去年10月之后，楼市陷入了冰冻期，成交量暴跌。（图片来源：Smileus/Adobe Stock）
【看中国2019年4月29日讯】在一季度的经济会议上，重新提到了两件事情，一个叫“房住不炒”，一个叫“去杠杆”，让市场浮想联翩。房住不炒是2017年末提出来的，本来是去年一年的主流，不过在四季度经济会议上，却罕见没有提。原因估计是因为去年10月之后，楼市陷入了冰冻期，成交量暴跌，而价格微跌。
去杠杆是前2016年和2017年的主流，而去年则变成了稳杠杆，调整杠杆结构。最后的结果是总体的杠杆率基本维持稳定，国企的杠杆水平下降，但是居民部门的杠杆水平提升。至于总体的杠杆率，很多人认为是250%左右，由于各种统计和推算方法的不同，略有差别。
但是今年一季度，短短三个月时间，情况就发生了180度的变化。社会融资规模创历史新高，新增贷款数据也比较大，一线和二线热点城市房产成交量大涨，价格也有回暖的倾向。很多券商经济学家预期债务杠杆的水平大涨，有人戏称，去了两年的杠杆，一个季度就加回去了。如果用货币乘数来衡量杠杆水平，那么无疑是创出新高了。
这种情况下，房住不炒和去杠杆就被重新提出了。我之前分析过，去杠杆只有一种方法，就是债务的大量出清，不存在杠杆率缓慢下跌的情况。要么继续加杠杆，要么大幅去杠杆，现在看来，这样的判断是很正确的。温和的去杠杆也能出现，那就是在一个周期的最后阶段，而前中期一定是个暴力的杀跌过程，但是很多人都不愿意承受这个过程。
当然，这两点重新提出，也说明了一个问题，那即是货币政策可能不会大幅放松了。本月内，央行已经连续两次辟谣降准的传闻，这样的信号已经算是非常明确了。不仅本月，今后的货币政策可能都不会大幅宽松。毕竟最大的一个影响猪肉价格起来了，CPI就降不下去。而蔬菜和水果价格也在大涨，前几天逛了一趟超市，水果的价格让人咂舌，买了点水蜜桃，平均下来居然一个10元，印象中这玩意一直是便宜水果，反正我都觉得的贵了。石油的价格目前又被特靠谱和OPEC拉回去了，因此通胀压力的达摩克里斯之剑已经高悬。
当然，股民应该感谢天上飞的猪，毕竟靠着猪肉，就撑起了创业板的半壁江山。
