繼續維持低利率是否對美國經濟有害?
美 聯儲主席伯南克在華盛頓經濟俱樂部發表演講時表示,美國經濟明年會繼續溫和復甦,但就業市場的疲軟、信貸緊縮以及消費者的謹慎支出可能令經濟增長腳步較為 緩慢。他還說,他並不擔心通脹的出現,「美聯儲將繼續並有能力將通脹保持在一個較低的水平。」伯南克的這番講話打消了市場關於美聯儲可能提前提升利率的預 期。
在此之前,美國勞工部報告,美國11月份的就業情況好於預期,讓市場揣測,聯儲可能會提前升息。
美聯儲公開市場委員會上個月表示,由於通脹平穩、失業率居高不下,美聯儲將把接近於零的水平的基本利率再延長一段時間,伯南克的講話表示這些條件都沒有改變。
*飲鴆止渴?*
伯 南克的講話立刻遭到前摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠( Andy Xie)的猛烈抨擊。彭博新聞社援引謝國忠的話說,伯南克繼續將利率保持在接近零的水平無異於「飲鴆止渴」。他說,雖然維持低利率短期內能促進美國經濟增 長並提高就業率,但是對經濟的穩健卻沒有好處,因為低利率導致借貸激增,資產價格隨之上漲,高通貨膨脹或於2012年引發新一輪的全球危機。
美國卡內基梅隆大學政治經濟學教授阿倫·梅爾澤( Allan Meltzer)認為謝國忠的說法太極端,但是,美聯儲確實應該做到雙管齊下,在提高就業率的同時,緩慢加息,以防止未來可能出現的通貨膨脹。
「這種做法是試圖竭盡全力來降低失業率,但是卻一點也不考慮未來可能出現的通貨膨脹,這是個錯誤。」
梅爾澤說,美國經濟近期內沒有通貨膨脹的跡象,但是,包括股票、黃金在內的一些資產價格確實在上升。他還補充說,如果美聯儲提升利率,這將鼓勵銀行向中、小企業貸款,從而創造更多的就業機會。將利率維持在零的水平只會讓銀行增加對政府債券的投資。
*拉赫曼:符合實際*
華盛頓智庫美國企業研究所的經濟學家戴斯蒙德·拉赫曼(Desmond Lachman)在接受美國之音採訪時表示,伯南克對美國經濟前景的看法非常「符合實際」。太快退出低利率政策會讓美國經濟重新陷入衰退,並出現日本式的通貨緊縮。
「我認為伯南克維持低利率的做法很正確,如果美國經濟相對虛弱,也沒有出現通脹跡象,相反卻有走向通縮的壓力,如果伯南克太快退出調整性的寬鬆貨幣政策,那麼他就犯了一個重大的政策錯誤,美國經濟也有重新陷入衰退的危險。」
他承認,美國的某些市場,例如股市,有「泡沫」出現的現象,但是提升利率不是唯一的辦法,美聯儲可以通過要求銀行增加資本金等辦法來降低流動性。
拉赫曼說,他真正擔心的是,如果美國經濟復甦速度加快,而美聯儲退出寬鬆貨幣政策不夠快,那麼美國經濟確實會遭遇危險,不過這不是現在需要擔心的問題。
「退出寬鬆貨幣政策不是現在要擔心的。到2010年晚些時候,美聯儲才會面臨真正的考驗。到時候他們要考慮是否能夠平穩退出寬鬆貨幣政策,是否要提升利率來確保不會出現通貨膨脹,這對美聯儲來說會是個考驗,但是我認為這種考驗在未來6到9個月內不會出現。」
*央行面臨政治壓力*
芝加哥大學布斯商學院教授史蒂文·戴維斯(Steven Davis) 在接受美國之音採訪時也表示,維持低利率現在並不構成危險,最大的危險是美聯儲迫於政治壓力,在該退出的時候無法退出。
「我所擔心的危險至少到明年中期才會出現,主要是政治壓力造成的。我擔心美聯儲會因為這些壓力,在不需要的時候繼續保持寬鬆的貨幣政策。不過我不認為這是現在要面對的問題。」
戴維斯說,與其擔心貨幣政策,他更擔憂政府的財政措施。例如政府的巨額財政赤字、以及加稅決定等,這些都將影響美國經濟的整體發展。
来源:美國之
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