发表时间： 2007-07-23 19:55:16作者：许波2007年7月21日华盛顿报导
中国经济持续升温，外贸收支失衡加剧。有经济学家预测，鉴于货币政策调控手段运作不力，北京有可能一次性大幅度提高人民币的币值。
经济学家预测，中国目前动用的货币政策手段没有达到预期效果，北京将寻求加速人民币升值的步伐。(Getty Images 10-4-2005)
*不得已而出新招求速效？*
法国兴业银行亚洲首席经济师格兰.马圭尔说，由于中国目前动用的货币政策手段没有达到预期效果，北京将寻求加速人民币升值的步伐。他预计中国政府有可能在一天之内把人民币币值提升高达3.5%，以抑制经济的持续过热增长，缓和国际社会的压力。
中国2005年7月放弃了人民币紧盯美元的固定汇率政策，实际上一次性下调人民币币值百分之2.1，然后一直实行中央银行控制下的固定范围的浮动汇率。两年来，人民币兑美元累积升值百分之9.4。美国对人民币缓慢升值的速度感到不满，国会指责人民币币值被严重低估，导致美中贸易严重失衡。
美联储主席伯南克在国会作证时也指出，没有一个灵活的市场汇率机制，中国就不能实行独立的货币政策。他表示，加快人民币升值步伐有利于中国的自身利益。
但是中国官员一再排除人民币突然大幅度升值的可能性，多次重申温家宝总理去年为汇率制度改革提出的“自主性、可控性和渐进性”的三个原则。
*经济压不住 通胀屡示警*
不过法国兴业银行的亚洲首席经济师马圭尔却认为，中国今年经过两次提高利率，5次提高银行准备金率之后，货币调控手段看来并没有发挥预期的作用，所以北京只能把希望寄托于加快汇率改革步伐。他认为，通过一次性大幅度提高币值，中国货币的汇率到今年年底可望达到1美元兑换7.20元人民币。
迄今为止，中国的货币政策并没有充分发挥治理经济过热的作用。据国家统计局刚刚公布的数据，今年第二季度中国经济比去年同期增长了百分之11.9，创下过去 12年来的最快增长幅度。六月份通货膨胀指数攀升到百分之4.4，连续第四个月突破中央银行规定的百分之3的通胀警戒线。
加拿大约克大学商学院教授伯纳德.沃尔夫在接受美国之音采访时说，最新的经济数据证明，汇率改革和独立的货币政策是紧密相关的。
“中国面临一个基本的问题：当你的汇率相对固定的时候，你就很难控制货币供应。固定汇率体制使得货币政策难以有效发挥作用，难以控制投资和热钱流入。只有放松对人民币汇率的管制，才能够更有效地控制经济过热。”
*能抑制过热？是杯水车薪？*
法国兴业银行的亚洲首席经济学家马圭尔说，中国领导层显然了解这一点，所以北京下一步有可能采取一次性升值措施，在市场没有充份预料的情况下，起到紧缩银根，抑制投资过热的作用。因此他预计北京将放弃一贯坚持的渐进立场，一次性升值百分之2.5到3.5。
美国马里兰大学商学院教授彼得.莫里奇认为，签于中国目前的经济环境和国际社会压力，北京有可能采取这种出其不意的措施。但是他表示，即便如此，也不过是杯水车薪。
“这并不足以给中国经济降温，北京可能希望这样做会缓和美国方面的压力，但其实并不能消除国际社会的指责。一次性升值百分之3并不能在多大程度上解决问题，因为中国货币被严重低估达到百分之40左右。”
*多数专家：会渐进不会突进*
大多数经济学家都预计中国会加速人民币升值的步伐，但是却不认同法国经济学家马圭尔这种一次性升值高达百分之3.5的大胆预测。彭博新闻社对包括马圭尔在内的27位经济学家进行有关人民币升值问题的调查，绝大多数人的观点都认为，中国决策人士在近期内不会改变人民币渐进升值的步伐。加拿大约克大学商学院教授沃尔夫同意这种看法。
