花旗:中國經濟恐失控 台商回流

發表:2004-10-24 19:05
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針對中國宏觀調控不如預期,外資機構花旗銀行指出,中國內部不確定性因素太多,導致經濟陷入失控危機中,也使得部分台商考慮將投資重心轉向越南或返回臺灣;而瑞銀證券則認為,中國勢必會擴大宏觀調控的層面,對明年股市的衝擊將更為明顯。

花旗銀行副總裁兼首席經濟分析師鄭貞茂拿出數據表示,這波宏觀調控成效不佳,其實主要原因還是地方政府投資熱度未減。至8月份為止,中國中央政府的固定資產投資年增率4%,但地方政府卻高達37%,仍舊維持兩位數高成長。鄭貞茂說,「中國政策不明確,讓經濟失控風險不斷上揚。」

他表示,中國今年對美貿易順差已高達1,500億美元,再加上紡織配額制度將取消,種種壓力都將造成出口管理政策更趨嚴格。尤其,以目前台商製造業在中國毛利率,平均約8%至10%,原物料價格上揚及人民幣匯率波動,勢必使得利潤空間大幅壓縮。

「中國經濟失控問題儼然成為明年景氣一大變數」,鄭貞茂說,在面對愈來愈大的政策不確定性及經營風險升高的情況下,目前已有部分台商擬將製造業的生產重心移至越南,甚至也有回流臺灣的跡象。

瑞銀證券臺灣區總經理於貽勛表示,經濟過熱問題若不改善,對中國經濟發展影響很大,因此,擴大經濟降溫之產業層面與增加政策手段,也就是啟動新一波宏觀調控,恐怕勢在必行。

對台股可能的衝擊,於貽勛預估,短期間,中國的宏觀調控對股市還不會構成太大影響,畢竟中國大陸領導人不會馬上就祭出猛藥降溫經濟。

不過,他也強調,儘管現在還不會發酵,但明年股市就會逐漸受到宏觀調控新一波的衝擊。


自由時報

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