中国金融系统去杠杆，股市、楼市和债市都将受影响。（图源：公有领域）
【看中国2017年5月1日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国大陆防控金融风险、金融去杠杆仍然是今后一段时间的舆论焦点。那么，在金融去杠杆大环境下，股市、楼市和债市这些大类资产该如何配置，也成为投资者所关心的话题。
4月25日,习近平主持中共中央政治局会议并表示，要高度重视防控金融风险。4月26日晚间，中共官媒新华社播发了这次政治局会议的新闻通稿。在新华社发的这篇通稿中，风险这个词被提到了22次。
4月27日，中国央行网站发布消息称，深化金融重点领域和关键环节改革，高度重视防控金融风险，有序化解处置突出风险点……
业内人士指出，防控金融风险、引导金融机构有序去杠杆仍然是今后一段时间金融领域的重点，而这一切也都意味着金融监管大风暴已经来临。在金融去杠杆大环境下，中国金融系统将发生很大变化。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这是官方第一次将应对金融风险提到这样的高度。中国金融风险是一个不断累积的过程。自2008年金融危机以后，中国的金融创新呈现野蛮发展态势，金融业风险不断蔓延，金融创新发展超过了金融监管的预期。
金融风险在经济全球化的背景下,出现跨境传染的复杂性，交叉传染的特征明显增加，尤其中国多年积累的风险正在不断显现。中国经济处于下行通道，从去年以来，无论是中共政治局会议还是中国央行的货币政策执行报告，都声称要“守住不发生系统性金融风险的底线”。
不少业内人士认为，上述要求意味着，金融监管体制将有重大变革，有一些职能将合并。
中国社会科学院金融研究所银行研究室曾刚表示，金融业交叉混业趋势越来越明显，由于现有金融监管规则按照机构分业监管，当机构跨行业时，便存在监管空白，由于不同机构开展相同业务时，所受到的监管强度不同，还容易出现监管套利空间。
一系列微观风险的爆发引发了监管机构的关注。例如，2016年12月，国海证券的“萝卜章”事件；2017年4月，民生银行的“虚假理财事件”等。
在这样的背景下，监管部门监管的强度进一步加大。近期银监会出台了多份银行业监管文件，重点对同业和委外进行检查，这些规定的落实直接限制了银行和金融机构加杠杆的空间，也将改变过去金融机构无序扩张和无序加杠杆的情况。
今年金融机构的经营压力增大，不但要保住利润增长，还要防范风险，特别是去杠杆带来的流动性风险。值得注意的是，银监会主席郭树清在银监会第一季度工作会议上也放出“狠话”，表示必须下重手整治金融乱象。
这些都对资本市场产生影响。金融监管从严利空债市，银行为应对MPA考核，需要调整自身资源分配，首先卖出的资产便是债券和货币基金，MPA预期会持续扩围加码直接利空债市。
股市短期受到流动性及预期的负面影响，无风险利率上升和风险偏好下降，但分子基本面有支撑，且杠杆去化比较充分，整体以震荡为主。长期来看，MPA考核、资管新规等一系列金融监管动作直接作用于银行、券商等机构，对股市有一定负面作用，但信贷收缩存在一定的滞后性。
热点城市限购限贷加码升级，银监会要求严禁房贷违规流入房地产领域，预计这一轮房价上涨接近尾声，可能调整到2018年上半年。房地产周期长期看人口、中期看土地、短期看金融，长期人口向大都市圈流入趋势不变，中期大都市圈土地供给不理想，短期金融收紧，因此未来房地产调整主要是短周期调整。
