人民幣升值到底可怕在哪？

人民幣是否升值，何時升值，近來成為經濟界及商界熱門的話題。扑簌迷離之中，海內外人士在這個問題上的猜想和預測、押賭和撤賭、熱錢的流入和流出，各種期望和失望，反映了人們對中國經濟最根本問題理解的缺乏。人民幣升值到底可怕在哪兒，為什麼中共政權如此拒絕調升人民幣的匯率呢？

中國自1995年以來一直將人民幣兌美元匯率緊釘在8.28左右，美國、歐洲和日本等貿易大國對人民幣不動日漸喪失耐心，指緊釘美元蓄意壓低人民幣匯價，使中國取得出口上不公平的貿易競爭優勢。

中國去年海外營收大增35%達到5934億美元，貿易順差更達到320億美元，創1998年以來的最高記錄。去年美國對中國的貿易逆差高達1620億美元，也創歷史記錄。同時，美國製造商對人民幣固定匯率制早有不滿，稱人民幣至少被低估了40％。今年來美國國會議員也持續對中國施壓，要求放寬人民幣匯率，否則將對中國進口產品課徵高額關稅。

人民幣升值的好處，一些是人們可以直接感受得到的，比如老百姓可以買到更便宜的麥當勞大麥克、美國的別克車、和日本的索尼音響。中國老百姓去新馬泰或歐洲國家旅遊，手裡的人民幣也會更值錢，可以買回更多的洋玩意兒。

雖然升值會使出口受到影響，但進口會得到促進，這可以平緩中國貿易的順差，有利於與其它國家長期互惠的貿易關係。說到底，任何單方面受益的貿易都是不平等的，是沒有理由、也不可能長期持續下去的。作為一個國際社會有責任的好公民，必須致力於平衡、互利的貿易關係。

如果說人民幣升值的壞處呢，包括出口會受到影響。高盛集團上月預估，如果人民幣升值5%，中國貿易順差便將消蝕大半，如果升幅10%，出口將減少15% ，中國貿易將出現小幅逆差。中國官方研究結果顯示，如果人民幣升值百分之三至五，中國的出口增加幅度將下滑至一成或以下；如果升值一成五以上，出口更可能轉為負增長。

這段時間內，全球各大證券公司都在紛紛預測中國何時會讓人民幣升值，但預測屢屢失敗。摩根大通預測中國將於5月8日鬆綁人民幣，預測落空。高盛預測的人民幣匯改時機是5月18日，因為這天還是中國外匯交易系統擴大交易貨幣數量的日子，人們還在翹首以待。

但我們知道，人民幣是不會在近期變成自由兌換的貨幣的，中國的中央銀行永遠可以小幅度、緩慢的調高人民幣的匯率，以使之對出口的影響減少到最小。可是中國沒有這樣做，為什麼呢？那一定有更深層的原因。

據香港電子媒體報導，中國國家統計局發表的一篇文章警告，人民幣如果大幅升值，市場上龐大的熱錢會在獲利後大規模外流，這可能導致人民幣在短期內反向走貶。中國財長金人慶上週在伊斯坦堡參加亞銀年會時指出，人民幣炒風日熾，加深中國放寬人民幣緊釘美元匯制的困難度。所以有人認為不動的原因是中國政府不願讓炒家受惠，中國仍可以在任何時間改變，可能在6月前採取行動。

但這個說法是站不住腳的。因為，只要中國與世界各國的貿易持續一天、中國的匯率制度保持現狀一天，這個熱錢湧入、獲利逃走的風險就是永遠存在的。並且，這個風險不僅僅是對中國存在的，對世界各國也都是一樣存在的。

也就是說，人民幣升值，尤其是在官方控制下的穩步升值，其實並不是那麼可怕的。而為什麼中共當局一再拒絕呢？香港中文大學劉遵義教授認為，以中國大陸目前的經濟情況看，人民幣沒有升值的經濟基礎。這句話倒是說到了點子上。

從實際情況看，中國的經濟基礎早已被中共的官員們淘空了，根本就沒有人民幣升值的可能根基。一旦人民幣升值，出口下降，外匯進入減速，經濟增長放慢，這對靠外國投資支撐的中國經濟來說，其打擊將是致命的。其本來就脆弱的經濟、危機重重的銀行、因圈錢過度而正在崩潰的股市、和尖銳的社會矛盾都將水落石出。換句話說，所謂經濟增長的幻像將暴露無遺，當局哪堪面對？這才是人民幣升值真正可怕的地方。
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