“我本人并不赞同人民币立即实行完全的市场浮动，那样对中国的冲击太大，人民币汇率调整的理想步伐是每月升值百分之0.5或0.75，这样既能避免不确定因素，又能使货币政策更有效地发挥作用。”
经济学家预测，中国目前动用的货币政策手段没有达到预期效果，北京将寻求加速人民币升值的步伐。(Getty Images 10-4-2005)
*不得已而出新招求速效？*
法国兴业银行亚洲首席经济师格兰.马圭尔说，由于中国目前动用的货币政策手段没有达到预期效果，北京将寻求加速人民币升值的步伐。他预计中国政府有可能在一天之内把人民币币值提升高达3.5%，以抑制经济的持续过热增长，缓和国际社会的压力。
中国2005年7月放弃了人民币紧盯美元的固定汇率政策，实际上一次性下调人民币币值百分之2.1，然后一直实行中央银行控制下的固定范围的浮动汇率。两年来，人民币兑美元累积升值百分之9.4。美国对人民币缓慢升值的速度感到不满，国会指责人民币币值被严重低估，导致美中贸易严重失衡。
美联储主席伯南克在国会作证时也指出，没有一个灵活的市场汇率机制，中国就不能实行独立的货币政策。他表示，加快人民币升值步伐有利于中国的自身利益。
但是中国官员一再排除人民币突然大幅度升值的可能性，多次重申温家宝总理去年为汇率制度改革提出的“自主性、可控性和渐进性”的三个原则。
*经济压不住 通胀屡示警*
不过法国兴业银行的亚洲首席经济师马圭尔却认为，中国今年经过两次提高利率，5次提高银行准备金率之后，货币调控手段看来并没有发挥预期的作用，所以北京只能把希望寄托于加快汇率改革步伐。他认为，通过一次性大幅度提高币值，中国货币的汇率到今年年底可望达到1美元兑换7.20元人民币。
迄今为止，中国的货币政策并没有充分发挥治理经济过热的作用。据国家统计局刚刚公布的数据，今年第二季度中国经济比去年同期增长了百分之11.9，创下过去 12年来的最快增长幅度。六月份通货膨胀指数攀升到百分之4.4，连续第四个月突破中央银行规定的百分之3的通胀警戒线。
加拿大约克大学商学院教授伯纳德.沃尔夫在接受美国之音采访时说，最新的经济数据证明，汇率改革和独立的货币政策是紧密相关的。
“中国面临一个基本的问题：当你的汇率相对固定的时候，你就很难控制货币供应。固定汇率体制使得货币政策难以有效发挥作用，难以控制投资和热钱流入。只有放松对人民币汇率的管制，才能够更有效地控制经济过热。”
*能抑制过热？是杯水车薪？*
法国兴业银行的亚洲首席经济学家马圭尔说，中国领导层显然了解这一点，所以北京下一步有可能采取一次性升值措施，在市场没有充份预料的情况下，起到紧缩银根，抑制投资过热的作用。因此他预计北京将放弃一贯坚持的渐进立场，一次性升值百分之2.5到3.5。
美国马里兰大学商学院教授彼得.莫里奇认为，签于中国目前的经济环境和国际社会压力，北京有可能采取这种出其不意的措施。但是他表示，即便如此，也不过是杯水车薪。
“这并不足以给中国经济降温，北京可能希望这样做会缓和美国方面的压力，但其实并不能消除国际社会的指责。一次性升值百分之3并不能在多大程度上解决问题，因为中国货币被严重低估达到百分之40左右。”
*多数专家：会渐进不会突进*
大多数经济学家都预计中国会加速人民币升值的步伐，但是却不认同法国经济学家马圭尔这种一次性升值高达百分之3.5的大胆预测。彭博新闻社对包括马圭尔在内的27位经济学家进行有关人民币升值问题的调查，绝大多数人的观点都认为，中国决策人士在近期内不会改变人民币渐进升值的步伐。加拿大约克大学商学院教授沃尔夫同意这种看法。
“我本人并不赞同人民币立即实行完全的市场浮动，那样对中国的冲击太大，人民币汇率调整的理想步伐是每月升值百分之0.5或0.75，这样既能避免不确定因素，又能使货币政策更有效地发挥作用。”
