“兄弟们，白酒行业的大新闻，我听说仁怀有两家规模比较大的一个酱酒企业已经申请了破产。我还听说仁怀现有的生产型酒企还在冒烟的不足一百个。现在行业协会倡导白酒未来不分高低度。最后我还听说河南某个大商已经断了现金流。现在就是能变现的就变现，能抵押的就抵押，只为求活着。还有的我不敢说。”
“杭州有个干了二十年，茅台回收商手里三四百万的货，今年光亏损就亏了三四十万。还有人说自己亏的快够买辆奔驰了，以前抢着收的茅台，现在干脆暂停收货，生怕砸在手里。呃，想想从那个时候茅台是三千两百五十块钱一瓶左右的巅峰。到如今啊一千六百多，你就能入手飞天茅台这四年啊跌跌了将近百分之五十，这不只是价格要涨，更是整个行业逻辑的崩塌。”
“五粮液崩了，尽力砍半大佬极山自选股三季报，把投资圈干沉默。五粮液三季度营收八十一亿，同比暴跌百分之五十二，净利润二十亿，直接砍没百分之六点五，去年同期还赚五十七亿，这哪是下滑，是过山车，没系安全带。”
“都不喝酒了吗？啤酒从二零一三年巅峰产值五千万吨下降到了现在的三千万吨，下降了百分之三十四。白酒从二零一六年巅峰的产量一千三百万吨下降了，现在的六百多万吨下降了百分之五十三，意味着喝酒的人越来越少了。”
目前，中国白酒市场陷入全面低迷，即便是售价仅约20元人民币的平价品牌牛栏山二锅头，如今也出现滞销的现象。其母公司北京顺鑫农业股份有限公司第三季度的财报显示，公司净利润大幅下滑近八成，亏损逼近亿元，成为白酒行业疲软的缩影。
要知道，现在随着整体白酒市场的萎缩，竞争剧增。汾酒玻汾、西凤酒绿脖、五粮液尖庄、郎酒顺品郎、剑南春工农牌、泸州老窖二曲、洋河大曲等品牌纷纷入局，以更高性价比抢占牛栏山的市场份额。
此外，顺鑫农业重点布局的无外包装盒“光瓶酒”市场竞争更趋白热化。2025年6月，洋河股份携手京东推出高线光瓶酒洋河大曲，单瓶售价59元。另外，7月，伊力特也推出定价28至35元的“伊力粮仓”系列，直接冲击牛栏山的价格带。
业内人士指出，牛栏山销量下滑并非单一品牌问题，而是中国消费品市场面临的整体困局。酒业评论人肖竹青分析，当前中国社会购买力不足，大量灵活就业与低收入群体对未来收入预期悲观，导致消费紧缩与消费降级，直接影响以牛栏山为代表的大众品牌销量。再加上餐饮场景复苏乏力，聚餐、宴席等即饮消费减少，使得即便是低价酒也难以维持销量。
实际上，不止顺鑫农业，整个白酒行业第三季度均表现惨淡。
“白酒圈出大事儿了。白酒巨头三季度集体业绩爆雷，五粮液的三季报啊营收直接腰斩，跌了百分之五十二，净利润更惨，暴跌超过百分之六十五。这个数据呢就好比啊一个常年考满分的学生啊，突然不及格了，把这个投资人都给整不会了。其实呢不只是五粮液啊，整个的白酒行业业都是在过冬的，洋河直接亏了3个多亿，古井贡酒、水井坊，这些知名的品牌，利润也是跌超了七成以上。”
博主指出，这是一个不争的事实。喝酒的总量在下滑，产量也随之减少。现在经济环境不景气，大家的钱包都捂得更紧了。商务应酬能省就省，婚宴寿宴也都从简半办。有句话最近挺流行的：“现在啊，是男人不喝酒，女人不化妆。”这其实正反映了整个社会的消费状态。
另外，白酒行业自己同样有问题。前几年行情好，厂家拚命往经销商那儿压货；现在消费降温了，货却堆成山。更糟糕的是，价格还出现了倒挂，比如五粮液的明星产品，批发价竟然比建议零售价还低。你说，这让经销商怎么活？卖一瓶亏一瓶，谁还愿意进货？
“比压货更可怕的是，现在没有利润，没有出路了。原来厂家为了完成任务，也在压货，库存呢也不小。但是白酒经销商当时还能撑下去，还能继续压货，有为他们还有利润，还有钱赚。现在厂家使劲的给经销商压货。但是呢厂家的价格体系已经被破坏了，价格是非常透明了。”
如今，各大电商平台纷纷打出“百亿补贴”的旗号，名酒价格一降再降，几乎已经逼近甚至触及经销商的进货成本。这样的价格战让不少白酒经销商苦不堪言，不仅利润被彻底压缩，很多人甚至陷入“压货不挣钱”的困境。面对这种线上低价冲击、线下渠道被挤压的局面，白酒经销商的生存空间正被一步步蚕食。
中国国家统计局的数据显示，2025年前三季度，全国规模以上白酒企业累计产量为265.5万千升，同比下滑9.9%，这已经是行业连续多年的产量下降。白酒行业整体正在经历一场“高位放缓”的调整期。整体来看，白酒行业正进入深度分化期，头部品牌尚能稳住阵脚，中腰部企业步履维艰，许多中小酒企则已经陷入业绩滑坡与市场萎缩的双重困境。
