史上最搞笑、最無畏上市公司
在2010年的虧損年報中,ST天龍居然拿出了每10股轉增4股的高比例送轉方案,而這一年已經是該公司連續第7年「資不抵債」了!該分配方案已在4月實施,除權前,其股價居然高達10元;除權後,現在該垃圾股價格仍在6元之上。
截止2011年第一季度末,ST天龍每股淨資產為-1.26元,每股未分配利潤為-3.62元!該公司上市10年,共有7年巨額虧損,另有2年「暗虧」(即通過報表重組將當年賬面上的虧損做成了盈利)。如此垃圾公司,還敢高比例送轉,準備走人?最後晚餐?不過,該公司第一大股東持股2721.94萬股,雖然已經是「全流通」狀態,但一直被司法凍結著,因此,暫時還不能走人。否則,早該跑了!
ST天龍究竟是怎樣的一隻「不死鳥」?
2000年6月15日,山西太原「天龍集團」由廣發證券作為保薦人、由聯合證券作為主承銷商在上交所正式掛牌,上市當年每股收益為0.21元。然而,上市不到一年,天龍集團就開始巨額虧損,2001年天龍集團每股收益-0.73元。這應該是A股市場的大奇蹟和大笑話!
2002年,天龍集團更加變本加厲,連續第二年虧損,每股收益-1.50元。2003年,即將面臨「連續三年虧損」而退市的天龍集團,突然發生命運大逆轉,其第一大股東——太原市財政局「主動」將手中持有的大部分國有股「轉讓」給了新主人,股權過戶趕在「連續三年虧損」的2003年底前(11月11日)完成。新入主的第一大股東來自東莞市,名叫「金正數碼」,這是一家生產VCD和DVD的民營企業。金正數碼不知以何種價格從太原財政局手中拿到了佔總股本29%的股份,成為天龍集團的第一大股東。
在2003年的最後一個多月時間裏,天龍集團通過與東莞金正數碼之間的「資產置換」和「資產剝離」等慣用重組手法,就像變戲法似的,一下子「扭虧為盈」,當年每股收益從負數變成了0.22元,天龍集團輕而易舉地規避了「連續三年虧損」的退市風險。
不過,實在令人費解的是:2003年金正數碼入主天龍集團,雖然每股收益表面上「扭虧為盈」,但公司每股淨資產卻從2002年的1.61元,一下子暴減至-3.73元,天龍集團首次陷入了嚴重「資不抵債」的困境,從此,天龍集團開始步入漫長的、連續7年「資不抵債」的絕境!這樣的結果,究竟是誰之過?這當然不是金正數碼入主的本意,但肯定是金正數碼打錯了算盤!
也就是說,正是因為金正數碼的入主重組,幫助天龍集團渡過了「連續三年虧損」退市的難關。然而,2003年剛剛完成重組而且扭虧為盈的天龍集團,再次發生更加戲劇化的一幕:毫無愧色地在2004年和2005年再次連續兩年虧損,於是,2006年公司不得不再次通過「報表重組」又整出了一個「扭虧為盈」的假把戲,這樣,天龍集團第二次順利地避過了「連續三年虧損」的鬼門關!
實在是不可思議:2007年和2008年,天龍集團第三次出現連續兩年虧損,於是,2009年公司不得不再想辦法報表重組,真神奇!2009年果然第三次扭虧為盈,因此,天龍集團第三次逃過「連續三年虧損」的厄運!
於是乎,「二一二虧損法」惡性循環繼續著,2010年天龍集團仍無羞色地接著虧損,如今的2011年第一季度也是虧損的,由此看來,如果退市制度不改革,2010年和2011年定會成為天龍集團「第四個」連續兩年虧損的年份!
