％的人提供了財產證明、收入證明、徵信等資料。
再加上後續的一系列調查，於是調查此事的投資人們果斷做出決定，做空次貸債券！
儘管次貸危機的表象是華爾街投行的貪婪，但背後的根源遠不止此。那種在經濟增長時期、信用擴張時期氾濫的自信，才是經濟危機的心理基礎。
另外，美國經濟本身的結構性問題，表現在了房價下跌上面，成為次貸危機的導火索。
因為，如果沒有房價下跌這件事，次貸的遊戲仍然可以玩下去。金融危機後一些金融從業者接受採訪聲稱，沒有人認為美國房價會整體下跌，所以才願意押注次貸沒有風險。
但經濟規律就是這樣無情，當危機已經在悄悄蔓延時，樂觀的情緒卻依然充斥在很多人的心中。正是那種傲慢，摧毀了高風險的投資鏈條。
房地產廣告（圖片來源：JADE GAO/Getty Images）
恆大的故事則是另一種隱藏的風險：在行政權力監管缺位甚至助長之下，集體樂觀情緒讓人們忘記了危機的前兆。
恆大的問題歸結起來主要就是兩點：
1、一路綠燈的貸款審批，讓恆大可以無限度地獲取融資。早在2011年左右，就有國外評級機構警告恆大的財務狀況有問題，需要謹慎對待，但沒有人管這些，甚至認為這是「境外勢力唱空」。在接下來的十幾年，恆大依然源源不斷地獲取巨額貸款。監管部門無視金融紀律，大開綠燈。
2、房地產的過度繁榮、對經濟增長不會減緩的過度樂觀，導致了相關投資者的大意。作為貸款方，堅信房價只會漲不會跌，所以願意承擔高風險去獲利；作為普通人投資者，堅信恆大的極度繁榮可以長久，於是去投資恆大的理財產品。
在恆大最風光的那幾年，有誰能想到風險已經在其中蔓延？
在房地產「漲價去庫存」的熱潮下，大家搶購房子還來不及，誰又能去擔憂房價會跌呢？
但是回顧歷史就會發現，從2010年左右，對房地產泡沫的警告聲就不絕於耳，對全社會的過度槓桿化就存在很多逆耳的聲音。
作為專家，他們可能掌握著更多的真實資料，比如住房空置率等等，但依然堅稱「城鎮化尚未完成」，「剛需和改善性需求還很強」等等，繼續推高房價。
警告的鐘聲，早就在不斷地敲響，人們卻充耳不聞。
作為普通人，當然是最後才知道的：當他們看到房價真的跌了，而且是大跌，才甘願承認房價下行期來了；當他們失業、降薪，當開店的人沒有客人光顧，他們才意識到「消費降級」這個話題原來跟自己也有關。
普通人後知後覺，實屬正常。然而作為知道真相的精英階層，為何沒有去及時冷卻狂熱和修補那些隱患呢？
其實經濟下行本身並不可怕，它只是資產泡沫出清和去槓桿化的正常週期而已。
可怕的是在經濟下行期，依然沒有真正強力的改革措施，從根源上重塑信心、讓經濟的肌體走向健康。
