德國之聲:中國股市為什麼這樣不講道理?
中國人當前除了西藏問題外,最關注的大概是兩個問題:"A股何時才能見底"和"政府是否會救市"。為什麼?因為與大眾切身利益攸關的股價一個階段以來幾乎跌了一半。這是在開什麼玩笑?中國股市為什麼如此不講道理?為什麼兩大銀行以及整個中國銀行業業績那麼好,而股市卻不予理睬?為什麼中國股市一個階段以來持續狂跌?
首先是銀行自身的原因。中國幾大銀行在境外上市後,都闖人了世界十大銀行之列。中國工商銀行就股價而言,已經是世界銀行業的老大。《法蘭克福匯報》說,該行在全球的股值高達2590億美元,相當於受到沈重打擊的美國花旗銀行集團股值的兩倍以上。中國銀行的股值為1580億美元,跟美國第三大銀行摩根大通銀行不相上下。看上去很輝煌,但是這些中國銀行的市值高於營業額是它們幾倍的西方銀行。這說明,它們"太貴"了,也就是說,它們的股價被炒得太高了,裡面有很大的泡沫。中國其他上市企業也有這樣的問題,最明顯的大概是平安保險了。平安保險於3月21日公布了它去年的業績,比兩大銀行更輝煌:淨利潤增長了140.2%。但是它的股價呢?自去年11月以來,中國平安保險的股價便從149.28元的歷史高位一路狂跌,如今只有50多元。為什麼?泡沫太大了。
其次還是在銀行本身。外國的專家們紛紛指出,中國受次貸危機的影響並不深,關鍵是壞賬問題。香港《南華早報》說,不是在外國的投資,而是在中國的貸款問題構成了最大的危險。通過中國政府幾次對中國的銀行的注資,壞賬的確減少了許多,但該問題仍然十分嚴重。《商報》援引一位外國銀行家的話說:人們非常擔憂的是,在中國太多的貸款"被荒唐地發放出去"。
第三個原因是等待政府的救市,或者說,相當一部分機構感覺政府可能不會採取救市面的措施。
第四個原因是機構有一系列的擔心。據報導,機構投資者擔心,中國宏觀經濟的增速可能放緩,擔心一季度為市企業的業績不佳;通貨膨脹率不斷超出預期;案國經濟可能衰退。歸根結底,擔心中國宏觀經濟會硬著陸,還有其他心理影響的因素,例如年初雪災的影響;2月份出口額增長率劇減;甚至四藏問題,也許有些人也擔心會給外資、國際合作等帶來負面影響。是的,今年以來,中國遭遇到許多不那麼讓人喜的事情和態勢。也許這造成了一種總的心理壓力。
第五個原因是,中國股市始終還是"心理股市"。在中國滬深股市十幾年的發展過程中,始終沒有跟國際股市掛在一起。當然,國際上的股票交易都有心理因素。但大概沒有任何國際股市像中國這樣的"心理化"。而給人的印象就是,始終在那裡"開玩笑"。在21世紀最初時,中國股市也跌到了底,可是當時中國的經濟發展是蓬勃的。股市的低落簡直就沒有理由。現在也同樣如此。即使有種種事件、陰影,但中國經濟今年的漲勢不見得就不好啊。可是中國的股市不管這一套。"一榮俱榮,一損俱損",要不就集體瘋漲,要不就集體狂跌。
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