從2000年上市到2010年的年報披露,天龍集團10年間共有7年虧損,其間經歷了從天龍集團到ST天龍,再到*ST天龍,然後又回到ST天龍,再回到*ST天龍,後來又重回ST天龍,今年若不退市,可能要再次載上ST的帽子。
如此循環往復,這樣的結局,究竟是現行退市制度形同虛設?還是ST天龍死不退市?或者說,究竟是退市制度無能、無效?還是天龍集團的無賴、無恥?A股只進不出、沒有淘汰機制,就沒有威懾力;垃圾股暴炒與豪賭就會成為A股的恥辱標籤,不良的示範效應一定會產生可怕的後果,比方,它會嚴重扭曲A股估值標準,強力推高新股發行定價,極力誘惑投機短炒,致使整個市場投機猖獗。
如今,ST天龍早已債務纏身,7年前已經嚴重資不抵債,截止2011年第一季度末,每股淨資產-1.26元,每股未分配利潤-3.62元!如此絕境,ST天龍不僅沒能選擇「有尊嚴」地退市,而且還在大搞最後的晚餐、最後狂歡:每10股轉增4股!
ST天龍明目張膽地垂而不死、死而不僵,這是中國A股退市制度的悲哀與絕唱?還是ST天龍的無奈、無聊?試問:新股發行體制改革已經達成預期目標,退市制度改革為何遲遲不肯出手?我們究竟還在等什麼?
最後,我們強烈呼籲:A股退市制度應該盡快增設「資不抵債」退市標準,即連續三年淨資產為負數的上市公司,必須暫停交易,並給予半年寬限期(死緩)。只要增設了這一條退市標準,就足以讓所有垃圾股的「賭博重組」望而卻步、聞風喪膽!同樣,超級垃圾股的暴炒與豪賭就會偃旗息鼓、重歸平靜。只有這樣,超級垃圾股才可能「有尊嚴地死去」!
附:ST天龍與主要債權人之間的恩怨:
(1)2007年7月,中國工商銀行太原市迎澤支行將ST天龍在該行的抵押借款1.207億元轉入中國東方資產管理公司太原辦事處,作為工商銀行的「不良貸款」已作剝離處理。
(2)2010年11月8日,ST天龍與債權人青島龍力生物技術有限公司(以下簡稱「龍力生物」)簽署《債務重組協議》,雙方確認:截至2010年6月30日,本公司欠龍力生物債務金額為1.9256億元,其中債務本金為1.207億元,利息7186萬元。龍力生物同意,自《債務重組協議》中約定的先決條件全部滿足之日起,對本公司上述債務進行減免,減免後債務金額為1.165億元。
(3)2010年11月8日,ST天龍與債權人交通銀行深圳深南中支行簽署《債務重組協議》,雙方確認:截至2010年9月20日,本公司欠交行深南中支行8136.61萬元,其中借款本金5528.8萬元,借款利息為2500萬元,訴訟費用107.7萬元。交行深南中支行同意,自《債務重組協議》中約定的先決條件全部滿足之日起,對本公司上述債務進行減免,減免後債務本金金額為5528.8萬元,訴訟費用107.7萬元,即減免後債務金額為5636.52萬元。
(4)2010年11月9日,ST天龍與債權人華夏銀行太原分行簽署兩份《債務重組協議》,雙方確認:截至2010年9月20日,本公司欠華夏太原分行兩筆債務,金額分別為640萬元和495.8萬元,其中第一筆債務本金不計收利息;第二筆債務本金為340萬元,利息155.8萬元。華夏太原分行同意,自《債務重組協議》中約定的先決條件全部滿足之日起,對本公司上述兩筆債務進行減免,減免後債務金額分別為640萬元和340萬元。
(5)2010年12月17日,ST天龍與債權人深圳市達瑞進出口貿易有限公司(以下簡稱「深圳達瑞」)簽署《債務重組協議》,雙方確認:截至2010年12月3日,本公司欠深圳達瑞2747.9959萬元深圳達瑞同意解除廣東省珠海市中級人民法院民事判決書(2004)珠中法民二初字第95號中公司為廣東金正電子有限公司欠深圳達瑞500萬元欠款的擔保責任。深圳達瑞同意,自《債務重組協議》中約定的先決條件全部滿足之日起,對本公司上述債務進行減免,減免後債務金額為2400萬元。
上述所謂的《債務重組協議》中約定的先決條件,就是要求ST天龍必須在規定時間內通過「非公開發行股票」方式進行再融資,並以此作為優先償還上述債務的保證。(言外之意:否則,大家都將沒得玩——退市!)
来源:中金在線
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