上海夜景（圖片來源：HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images）
根據最新公布的10月份經濟數據，中國經濟復甦的跡象微弱，前景愈發黯淡。10月份社會消費品零售總額同比增長只有2.9%，比9月份的3.1%小幅下滑，這是連續第五個月增速放緩，也是自2021年以來最長的一輪消費低迷期。
表面上看，這一數據看似穩定，但細究之下，主要源於去年同期「一攬子消費品以舊換新」補貼政策的「透支效應」，家電、汽車等耐用消費品在2024年10月被提前拉動，導致今年同比基數虛高。
更深層的原因是居民收入增長乏力，對未來悲觀。根據人力資源和社會保障部數據，前三季度城鎮居民人均可支配收入僅增長3.8%，遠低於GDP增速，而青年失業率超過20%，遠超官方5.1%的城鎮調查失業率。
民眾對未來就業和房價的擔憂，導致儲蓄率居高不下，消費意願嚴重受抑。餐飲、服裝等非必需品銷售同比下降明顯，線上線下的銷售都是一樣，雙十一不再熱鬧非凡。
9月份工業生產總值增幅5.4%，但10月份降到4.6%，製造業引擎失速。背後有這麼幾個原因，一是全球需求疲軟，美國和歐盟對華電動汽車、鋼鐵等產品加征關稅，導致出口導向型產業訂單銳減；二是國內產能過剩，北京推動的反內卷，導致鋼鐵、水泥等傳統行業開工率不足70%，中小企業倒閉潮湧現。10月份生產者出廠價格-PPI指數同比下跌2.8%，已連續39個月下跌，通縮壓力進一步侵蝕企業利潤。
此外，出口額意外收縮0.2%，第一次出現收縮，這對依賴外貿的沿海省份，比如廣東、江蘇，打擊很大，工廠裁員或者搬家。投資領域的崩盤尤為嚴重，1到10月份固定資產投資同比下降1.7%，而今年前三個季度的降幅是0.5%，10月份單月環比下降1.62%，創下1998年以來最差記錄，當然這裡排除2020年的疫情特殊情況。這不僅是過去三十多年來頭十個月首次出現投資萎縮，更標誌著中國經濟從「投資驅動」模式向「消費驅動」轉型的陣痛期，而消費能否驅動還成問題。
房地產投資跌幅更劇烈，10月份同比下降14.7%，較前三季度擴大0.8個百分點；新開工面積銳減23%，土地購置面積下降28%。70個大中城市房價10月份同比下跌2.6%，北京、上海二手房成交量同比腰斬。生產者價格指數連續三年多下跌，CPI漲幅僅0.4%，通縮風險籠罩。
數據如此難看，但中共仍然自信滿滿，宣稱前三季度GDP增長5.2%，全年保五沒有問題。但問題是，按照官方以往說法，固定資產投資通常貢獻GDP增長的2-3個百分點，是拉動經濟的核心引擎。可今年1-10月固定資產投資下滑1.7%，這2個百分點的「貢獻」從何而來？
彭博社基於財政部最新公布的數據測算，中國兩大主要預算，一般公共預算和政府性基金預算，合計支出在10月同比大幅下降19%，這是自從2021年初有可比數據以來的最大跌幅，支出規模是過去兩年多來的最低水平。
10月中旬，中共宣布新增5千億元人民幣地方政府專項債額度，但其中只有40%用於投資項目，這說明，中共現在傾向於控制債務風險，而經濟刺激退居次要地位。那當然了，統計局已經拍胸脯保證保五沒有問題，在全球貿易圍堵、市場需求疲弱、房地產危機緩慢而穩定的爆雷，今年GDP還能有5%，形勢大好啊，經濟不需要刺激啊，看來，習近平真的就相信了統計局的數字了。看來，習近平應該是最後一個知道真相的人。
