中國股市瘋漲累積巨大金融風險

作者：思明發表：2007-01-24 05:02

經濟學家警告，中國股市目前虛高，散戶盲目入場，泡沫嚴重。(China Photos/Getty Images)

滬指破2900大關之時，花旗、匯豐和聯合瑞士等國際大銀行的分析師警告國際投資者對中國大陸股市敬而遠之。而中國的經濟學家也擔心，1997年的亞洲金融危機可能在中國重演。

週一滬指增長3.6%，達到2933.19點；深指增4.2%，達到700.20點；均為歷史最高水平。其中中國人壽的股值自從一月九日在滬上市以來，價格已經翻番；中國工商銀行的股值則激增七成。
花旗匯豐發中國股市泡沫警告

據英國廣播公司報導，幾大銀行的分析師指出，中國股市以呈現泡沫狀，股票價值與公司表現的關係已經嚴重扭曲。在過去18個月中，股票價值對公司盈利的比例飆升了一倍，為新興市場平均值的2倍。

管理80億美元資產的新加坡星展資產管理公司總經理劉永達警告說：「每當人們看到散戶投資者排隊等待購買新股的時候，便應該萬分小心了。這些散戶並不能決定市場的走向，他們通常在認為自己能賺錢時大量進場交易，但這時通常牛市已經接近尾聲。」

股市主要受國際熱錢推動

普遍認為，國際熱錢是最近推升中國股市的主要動力。據中國經營報報導，銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，洶湧而至的國際熱錢在拉高中國股市的同時，也使得中國股市累積著巨大的金融風險。

左小蕾表示目前肯定有大量熱錢進入股市，有多少無法確切統計，但原則上說現有的管理體系是無法堵住它的，境外資本有很多途徑可以進來。

復旦大學的謝百三教授表示，中國一年增加2000多億美元的外匯儲備，平均每個交易日有10億美元被兌換成人民幣。現在不是境外資本有沒有進來的問題，而是中國根本就沒辦法阻擋國際熱錢的進入。國際熱錢肯定要進來，這是必然的。

一位QFII（合格的境外機構投資者）項目的負責人估計地下外資的規模可能在800億美元左右。

亞洲金融危機可能在中國重演

一些分析師擔心1997年率先在泰國暴發的亞洲金融危機可能在中國重演。

境外資本入境後，希望能藉助自己的資金和經驗優勢，在賭人民幣升值的同時，再在中國股市上狠撈一把。左小蕾提醒說，現在我們看到的只是股市繁榮，但這個風險是在累積的。

她說：「至於這次境外資本想在中國股市上做長做短我們不知道，但它要跑一定會跑得很快。歷史可以借鑒，全世界都有很多經驗可以借鑒，除泰國引發的那場經濟危機，日本、臺灣都經歷過股市和經濟的大起大伏，主要都是國際熱錢在推動。」

不過也有一些分析人士認為，有關牛市泡沫化的分析並不一定能夠影響到眼下投資者的信心。有很多專家指出，投資者預期春節期間零售業將表現良好，以及大量國際資金湧入，都使中國股市可能繼續保持一段時期的強勁上揚勢頭。(

来源:大紀元

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