“利率市场化应该启动,适度地降低银行体系的利差。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松在中国经济展望论坛上尖锐的指出了这一点。
日前,中国人民银行决定,从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自去年以来央行第七次上调存款准备金率,此次上调之后,大型金融机构存款准备金率已达到19%,再创历史新高,而部分被实行差别存款准备金率的金融机构则要执行20%的标准。中小金融机构的存款准备金率上调后,也将高达15.5%。
巴曙松认为,这是对冲流动性的必然举措。去年四季度货币投放增速明显上升,今年一季度仅到期的央票就高达1.6万亿,同时为配合差别准备金率等政策抑制银行在年初突击放款,预计还会继续上调准备金率。
他还列举了2010年宏观与金融行业的三个一万亿,在2010年,我们银行体系的税后利润会首次超过一万亿元;我国央企的盈利首次达到一万亿,特别是一些大型的资源型垄断企业盈利过一万亿;我们通过资本市场的筹资也达到了一万亿。
“现在我们把比较多的资源,社会的盈利集中在银行这个部门,”巴曙松认为,这可能有它特定条件下历史的价值,比如说帮助国有银行的股份制改革和上市,比如说消化国有银行多年累积的不良资产包袱。所以我们的银行刻意对中国金融业的逆差保持了一个高的水平,在2008年的时候达到超过5%的净逆差,在发达国家可能就在1%到2%左右的水平。
央行刚刚公布的2010年我国M2达到了72.58万亿。按照2010年底的汇率6.6来换算,应该超过十万亿美元。至少从M2的发行量来说,我们去年变成了世界第一大货币发行国。
众多经济学家均认为,过多的信贷投放是导致本轮通胀抬头的最重要原因。
巴曙松建议考虑启动利率市场化,官方利率不用灵活的经常的调整,给金融机构一定的对利率的浮动权,让他能够灵敏地缩小这个的程度,同时通过适当的竞争,来促使银行改进服务,关注中小企业,关注更需要资金的实体经济。
“降低对过度投放信贷的冲动,而不要那么大的利差,你利差要是还是4和5,那只要拿到银行牌照就能赚钱,我何苦去辛辛苦苦做中小企业,何苦去做金融产品创新呢？”巴曙松提出如此的疑问。
昨日上调存准率后,央行过年前会不会加息再次成为宏观经济领域的悬念之一。巴曙松认为,此前预计年初会三率齐动,目前汇率、准备金率均已动,下一步看利率了。一二月份CPI均可能上冲到5%左右,如12个月加权平均利率负值持续扩大,有必要加息。
