加還是不加 這是一個問題(圖)
經濟數據公布前後幾天,流言滿天飛。
拿來說幾條。一條是說,統計局將數據公布從週一提前到週六(上週),為央行加息預留時間窗口,要「出其不意」在週日宣布加息27個基點。
另一條說,央行8月已向國務院遞交加息申請,調高存款利率27個基點,貸款利率不動。不過國務院當時沒有同意。而8月通脹數據再創新高,加息可能通過。
第三條說,不是加息,是重啟利率市場化機制,央行允許銀行根據自身情況至多上浮存款利率10%。同時對一年期以上居民儲蓄存款進行保值補貼,或者退還利息稅。
你瞧瞧,都有鼻子有眼,活靈活現,乍一聽,相當唬人啊。
還真有記者向央行求證,一貫出其不意進行政策調整的央行,給出的答覆是:不置評。
股票市場聞風而動,寧可信其有不可信其無。上證指數9月15日尾盤急挫1.34%,9月16日再挫1.89%。股市近來本就是群魔亂舞,莫名其妙,橫炒一氣,沒有邏輯,可惜的是銀行股接連創下新低。
流言如此之多,說明市場有預期,版本如此之多,說明預期沒有被有效管理。但貨幣政策被弄成高深難懂,糾結萬分,無法估測,出其不意,也是最近幾年的事兒。
加不加息,外界吵成了一鍋粥。支持者說,8月CPI同比增長3.5%,達到22個月來新高,食品等農產價格上漲超過兩位數,通脹趨勢非常明顯,年內通脹形勢不容樂觀。
反對者說,CPI上漲已成強弩之末,主要是農產品[19.43 2.26%]價格上漲和翹尾因素引起的,農產品價格上漲又是因為自然災害短期因素,不足為慮。
各有各觀點,官方不主張加息(這個官方,也搞不清楚是誰,反正央行沒說話,不相關的部門有一堆意見發表。統計局,不知道是統計數字的還是解讀數字的,每次也都要發表對數字看法,搞不懂中立性何在);民間閑吃蘿蔔淡操心人士極力呼籲加息。
大家爭論焦點都在CPI上,因為經典教科書說利率政策是用來管理通貨膨脹的。不過,央行加不加息有更多考慮,也就是周小川所說的貨幣政策多目標。
中國當然早就是負利率了。所謂結構性通脹之說,理論上難站住腳,而翹尾因素之說,更是對全球糧食價格和消費需求視而不見,不值得批駁。
遲遲未加息,當然不僅是考慮通脹問題或者國民的錢袋子。那是什麼妨礙了央行加息的決定呢?
設想一下,美國損人的寬鬆貨幣政策是不會回頭了,如果中國加息,美元利率繼續保持不變,人民幣與美元利差繼續擴大,本來放緩的外匯流入就會加劇。最近,美國政府再次施壓人民幣匯率,而外匯市場人民幣匯率一日走高128基點,相當給面子。利差和升值雙重作用,外匯佔款造成的貨幣投放是否又會加劇,造成貨幣進一步氾濫?
其次,利率能抑制通貨膨脹,也能抑制工商業活動,政府對實體經濟恢覆信心並不很足,或者說高增長久了,如何適應中速或者低速經濟增長呢?這時候,加息難道不影響比黃金還要貴的信心嗎?
第三,去年到今年,銀行放貸、發債總額近20萬億,提高利率成本有多大,賬不算不知道,一算嚇一跳。政府和政府所屬企業已經習慣了低成本資金,或者叫享受慣了「泡沫」,加息就是減少政府收入,改變財富分配模式或經濟增長模式,這容易嗎?
如果不加息呢?
我們將繼續「享受」泡沫。美元利率繼續低位運行,歐巴馬政府二次刺激計畫如果通過,美元氾濫將尋找更多更大出口,全球就繼續爽吧。中國、巴西、印度過一下資產價格膨脹癮。房地產可能迎來另一個高峰,體會一下什麼叫「凌絕頂」,「一覽眾山小」。
其次,超額貨幣不會閑著,先攻擊資產市場,之後就是消費市場,兩者之間很多時候沒有絕對分界線。當資產升值後,就可能化為消費需求,聯動效應在2007年已經體會過了一次,國民可以體會第二次。
第三,錢多,銀行有放貸激勵,那就要給最需要錢的人,可誰最需要錢,且永不滿足?回答是,政府。所以,銀行搞什麼撥備提高,資本金提高,不見得有用。
這麼看來,加不加息,對央行來說,真的是兩難!且兩難問題正在增多!
那,央行加不加息呢?
你別看我,我可不敢求證央行,我怕央行噎我:「你問我,我問誰去?」
来源:21世紀經濟報導
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 姜維平:王珉看透了薄熙來的底牌? (組圖)
- 文章調整
- 咱作官的手尊貴 不可自己打傘!(組圖)
- 紅頂商人官拜市委常委賄賂來者不拒(圖)
- 毛岸紅!老毛的另一碗「蛋炒飯」(組圖)
- 搞笑段子:這就是現實!
- 央視拒崔永元抗戰記錄片 北京害怕真相(組圖)
- 自由門失效時,影響您破網嗎?
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 戛納入圍劇《我的阿勒泰》何以收視奪冠?(圖)
- 婚姻中 更需要警惕的是「老三」(組圖)
- 揭密:你的戀愛是「假性親密關係」嗎?(視頻)
- 汶川大地震16週年 趙蘭健:人禍真相仍未還原(圖)
- 想購買益生菌食品 要先看懂這些標示(組圖)