还有消息指出，曾被视为“液体黄金”的飞天茅台，如今也挡不住市场寒意。与四年前的高点相比，价格几乎“腰斩”，下跌近50%。财经评论员郭施亮指出，如今茅台批发价与官方指导价之间的价差不足200元，意味着经销商与回收商几乎没有套利空间，“躺着赚钱”的时代结束了。
如今，飞天茅台降价对消费者来说，这似乎意味着“茅台更亲民了”，但对经销商而言，这可不是一场简单的价格波动，而是一记直击生存命脉的重击。因为这个价格，已经逼近甚至触碰到他们的生死线。要理解这种危机的根源，得先看看茅台经销体系背后的真实成本结构。
据悉，飞天茅台的官方出厂价是1169元一瓶，但一直以来经销商的实际拿货成本远远不止这个数字。除了基础进货价，他们还要承担配货要求、渠道返点、仓储运输、销售返利、人员开支、资金占用等一整套隐性成本。很多经销商为了拿到配额，不得不额外进大量低端或滞销产品，用“捆绑销售”的方式换取有限的飞天配额。
“在先款后货的规则下呢，经销商必须接受强制性的产品搭售。每拿十箱飞天茅台就需要搭配十到二十箱的茅台，一九三五一箱到两箱的贵州大曲以及三十箱到五十箱的王子系列酒，以茅台一九三五为例啊，打混价798，二级市场成交价呢却只有650左右，每瓶亏损呢超过100块。”
这样算下来，仅搭售部分就让飞天茅台的综合成本增加了好几百元。再叠加仓储、店面运营以及3%至5%的资金占用周期成本，经销商的实际成本几乎被锁定在1700元附近。然而，市场价格却一路跌破关键关口。无论是此前的2000元、1800元，还是如今的1700元，这些价位的失守都在不断动摇市场信心。消费者看到价格持续下滑，也倾向于“再等等”，普遍预期茅台还会继续降价。观望情绪弥漫，成交进一步萎缩，导致经销商为回笼资金被迫低价抛售。于是，市场形成了一个典型的“越跌越抛、越抛越跌”的恶性循环。
据《经济观察报》报导，如今的茅台经销商正从“稳赚”转向“求生”模式：典当行收酒价跌破1000元，不少店家干脆暂停收酒；黄牛因每日亏损而退出；收藏市场热度也迅速降温。茅台的“金融属性”正在被市场彻底消解。
价格下跌的连锁反应还波及资本市场。同花顺数据显示，贵州茅台股价今年以来累计下跌4.31%，截至10月30日收报1430.01元/股。分析认为，茅台价格持续承压的背后，是整个白酒行业进入“去库存、去泡沫”的深度调整期。
华鑫证券研报指出，目前渠道库存仍高企，年底销售任务压力巨大，批价短期内仍难止跌，白酒整体消费需求仍在“磨底”。有业内人士指出，在花了两个小时走遍整个茅台镇后，发现原本热闹非凡的酒商门店，如今却是一家接一家地关门、转让。
有分析认为，这次的困局是“资本泡沫破裂+结构性失衡”的叠加结果。自2020年以来，超2000亿热钱蜂拥而入酱酒行业，产能被疯狂扩张，市场需求却跟不上，最终造成严重供大于求。更深层的矛盾，是消费心态的变化，消费者从“跟风买酱酒”转向理性消费，更注重性价比。200元以下的口粮酒逆势增长，而高端需求持续萎缩。与此同时，茅台的“虹吸效应”愈发明显。仅茅台一家企业，2025年营收高达1871亿元，超过整个仁怀市白酒总产值，其系列酒产量更是暴增5000多吨，几乎挤压掉了中小酒企的生存空间。
另外，资本退潮也让问题更加尖锐，白酒库存周转周期拉长到18个月以上，渠道转型带来的压力更大，近一半消费者转向线上购买，传统批发与经销模式被彻底打乱。再加上政策和环保的双重约束，“四改一”“煤改气”等改造政策直接提高了生产成本，不少中小酒厂因为环保不达标被迫关停。与2012年相比，如今的生产端已无法简单“减产熬冬”，而是要面对系统性重构。
另外，2025年颁布的史上最严禁酒令。它的范围之广、力度之大，远超以往。新规不仅限制白酒，连红酒、啤酒、甚至任何含酒精饮料，都被禁止出现在公务与国企场合中。更重要的是，监管范围首次延伸到国有企业和金融机构，意味着“禁酒令”正式从党政机关扩展到更广的政商系统。
这场政策风暴的冲击几乎是“釜底抽薪”式的。长期以来支撑高端白酒利润的政商消费，在短短数月内被彻底切断。数据显示，河南市场6至7月间，高端白酒销量同比下滑超过50%，茅台、五粮液等品牌在政务渠道的订单几乎归零。
虽然“政务消费”在公开账面上的比例早已从2011年的40%降到2023年的5%，但业内心知肚明，那只是“明面”数字。如今，这条灰色链条被一刀切断，白酒企业利润暴跌的真实原因也就不言而喻了。
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