今年年尾，A股頗為低迷。在貨幣政策走向偏緊的背景下，2011年的股市如何走，投資者如何操作，也許是人們最關心的問題。記者帶著這個問題採訪了今年以來，對市場判斷頗準的「香港平民股神」曹仁超。他認為，A股由今年7月2日起已進入牛市二期，2011年上證指數一定會突破今年11月創下的高點3186點，下次的支撐位是2800點以下2573點之上，預計牛市二期將持續到2012年下半年。
「2008年11月中央政府推出四萬億人民幣刺激方案，令中國自2009年起正式步入由內需帶動型經濟增長期。」曹仁超表示，從1975年至1989年日本的經驗或1984年至1997年的香港經驗來判斷，中國這段內需帶動型經濟繁榮期可維持10至15年。由內需帶動型的經濟通脹率通常較工業繁榮期高。以日本為例，在那段日子日元面對很大升值壓力。再以日本、香港為例，同期股市及樓市都是反覆向上。「換言之，中國上證指數自2008年11月起進入另一牛市。此次牛市一期高潮在2009年8月4日3478點，獲利回吐到2010年7月2日2320點結束，而後進入牛市二期。」
曹仁超告訴記者，牛市二期通常以股票個別發展為主，時間十分長，一般長達兩年或以上。他預計A股由2010年7月到2012年下半年仍是牛市二期，市場表現以板塊輪動為主。2010年11月11日上證指數創下的高點3186點，在2011年遲早會被升穿，下次支撐位是2800點以下2573點之上，即每次上證指數回落到2600點至2800點之間都可作為吸納機會。
對於何時投資哪一板塊，曹仁超坦言自己身處香港對此並沒有深入研究，因此不作評論。「我只知道上證指數已進入牛市二期，這段慢牛期由2010年7月開始，相信可一直維持到2012年下半年，大方向是一浪高於一浪。」
而對低估且低迷的房地產，曹仁超認為2011年內地樓價將進入漲也漲不了、跌也跌不下去的橫盤期。他解釋說，內地樓市在經過2009年及2010年大幅上升後，貨幣政策緊縮對於樓市的壓力已經越來越大。以往的經驗顯示，由央行抽緊銀根到物業市場有大反應通常需時6個月到18個月。因此，由2009年8月開始的抽緊銀根行動，預示著2011年起內地樓價進入無法大幅上升期（個別二、三線城市例外。）
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
来源:中國證券報
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