股市陷入最後的狂歡?
這條貌似有理的"消息",明顯不合常情。國際熱錢縹緲無蹤,且不說它;政府打壓房市的有效性,也姑且不論。僅就政府責任而言:市場秩序、規則公平是基本的公共產品,但這一切對中國股市來說,還是很遙遠的奢侈品。股市不能創造財富,只能分配財富,每次潮起潮落,都是一次次的財富再分配過程。
最終結果,總是最有利於特殊利益集團,不利於平民大眾。高潮再勁,也有下落之時,起得越高,落得越深。當傳花的擊鼓聲停下時,總需要有人接棒。既然遊戲中充滿了不公平,失敗者不找政府還找誰?何況政府還有意設局,讓不公平、不穩定、高風險的股市來消化流動性?
被爆出"老鼠倉"的基金,照樣甚至更加受到市場的追捧,可見在牛市下,民心的寬容。但牛市時有多寬容,熊市時就會有多苛刻,民心如潮,同樣變化無常。潮落之時,此次潮起時所形成的特殊利益集團,以及兩大突出的利益集團核心:基金經理與上市公司高管,除個別可能遭捆綁示眾外,大多仍將雁去無痕;最後的責難,只能由那個被稱之為"政府"的抽象存在揹負。
從上述消息的不合常理中,還透出一種陰謀的詭異。不能排除這些消息是由某些人在自產自銷,然後"出口轉內銷",進入一定層次,然後反過來成了"高層內幕消息"。當下中國,關鍵信息的傳播已經不再遵循由上而下、由內而外的單一渠道,而是縱橫交錯,內中有外,上中有下,讓人真偽難辨。如果此種猜測屬實,說明有實力的莊家已在策劃最後的狂歡--準備拉高、出貨、走人了。
在此輪牛市中,莊家落跑並非第一次。但前幾次莊家跑路都是被動的,在政策打壓前落跑;此次跑路卻是主動的,自己製造情勢賺足再跑,因此頗有幾份末世的意味。更硬的證據是:莊家必須在奧運前撤離,而歷經起落後,許多人已成了驚弓之鳥,時間差越打越大--何況這一輪實在已經賺得盆滿缽滿了。
實際上,此輪牛市之堅挺,已經超出了理性預期。股市是一種"群體無意識"的行為,處身其中,人們會相互感染,由情緒主導行為。太多人有著太多理由希望牛市一直牛下去,雖然這不可能,但在資金的能量被釋放殆盡之前,股市仍將衝動不止。
當然,樂觀者仍然有樂觀的理由。理由之一是中國經濟的強勁增長,上市公司的業績大幅改善。但是,且不說中國經濟增長的持續性前景如何,也不說上市公司的業績有多少水份,有多少隻是炒股炒出來的泡沫之泡沫,僅憑同一公司在內地、香港兩市股價之懸殊而論,業績論者的辯解就顯得蒼白無力。
樂觀者最有力的理由是資金過剩。確實,股市是資金的買賣遊戲,資金的供給狀況在很大程度上可決定股價。但資金的這種決定性只是即時的、短期的,而非長期性的。資金本身是流動的,某個市場可資金過剩於一時,但不會長久。從來沒有由資金長期撐高的市場,否則,巴菲特就不會成為神話。資金的流動性既能撐起一個大牛,也會製造一個大熊,成亦蕭何,敗亦蕭何。
無論如何,現在已經到了最應該警惕與謹慎的時候。
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